证券投资风险控制微观分析.pdf

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1、Management证券投资风险控制微观分析口殷晓时内容摘要努本文主要从投资组合、市场和利率风险控制、企业经营风险和财务风险控制、投资者自身风险控制等方面对证券投资风险控制进行分析。证券投资风险及其分类越长，贬值风险越大。费者需求、宏观财政与货币政策、能源危证券投资风险是指证券预期收益变动利率风险。利率风险是指市场利率变动机、经济周期循环等，政治方面的政权更的可能性及变动幅度。从风险与收益的关引起证券投资收益变动的可能性。市场利率迭、战争冲突等，社会方面的体制变革、所系来看，证券投资风险可分为系统性风险的变化会引起证券价格变动，并进一步影响有制

2、改造等，都属于对投资者的收益会产和非系统风险。系统性风险是指由于全局证券收益的确定性。利率与证券价格星反方生普遍影响的共同性凶素性事件引起的投资证券收益变动的可能向变化，即利率提高，证券价格水平下降；利系统性风险对市场上所有证券持有者性。全局性事件是指具有在各个领域内包率下降，证券价格水平上涨。从对利率变化都有影响．只不过有些证券比另⋯些证券括政治、经济等发生的，对大部分企业、证的敏感度讲，长期债券要大于短期债券，无对它的敏感程度更高一些。如基础性行业、券投资者和证券种类都产生影响，通常的息债券要大于有息债券，低息债券要大于高原材料行业等，其证

3、券就具有较高的系统表现是某个企业、某个市场某个行业发生息债券，一次性付息债券要大于分期付息债性风险。整体性变化，断层严重，影响范围大，因此券。当公司债券变动时，一部分反映l叶{利率系统性风险无法通过投资分散化来加有时候也称之为宏观风险。非系统风险也变化的影响，另一部分反映公司自身经蒋状以消除内于系统件险是个别人、企业或称为微观风险，是指发生于个别公司的特况的影响，因此，利率风险、违约风险和破产产业所不能控制的，是经济、社会、政治大有事件造成的风险，例如，公司的工人罢风险是债券和债券基金投资人尤其应该提系统范闱内的⋯些素所带来的，影响着lT，新产

4、品开发失败，失去重要的销售合高警觉并加以防范的。大多数的人、企业_卡【l产业，因此，无论投资同，诉讼失败或宣告发现新矿藏，取得一个利牢可从以下两方面影响征券价格。者如何分散投资都无济于事。重要合同等。由于这类事件是非预期的，随第一，改受资金流向。当市场利率提高时，系统性风险与证券投资收益正相关机发生的，它只影响一个或少数公司，不会会吸引一部分资金流向银行储蓄、商业票投资者承担较高的系统性风险，可以获得对整个市场产生太大的影响。这种风险可据等其他金融资产，减少对证券的需求，使与之相适应的较高的投资收益。以通过多样化投资来分散，即发生于一家证券价格

5、下降；当市场利率下降时，一部分非系统性风险。公司的不利事件可以被其他公司的有利事资金流回证券市场，增加对证券的需求，刺来自企业内部的非系统性风险主要包件所抵消。由于非系统风险是个别公司或激证券价格上涨。第二，影响公司盈利。利括偶然事件风险、破产风险、流通风险、违个别资产所特有的，所有也称”特有风险”。率提高，公司融资成本提高，在其他条件不约风险等。系统性风险。变的情况下，净盈利下降，派发股息减少，偶然事件风险。这种突发性风险是绝系统风险主要包括市场风险、贬值风引起股票价格下降；利率下降，融资成本下大多数投资者必须承担的，而且其剧烈险、利率风险、

6、汇率风险和政治风险等种类。降，净盈利和股息相应增加，股票价格上度和时效性事而异。盘11自然灾害、异常左：市场风险。这是证券投资中最普遍、最涨。利率政策是中央银行的货币政策工具，候、战争危险的出现可能影响期货的价格；常见的风险，无论投资于股票、债券、期货、中央银行根据金融宏观调控的需要凋节利政府货币政策和外政策的变化町能导致期权、票据、外币、基金等有价证券，还是投率水平。当中爽银行凋整利率时，各种金融汇率的波动和外汇投资的损失；法律诉讼、资于房地产、贵重金属、国际贸易等有形资资产的利率和价格都会灵敏地作}【J反应。专利申请、高层改组、兼并谈判、产

7、品未获产，或是其他实体项目，几乎所有投资者都汇率风险。任何从事于国际投资、对外批准、信等级下降等意外事件的发生I_f必须承受这种风险。这种风险来自于市场贸易或外汇交易的投资者邯会承拥这种风能引起股票、债券价格的急剧变化，这些者S买卖双方供求不平衡引起的价格波动，这险。外汇汇率由于受制丁各国政府货币政娃投资者在进行投资决策时无法预料的。种波动使得投资者在投资到期时可能得不策、财政政策、外贸政策以及囝际市场上供破产风险。这是股票、债券特别是中小到投资决策时所预期的收益。求平衡而频繁变动，网此当投资者投资于型或新创公司的擞资者必须面对的风险贬值风险。

8、投资收益可分为名义收益以外币为面值发行的有价证券时，他们除、jj有限公由于经营管理不善、操作运转和实际收益，由于投资者所期望的是实际了要承担与其他证券