“大而不倒”的解决方案.ppt

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1、“大而不倒”问题的解决方案次贷危机中金融机构的救助“大而不倒”问题的提出“大而不倒”的判定标准“大而不倒”问题的学术争论“大而不倒”问题的解决方案结论与对我国的启示目录第一篇“大而不倒”问题的提出（一）“大而不倒’的历史回顾“大而不倒”时代实际上开始于1984年7月美国伊利诺伊大陆银行(ContinentalIllinois)的国有化。这是历史上美国最大规模的银行重组，当时该行是美国第七大银行，而重组花了10年时间才完成。随着时间的推移，这个原理被其支持者扩展到商业银行以外的其他金融机构，特别是投资银行，也包括对冲基金。19

2、98年的长期资本管理公司濒临破产，从5月份到9月份150天的时间里，公司的资产净值下降90%，出现43亿美元巨亏，最后美联储不得不出面组织，由美林、摩根等15家国际性金融机构注资37.25亿美元购买美国长期资本管理公司90%的股权。继1984年和1998年之后，2008年的全球金融危机再次将有关“大而不倒”学说的辩论带回到金融监管理念的中心舞台。在危机中，高盛的“大而不倒”劫持了全美国。（二）“大而不倒”引发金融机构持续做大监管当局从稳定金融业、保护存款人和投资人广泛利益的角度出发，往往对大型金融机构破产所带来的蝴蝶效应持十

3、分审慎的态度，因此在事实上造成了“大而不倒”的现状。政府在无形中鼓励了数量更多、层次更深的风险经营行为。金融机构不仅可以据此获得巨额收益，而且通过自身规模的扩大，可以博取更多获得救助的筹码。因为“大而不倒”理念的盛行，一些大的金融机构变得更加强大。“大而不倒”机构利用规模大、影响面广，对金融市场和整体经济至关重要的自身优势，倒逼政府出面救助，最终结果是损害纳税人的利益、加重政府的财政负担、滋生道德风险，而机构自身则会产生出更加明显的“倒逼动机”：利用规模优势冒更大的风险，赌政府提供最后的晚餐。第二篇“大而不倒”的判定标准系统

4、重要性金融机构：“系统重要性金融机构”，(SIFI，SystemImportanceFinancialInstitutions)，是指业务规模较大、业务复杂程度较高、一旦发生风险事件将给地区或全球金融体系带来冲击的金融机构。全球银行业监管机构2011年7月21日圈定了28家具有“全球系统重要性的银行”，并建议对其实施1%~2.5%的附加资本要求。在特定条件下，最具系统重要性的银行可能面临最高3.5%的附加资本，以避免金融危机重演。金融稳定理事会(FSB)、巴塞尔银行监管委员会(BCBS)、国际货币基金组织和世界银行等权威性机

5、构认为，衡量系统重要性金融机构的标准：一是规模(size):单一机构提供金融服务的总水平，常用的衡量指标是资产规模，如资产规模超过1000亿美元或世界排名前200家的银行;二是系统重要性:若该机构倒闭了，其它机构能否提供相同的金融服务，即该机构是否具有可替代性;三是关联性和复杂程度(interconnectedness&complexity):与系统内其它机构的联系。（二）“旋转门”决定谁“大”到值得救助金融机构政府“旋转门”：工作人员的双向流动机构的规模、影响力、相关性、集中度或者背景条件等等“大”的标准，其实都只是获得救

6、助的必要但不充分条件。真正的充要条件，其实是强大的政治关联性使得该机构难以破产。第三篇“大而不倒”问题的学术争论沃尔克法则：一是限制商业银行的规模。规定单一金融机构在储蓄存款市场上所占份额不得超过10%，此规定还将拓展到非存款资金等其他领域，来限制金融机构的增长和合并。二是限制银行利用自身资本进行自营交易(proprietarytrading)三是禁止银行拥有或资助对私募基金和对冲基金的投资，让银行在传统借贷业务与高杠杆、对冲、私募等高风险投资活动之间划出明确界线。G20金融稳定委员会认为该政策对于解决银行业“大而不倒”问题

7、有着重要作用。(一)限制业务范围★关注重点是衍生产品类等证券业务是否应该从传统银行业务中剥离出来，以防止在全球化金融危机中衍生产品发生推波助澜的作用。行之有效的办法是在传统银行业务同证券业务、衍生产品业务之间建立防火墙。★NourielRoubini(2009)认为应考虑将传统商业银行业务同风险投资银行业务进行分割，便于政府在存款机构和投资银行之间建立新的防火墙，系统性危机来源于存款性机构，存款机构应该得到最后贷款人支持和存款保险。★反对者认为提议不能解决根本问题，存款保险可以帮助银行获得廉价资金，银行利用廉价资金从事自营交

8、易(二)缩小业务规模★限制业务规模盲目扩张对提高金融机构自身的稳健性至关重要。争论焦点在于是否应该拆分大型银行——拆分成需要政府支持的吸收存款类银行和不需要政府支持的自由参与自营交易的投资银行以及对短期融资规模征收限制性税收策略。★各方观点：格林斯潘：让单一组织机能变得更有价值，变得更加稳