金融学概论教学课件作者刘松鹤第三章利息与利率.ppt

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1、第三章利息与利率3.1利息3.2利率的种类3.3决定和影响利率变化的因素3.4利率的杠杆作用3.5我国利率体制与利率市场化3.1利率3.1.1利息的认识17世纪英国古典政治经济学创始人威廉·配第(1633-1687)认为，假如一个人在无论自己如何需要，在到期之前却不得要求偿还的条件下，出借自己的货币，则他对自己所受到的不方便可以索取补偿，我们通常叫做利息。企业和商人想取得一定的货币，就必须随时支付一定的报酬诱使公众让渡出一部分货币，而利息就成为人们在一定时期内放弃这种流动性偏好的报酬。下一页返回3.1利率3.1.2利息的本质利息的存在使人们对货币产生

2、了种种神秘感，似乎货币可以自行增值。货币在商品运动中允当交换的媒介，本身并不能增值，绝不是货币生出货币，那到底是什么呢?这是涉及利息来源或者说利息本质的问题。对于这个问题，马克思曾有深刻的剖析，他认为:(1)利息来源于利润(2)利息只是利润的一部分而非全部(3)利息是剩余价值的转化形态。上一页返回3.2利率的种类利率是指一定时期内利息额同本金额的比率，即式中，P为利息，I为本金，r代表利率1.按利率的计算时间长短不同，可以分为年利率、月利率与日利率2.按利率计算方法不同，可以分为单利和复利3.按利率管理方式不同，可以分为固定利率和浮动利率。4.按利率

3、形成方式不同，可以分为市场利率、官定利率和公定利率下一页返回3.2利率的种类5.按利率性质的不同，可以分为名义利率和实际利率6.按业务性质不同，利率可分为存款利率和贷款利率存款利率是指客户在银行或其他金融机构存款所取得的利息与存款本金的比率，贷款利率则是银行和其他金融机构发放贷款所收取的利息与贷款本金的比率，如图3一1所示为1991-2008年期间我国的存贷款利率。上一页返回3.3决定和影响利率变化的因素3.3.1西方利率决定理论1.古典学派的储蓄投资理论以庞巴维克、费雪以及马歇尔为代表的西方古典经济学家认为，利率决定于资本的供给与需求，这两种力量的

4、均衡决定了利率水平。资本的供给来源于储蓄，储蓄(s)是利率的增函数，即利率上升，储蓄量会增加，反之则会减少。资本的需求取决于资本的边际生产率与利率的比较，只有当资本的边际生产率大于利率时，才能导致净投资。投资(I)是利率(r)的减函数，即利率越高，投资越少，反之则越多。利率的变化取决于投资流量与储蓄流量的均衡，如图3-2所示下一页返回3.3决定和影响利率变化的因素2.凯恩斯学派的流动性偏好理论所谓“流动性偏好”是指人们愿意持有货币资产的一种心理倾向，凯恩斯认为利率就是放弃流动性偏好的报酬，它不取决于储蓄和投资的相互作用，而是由货币量的供求关系决定的。

5、凯恩斯认为货币供给是一个外生变量，由中央银行直接控制，可视为常数，其曲线为一条垂直线，如图3-3中的M1，线和M2线。我们以M1表示满足L1的货币供应量，以M2表示满足L2的货币供应量，则货币供应量M=M1+M2。上一页下一页返回3.3决定和影响利率变化的因素3.新古典学派的借贷资金理论借贷资金理论是20世纪30年代提出来的，其主要代表有剑桥学派的罗伯逊和瑞典学派的俄林。该理论一方面肯定古典学派考虑储蓄与投资对应利率的决定作用，但指出完全忽视货币因素是不当的;另一方面指出凯恩斯学派完全否定实质性因素(如节欲、资本生产率等)是不对的，但肯定其关于货币因

6、素对利率的影响作用的论述。借贷资金理论在利率决定问题上同时考虑了货币因素和实质因素。上一页下一页返回3.3决定和影响利率变化的因素4.IS-LM框架下的利率决定理论希克斯和汉森构建的IS-LM模型认为，当社会经济中的产品市场和货币市场同时实现均衡时，整个国民经济才能达到均衡状态，这时候均衡的利率水平才被决定。当产品市场和货币市场同时实现均衡时，如图3-4所示，此时均衡利率r被决定。上一页下一页返回3.3决定和影响利率变化的因素5.IS-LM-BP框架下的利率决定理论在开放经济条件下，一国的国际收支状况也会对国内利率产生影响。IS-LM模型只说明国内因

7、素对均衡利率的影响，而并未考虑开放经济的影响。美国经济学家弗莱明和蒙代尔在IS-LM模型基础上加入了国际收支因素，提出了IS-LM-BP模型这是一个充分考虑了国内产品市场、国内货币市场和国外市场三者同时均衡时的利率决定模型，可以作为一国开放经济条件下分析财政货币政策非常重要的工具。上一页下一页返回3.3决定和影响利率变化的因素3.3.2影响利率变化的因素影响利率变化的因素非常复杂，概括起来，在制定和调整利率水平时主要应该考虑的因素有1.社会平均利润率2.资金的供求状况3.物价变动的幅度4.银行成本5.国家经济政策6.国际经济环境上一页返回3.4利率的

8、杠杆作用1.利率在宏观经济活动中的作用1)利率能够调节社会资金供给2)利率可以调节投资3)利率可以调节社会总