掘金精选层TMT企业头啖汤.docx

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1、目录目录21.13家TMT企业整体情况42.受理企业经营情况63.申报企业拟发行方案解析84.风险提示10图表目录图表1受理企业行业分布情况4图表2精选层申报企业受理时间分布情况4图表3受理企业地域分布情况5图表4截至6月4日总市值分布情况（单位：万元）5图表5受理企业总股本分布情况6图表6受理企业营业收入情况（单位：万)6图表7受理企业归属于母公司所有者的净利润情况（单位：万）7图表8研发支出情况（单位：万)7图表9拟发行股份和发行后新增股份占比情况8图表10发行市盈率以及与二级市场交易价格的折

2、价率情况9图表11拟募集资金分布（单位：万元）9TMT精选层专题1.13家TMT企业整体情况截至6月4日，新三板共有13家创新层TMT企业申请精选层获得受理，占48家已受理企业的27.08%，与TMT板块在新三板所占比例大致相当。从行业分布来看，13家已受理企业分布在4个申万一级行业，其中计算机公司最多，达到6家，这跟计算机行业企业在新三板中占比最高也密切相关；通信和传媒企业各有3家，电子企业1家。图表1受理企业行业分布情况数据来源：同花顺iFind、从申报时间来看，自4月28日新三板精选层开始受

3、理以来，TMT企业争抢头啖汤的意识较强，首批11家企业有4家TMT企业申报，5月份有6家企业申报，截至6月4日已经有3家企业申报获得受理，申请受理量逐步走高。图表2精选层申报企业受理时间分布情况数据来源：同花顺iFind、从审批进展来看，5月28日之前申请的8家企业均已获得股转问询，整体审核效率较为高效。从地域分布情况来看，北京公司高达6家，充分体现了北京科技中心的地位以及股转公司在北京的扎实基础，另外上海有2家公司，安徽、河南等地各1家企业申报。图表3受理企业地域分布情况数据来源：同花顺iFin

4、d、从市值来看，截至6月4日，13家企业市值中位数为15亿元，其中最高市值为钢银电商，总市值近100亿元，最低值为殷图网联仅3.85亿元，多数企业市值位于10-20亿之间。图表4截至6月4日总市值分布情况（单位：万元）数据来源：同花顺iFind、从受理企业总股本来看，中位数达到1亿股左右，其中最高值为钢银电商，总股本超10亿元，最低值为殷图网联仅4000万元，多数企业总股本位于5000万-2亿之间，企业具备一定规模。图表5受理企业总股本分布情况资料来源：1.受理企业经营情况经营情况是企业价值判断的

5、根本，我们对企业经营情况作了梳理。从营业收入来看，2019年受理企业营收中位数达到3.2亿元，最高值为钢银电商，营业总收入超过1000亿元，主要因为公司具有产业互联网平台性质，大宗钢铁贸易带来较高营收，最低值为殷图网联仅8725万元，多数企业位于2-5亿左右，企业具备一定规模。图表6受理企业营业收入情况（单位：万)资料来源：同花顺iFind、从归属于母公司所有者的净利润来看，中位数达到4911万元，最高值为钢银电商，归母净利润达到2.76亿元，最低值为殷图网联仅2015万元，多数企业位于5000万

6、左右，与创业板相比，属于创业板规模偏小企业，说明企业申报情况与新三板精选层的市场定位保持一致。图表7受理企业归属于母公司所有者的净利润情况（单位：万）资料来源：同花顺iFind、TMT的企业的重要特征是科技属性突出，研发费用较高。从申报企业的研发费用来看，研发费用中位数为2526万元，最高值为翰博高新1.12亿元，最低值为殷图网联仅有650万元。从研发费用率来看，中位数为7.44%，最高值为数字人15.68%，最低值为钢银电商0.03%。图表8研发支出情况（单位：万)资料来源：同花顺iFind、1

7、.申报企业拟发行方案解析根据13家公司已经披露的发行预案，我们对发行方案进行了梳理。从发行数量来看，大多数公司提出了较为保守的发行目标，在保证不少于100万股，同时不低于25%公众股东持股的基础上进行发行，新发行股份占发行后总股本比例的中位数为17.40%，多数公司在10%-20%之间，其中只有国源科技、殷图网联、恒拓开源3家公司达到或超过25%。图表9拟发行股份和发行后新增股份占比情况资料来源：同花顺iFind、根据预披露的发行方案，我们按照最低发行价格以及2019年公司每股收益来进行计算市盈率

8、，所有公司均处于PE10-25倍之间，其中艾融软件最高，约为24.20，圣博润最低，约为11.78。从与目前二级市场的交易价格对比来看，发行方案均给予了10-60%不等的价格折扣，鼓励投资者认购的意图明显。图表10发行市盈率以及与二级市场交易价格的折价率情况资料来源：同花顺iFind、从定价方式来看，发行人和主承销商自主协商选择直接定价、合格投资者网上竞价或网下询价等方式均有披露，未发行明显的定价倾向，待后续正式发行方案确定之后我们将继续跟踪。从拟募集资金金额来看，多数企业在1-2