借鉴美国市场国内企业如何应用生猪期货.docx

《借鉴美国市场国内企业如何应用生猪期货.docx》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、目录摘要：1一、美国生猪市场发展现状3（一）美国生猪供应：逐年上升，猪肉出口边际增长显著3（二）美国生猪消费：猪肉消费规模不及禽肉，但增速快于牛肉4（三）美国生猪价格：同时具备周期性、季节性特征5二、美国生猪期货市场发展现状7（一）生猪期货种类：共有4类，采用实物交割方式应用约30年7（二）美国瘦肉猪期货市场：规模呈现先升后降趋势，中国进口需求影响趋增8三、借鉴美国市场，国内企业如何应用生猪期货9（一）价格发现功能应用借鉴：熨平价格、产业波动，引入长协定价合同模式10（二）套期保值功能应用借鉴：生猪相关品种价格相关，产业参与机构比重近半11（三）生猪保险机制应用借鉴：基于

2、国内产业现状，料“期货+保险”前景可期14免责声明16图表目录图表1:美国生猪市场发展共经历三阶段；猪肉近些年出口规模逐渐上升3图表2:美国生猪存栏、出栏占全球比重10、14，位列全球第三4图表3:美国猪肉对外出口供应占比较大，占全球比重1/3，出口结构里中国需求占比224图表4:美国猪肉消费位列全球第三5图表5:美国猪肉供应量已超牛肉，消费居国内三大肉类消费第三5图表6:与中国一样，美国猪价仍存在周期，累计波动率仍然比较大6图表7:中美猪价都存在价格季节性特征，这与各国产、消淡旺季错配相关7图表8:美国生猪期货市场发展8图表9:美国瘦肉猪期货持仓规模总体先升后降，期

3、货期权持仓仅次于活牛品种9图表10:美国猪肉出口与瘦肉率走势9图表11:相比较中国，美国猪价年均波动率逐年下降，期货的引入降低了猪价的波动10图表12:在美国生猪期货上市后，美国生猪产量、屠宰量波动平均每20年就缩窄5个百分点11图表13:期现价格相关度较高，基差波动幅度较小，利于养殖企业进行套期保值12图表14:美国瘦肉猪期货参与者中，实体企业参与度较高，占比近5012图表15:美国生猪饲料相关品种间价格存在相关度13图表16:品种间价格具有一定的相关度，存在套保基础，利于大型企业前、后端整合资源14图表17:中国生猪期货交易市场规模及成本预估：上市初期规模适中，交易

4、费用不低，对于参与方要求较高15图表18:我国生猪养殖规模化程度152/16一、美国生猪市场发展现状（一）美国生猪供应：逐年上升，猪肉出口边际增长显著从美国生猪出栏、猪肉供应来看，截止目前，美国生猪产业共经历了三个阶段，从数据上，分别为1987（震荡期）-2014（平稳上升期）-至今（快速增长期）。美国生猪存栏、出栏，截止2019年，分别为7800万头，1.4亿头，占全球比重分别为12,14，虽与我国3.1亿头、4.5亿头存在较大差距，但位列全球第三。美国猪肉，猪肉自产自销为主，库存消费比表现偏低。近些年出口规模逐渐上升，边际增量明显。出口市场方面，呈现逐渐上升走势，截

5、止目前出口占全球比重达1/3,与欧盟及其他出口国呈三足鼎立格局。分析原因主要得益于中国市场的需求增长。图表1:美国生猪市场发展共经历三阶段；猪肉近些年出口规模逐渐上升资料来源：USDA图表2:美国生猪存栏、出栏占全球比重10、14，位列全球第三全球生猪存栏结构1000HEAD全球生猪出栏结构1000HEADUnitedStates,75,070,10EuropeanUnion-28,148,167,19other,77,740,10Brazil,38,427,5China,428,070,564,139,993,143,5,149,589,141

6、,42,250,42,440,000,42265,000,26资料来源：USDA图表3:美国猪肉对外出口供应占比较大，占全球比重1/3，出口结构里中国需求占比22全球猪肉出口结构(1000MTCWE)Other,Australia(*1,919,211),105,246.40,4Korea,South,Brazil,861,9China,135,Other,491,716.60,18美国猪肉出口结构Mexico,708,135.00,26UnitedStates,2,867,31EuropeanUnion-28,3,551,38207,648.

7、30,8Canada,214,701.50,8Japan,369,888.30,14China,574,988.00,22资料来源：USDA（二）美国生猪消费：猪肉消费规模不及禽肉，但增速快于牛肉美国猪肉消费位列全球第三。美国肉类供应、消费结构中，美国猪肉供应已超牛肉，位列第二位置；但消费结构中，近些年国内猪肉消费不及供应增长，消费规模虽快于牛肉，但不及禽肉。图表4:美国猪肉消费位列全球第三全球猪肉消费结构(1000MTCWE)Other,22,458,22Brazil,3116,3UnitedStates,