财务管理原与实务习题参考答案.doc

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1、财务管理学　　　原理与实务第一章【练习题】1.单项选择题⑴D⑵D⑶D⑷D⑸D⑹B⑺B⑻D2. 多项选择题⑴ABCD⑵ABCD⑶AD⑷ABCD⑸ACD⑹BCD3.分析题(1)T年预期的现金流量;与企业风险相适应的贴现率(2)持续时间，预期现金流量，贴现率(3)企业价值并不是指账面资产的总价值，而是指能反映企业潜在或预期获利能力的企业全部资产的市场价值。从理论上来说，企业价值可以通过下列公式来计量：式中：V为企业价值；t为取得报酬的具体时间；FCFt为第t年预期的报酬，可用该年预期的现金流量来表示；i为与企业风险相适应的贴现率；n为取得报酬的持续时间。

2、在持续经营假设条件下，n为无穷大，假定未来每年预期的报酬都相等，则上式可写成V=FCF/i从上式可以看出，企业价值V与预期的报酬FCF成正比，与体现预期风险大小的i成反比。在市场经济条件下，报酬与风险同增，即获得报酬越大，所要承担的风险也越大。因此，企业价值只有在风险和报酬达到比较好的均衡时才能达到最大。第二章【练习题】1.341.5×（S/P，i，4）=500i=10%2.50000÷5.6502=8849.243.24839.2×(P/S，6%，5)=18562.34.3×[(P/A10%2－1)＋1]＋4×[(P/A10%3－1)＋1](P/

3、S10%2)=14.77应选乙5.（1）60000×[（S/A8%2＋1）－1]=134784（2）50000×(P/A8%3)×(P/S8%1)13财务管理学　　　原理与实务5.（1）100000×[(S/A10%2＋1)－1]（2）20000×(P/S10%1)＋30000×(P/S10%2)＋50000×(P/S10%3)7.20×(P/A10%10)(1+10%)=135.1825×(P/A10%10)(1+10%)(P/S10%5)=104.92应选第二个8.甲：40×0.3+20×0.5+5×0.2=23乙：24丙：28选甲9.收益率=

4、6%×60%+10%×40%=7.6%当﹠=0.5时其标准利差=[0.6×0.4×0.5×0.052+2×0.6×0.4×0.05×0.08+0.6×0.4×0.5×0.082]Error!Nobookmarknamegiven.Error!Nobookmarknamegiven.可以同理得到其他值10.（1）A：8%+0.8×（14%－8%）=12.8%B：15.2%C：20%（2）2×（1+8%）/(14%－8%)=36合算（3）贝塔系数=0.5×0.8＋0.2×1.2＋0.3×2=1.24收益率=0.5×12.8%＋0.3×15.2%＋0.3

5、×20%=15.44%第三章【练习题】1.单项选择题⑴B⑵C⑶D⑷D⑸2.多项选择题(1)BC(2)AC(3)AD(4)ABCD(5)AD3.判断题(1)T(2)T(3)F(4)F(5)F4.计算(1)①210×1.8=378230×2.1=483②(378－190)÷210=0.8952(483－230)÷230=1.1(2)①23.636%8.467%11.088%②6.51%19.750%(3)总资产周转率=1.975流动资产周转率=2.86第四章【练习题】1.单项选择题(1)B(2)C(3)B(4)C(5)A(6)C(7)C(8)A(9)C

6、(10)A(11)B(12)C(13)D(14)A(15)C(16)A13财务管理学　　　原理与实务2.计算题(1)每年折旧额=19万2006年净现金流量=-100万2007、2008、2009、2010、2011各年净现金流量都是39万项目的投资回收期=100/39=2.56年净现值=39×PVIFA10%，5-100=47.84万元(2)表:投资项目的营业现金流量计算表单位：元t12345甲方案：销售收入(1)付现成本(2)折旧(3)税前利润(4)=(1)-(2)-(3)所得税(5)=(4)×40%税后利润(6)=(4)-(5)现金净流量(7)

7、=(3)+(6)=(1)-(2)-(5)60 00020 00020 00020 0008 00012 00032 00060 00020 00020 00020 0008 00012 00032 00060 00020 00020 00020 0008 00012 00032 00060 00020 00020 00020 0008 00012 00032 00060 00020 00020 00020 0008 00012 00032 000乙方案：销售收入(1)付现成本(2)折旧(3)税前利润(4)=(1)-(2)-(3)所得税(5)=(4)

8、×40%税后利润(6)=(4)-(5)现金净流量(7)=(3)+(6)=(1)-(2)-(5)80 00030 00020