国信证券中小企业私募债融资简介.ppt

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1、2012年7月中小企业私募债券融资业务简介保密务实、专业、和谐、自律序言目录第一章中小企业私募债融资简介1、中小企业私募债推出背景与市场概况推出背景推出背景与相关法规相关法规市场概况市场概况上交所中小企业私募债发行情况注意：由于非公开发行方式导致部分企业的资料无法获得。上表未将已在上交所发行的全部私募债列入。深交所中小企业私募债发行情况2、中小企业私募债的融资优势与传统融资方式的比较中小企业私募债的融资优势融资规模不受限中小企业私募债以非公开方式发行，发行规模不受净资产40%的限制，发行人可根据自身业务发展

2、需求设定合理的融资规模。期限相对较长中小企业私募债发行期限在1年以上，相对于大多数中小微企业获得的银行流动性贷款，发行期限具有竞争力。发行私募债是中小企业获得中长期资金的有效途径。资金用途灵活中小企业私募债不会对募集资金进行明确约定，发行人可根据自身业务需要设定合理的募集资金用途。成本相对较低中小企业私募债属于直接融资。中小企业私募债发行利率尽管高于一般的企业债和公司债，但相比发行人的银行借款和信托产品，成本仍较低。发行人可通过发行较长期限品种，锁定较低成本。发行条件宽松对净资产、盈利能力、资产负债率、资信

3、评级尚未作出硬性要求，发行条件较为宽松。审批便捷发行采用备案制，审批速度最快，在递交备案材料十个工作日内可完成备案。宣传效果好中小企业私募债虽为非公开发行，但能够参与非公开发行的合格投资者资质均较为优良，在对其进行推介的过程中，可有效提升企业的形象。中小企业私募债的成功发行可显示发行人的整体实力，增加市场认可度，或可提升银行授信额度。3、中小企业私募债业务规则业务规则基本概念中小企业私募债券概念解释业务规则基本概念合格投资者概念解释业务规则合格投资者审核证券公司负责审核投资者是否满足合格投资者要求。对个人投

4、资者实施的私募债基础知识测试，由证券公司根据交易所的题库编制试卷组织考试。业务规则发行规模募集资金用途担保和评级要求发行期限发行利率发行方式取得证券交易所备案通知书后，在6个月内完成发行，可根据发行人自身需求分期发行。业务规则转让条件转让结算投资者数量转让信息披露转让方式4、中小企业私募债发行程序发行流程前期准备阶段材料制作阶段申报阶段备案阶段发行阶段备案在递交材料10个工作日内完成预计30天左右主承销商、律师、会计师等中介机构可一起对企业进行尽职调查，以加快项目进程。尽职调查期间，主承销商与发行人商定私募

5、债具体发行方案。发行流程——前期准备阶段重点工作前期准备阶段审计工作备案材料包含发行人经具有执行证券、期货相关业务资格的会计师事务所审计的最近两个完整会计年度的财务报告。一般审计工作所需时间最长，而财务数据定稿决定了其它备案文件的完成时间。发债事项决议发行人有权部门需组织会议，出具同意发债的决议文件。一般发债事宜由董事会提案，股东大会批准后方可开展。制定审核限制股息分配措施。确定发行方案确定发行规模、期限、募集资金用途等常规方案（具体方案在项目过程中仍可讨论修改）。确定私募债受托管理人。确定担保方式（第三方

6、担保，财产抵质押），积极寻找担保方，联系担保工作。确定偿债保障金账户银行。尽职调查发行人需尽早确定会计师，安排会计师进场开展审计工作。发行人需根据中介机构要求配合完成尽职调查。与主承销商就具体方案进行磋商。发行人需要准备相应反担保物，需要尽早安排。选择债券托管人，偿债保障金账户银行。联系召开董事会和股东大会。该阶段工作繁杂，直接决定项目整体进程。国信证券在该阶段提供的具体服务详见第28页。需要签署的协议文件包括承销协议、受托管理协议、债券持有人会议规则、银行设立偿债保障金专户签订的协议、担保协议或担保函。协

7、议文件的签署，保证了相关文件制作的顺利完成。对签署协议各方都需要走公司内部流程，需要预留时间以防止耽误整体进程。发行流程——材料制作阶段重点工作材料制作阶段完成担保工作证券交易所鼓励发行人采取一定的增信措施，以提高偿债能力，降低企业融资成本。目前受市场认可度较高的担保方式为第三方担保（担保公司），考虑到第三方担保需要尽职调查，且发行人需要准备相应反担保物，该环节耗时长，沟通较为复杂，需要尽早安排。签署协议文件第三方担保方需要尽职调查，发行人提供提供反担保质押物。与主承销商签订承销协议。与受托管理人签署受托管

8、理协议，制定债券持有人会议规则。在银行设立偿债保障金账户。与担保人签署担保协议或担保函该阶段工作主要体现中介机构材料制作专业能力。国信证券在该阶段提供的具体服务详见第29页。发行流程——申报阶段、备案阶段重点工作申报阶段寻找投资者在申报阶段，主承销商开始寻找本期债券的潜在投资人，进行前期沟通。配合主承销商做好企业宣传、推介工作。备案阶段沟通协调工作上报备案材料后，主承销商需要在备案期间与主管单位持续跟踪和沟通，保