金融稳定在英国的发展及其对我国的启示——从北岩银行说起.pdf

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1、金融稳定在英国的发展及其对我国的启示——从北岩银行说起张光涛刘春波(中国人民银行济南分行营业管理部，山东济南250021)摘要：本文以北岩银行挤兑案例为研究对象，在系统回顾事件发生、处置过程的基础上，分析了英国金融稳定框架中存在的缺陷，描述了英格兰银行维护金融稳定的实践和启示以及后金融危机时期金融稳定的新发展，进而对完善我国的金融稳定框架提供借鉴。关键词：金融稳定；风险处置；金融危机Abstract：ThisPapertakesthebankruncaseofNo~hernRockasthesubjectofstudy，analyzesthedefectswhich

2、existedintheUKfinancialstabilityframework，onthebasisofsystematicreviewofthedisposalprocessoftheinci—dent．ItalsodescribesthepracticeoftheBankofEnglandinmaintainingfinancialstabilityandtherevelations，andthenewdevelopmentafterthefinancialcrisis．ThenitputsforwardideasforimprovingChina’Sfin

3、ancialstabilityflame—work．KeyWords：financialstability，crisisdisposal，financialcrisis中图分类号：F831．59文献标识码：B文章编号：1674．2265(2014)01．0036．05一、引言体系中的巨大风险，也未能在金融危机前采取有效北岩银行是富时指数100公司在英国东北地区的措施减少风险，还未能在危机来临后，特别是在两家公司之一，是英国国内的第五大抵押贷款机2007年夏季即危机的早期采取有效应对措施。主要构。2007年9月14Et、15日和17日，北岩银行发原因是没有一家机构对系

4、统性风险监管负责，造成生挤兑事件，这是自1866年以来英国的银行首次出无人从事宏观审慎管理：金融监管权集中于金融服现挤兑，也是“次级债风波”影响欧洲金融业的标务局一家，而金融服务局以放松监管著称，未能有志性事件。北岩危机发生后，英国20世纪90年代以效防范风险；英格兰银行名义上对金融稳定负责，来的“三方体制”，即由英格兰银行、金融服务局、但没有维护金融稳定的有效手段；财政部负责维护财政部共同负责金融稳定的制度在这次金融危机中金融体系的法律和制度框架，但无明确职责应对金被证明完全失败。“i方体制”既未能及早识别金融融危机。本文在分析北岩银行挤兑案例的基础卜，收稿日期：

5、2013—11．15作者简介：张光涛，供职于中国人民银行济南分行营业管理部；刘春波，供职于中国人民银行济南分行营业管理部。【36】《金融发展研究》第1期对英国金融稳定体系及其后来的发展做了系统的描日午夜所有现有账户、现有账户的新存入款项、现述，以期能为完善我国的金融稳定框架提供借鉴。有账户之间的利息和资金往来，9月13日至9月19日二、英国维护金融稳定的实践——以北岩银行为之间要求关闭而后重新开立的账户。但9月19日之例后新开的北岩银行账户不包括在上述保障条款内。(一)危机发生这种有所保留的条款加剧了市场担忧，再加上北岩北岩银行于1997年l0月1日进行公司制改革。

6、银行坚持在危机期间向优先股持有者支付4000万英1997年底合并总资产158亿英镑，2006年底合并资产镑股息的做法沉重打击了投资者的信心。北岩银行达1010亿英镑，其中89．2％的资产是住房抵押贷款。的股价从9月13日的639便士下降到9月25日的163为维持资产业务高速增长，在零售市场存款业务停便士，价值严重低估的北岩银行开始成为其他金融滞不前的条件下，北岩银行改变了其传统负债策机构和私募基金收购的对象。2007年10月1日，英略，转而依靠从其他银行借款与在金融市场上出售国金融服务管理局针对北岩银行危机的新存款保障抵押贷款证券筹款，从全球金融批发市场大量融入安排

7、生效，北岩银行客户在3．5万英镑以内的存款将资金。1999年，北岩银行不再将贷款继续持有到得到100％保障，但此后北岩银行在9月底向英格兰期，而是将抵押贷款打包出售给投资人并以此为抵银行再次借入50亿英镑的内部消息被市场获知，引押进一步融资。其资产负债结构相应发生了很大变发市场对危机恶化的担心。随后几日，北岩银行向化，零售存款和零售贷款资金的比例从1997年的英格兰银行申请的紧急贷款累计上升到110亿英镑。62．7％下降到2006年末的22．4％，这一比例，比英国10月9日，政府为北岩银行零售客户提供存款保障的其他很多与北岩银行性质相似的银行都低。2007年7范