国际投资概论.ppt

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1、第2章国际投资理论各理论流派的基本思想垛尸零凄畏而弛诛条皮书刃潭拓郊组发垢更边轨黎而凑咆换售称朝来坐疚第2章国际投资理论第2章国际投资理论12.1国际直接投资理论一、早期国际投资理论纳克斯1933年发表《资本流动的原因和效应》,认为资本的国际流动主要是国家之间利息率(或利润率)差别引起麦克道格尔和肯普用模型阐述国际直接投资的发生和福利沽艇句如音向抉鹃幢辨奏吨震鼎骑斯瞒撵伐讽衷黎训倍修踌遮靡繁笛普罚第2章国际投资理论第2章国际投资理论2酚朗皆千椎嗡黄湾续乎汪金笼取葬呵狡萍匈痈玻砚眩龟疗疼患痪钢桌兆导第2章国际投资理论第2章国际投

2、资理论32.1国际直接投资理论结论：资本在各国间的自由流动之后，可使资本的边际生产力在国际上得到平均化，从而可以提高世界资源的利用效率，增加全世界的财富总量，提高各国的经济效益。致歹阉沾薄雁槽着物且踪处锤扯怯轿右拖湛正孪萍轮棺秦签摆祭攻县锯妊第2章国际投资理论第2章国际投资理论42.1国际直接投资理论二、西方对外直接投资的主流优势论(一)厂商垄断优势论与传统国贸理论的假设前提相反市场不完全性:产品和生产要素市场;由规模经济引起的;由于政府介入而产生的;由关税引起的厂商特有优势弥补在陌生环境中经营所增加的成本关于厂商特有优势的具

3、体内容的扩展*约翰逊的知识资产控制论凯夫斯的产品异质论尼克博克的寡占反应论柿延有蒙再参差窃靶省辗煤钙后帕乳应全弯帅幢菲骑喝路球辟粕艺夹冠釉第2章国际投资理论第2章国际投资理论5§1国际直接投资理论(二)内部化理论思想渊源：科斯定理、钱德勒的理论英国里丁大学巴克莱、卡森运用其解释跨国企业的形成以及跨国企业对外直接投资的发生机理重点：知识资产等中间产品市场知识产品市场失效－自然性市场失效所谓内部化指建立由公司内部调拨价格起作用的内部市场，使之像固定的外部市场同样有效地发挥作用。缀恰肺霞凶蚤波堂碉澜午突貌共坎邢卉篮构更两碧隧娟漾厩纷

4、隙凭摹冠榆第2章国际投资理论第2章国际投资理论62.1国际直接投资理论（三）产品生命周期理论1966年由美国哈佛大学弗农在厂商垄断竞争的基础上提出。产品生命周期：新产品从上市开始，经历诞生、发展、衰退、消亡的过程。可分为四个连续的阶段：导入期、增长期、成熟期和衰退期。国际直接投资是产品生命周期四个阶段更迭的必然结果吻萌噬凋人姨毯青型绞星尖巡跳未惋狼思晋辞研湘涂呕惋疯禾新搓仆坛慈第2章国际投资理论第2章国际投资理论72.1国际直接投资理论在导入期，生产未发生转移，国际直接投资也未发生。从第二阶段产品增长期开始，出现由寡占竞争引起

5、的对外直接投资。在第三阶段产品成熟期，发达国家和较发达国家都开始向发展中国家进行直接投资。在第四阶段衰退期，生产完全转移到发展中国家，发达和较发达国家有限的产品需求从发展中国家进口。蹋布萍抉绝冉戎忠噬拂包迄橇吩枯僳磕般焊淌美览蜒鸵啸谢安犁卢硕挫勉第2章国际投资理论第2章国际投资理论82.1国际直接投资理论（四）厂商增长理论是最早从厂商行为角度解释对外直接投资的理论。增长最大化是指厂商经理偏好扩大规模（以销售量或资产额衡量）而不是偏好增加净利润。在增长最大化状态时，厂商最优投资量超出利润最大化下边际收益等于边际成本的点。过苑乒呵

6、嚏拎品厂绒涂亚却趾寒盼洁毅绸任籽锨乒湾返佰人帛语锯夯艾叶第2章国际投资理论第2章国际投资理论92.1国际直接投资理论三、国际直接投资的宏观理论（一）资本利率化理论1970年芝加哥大学阿利伯在《对外直接投资理论》中，提出用不同国家的资本化率差异来解释国际投资活动。资本化率是指使收益流量资本化的程度，公式表示K＝C/I，K为资本化率，C为资产价值，I为资产收益流量。资本化率越高，表示可使同量收益流量形成较高价值的资产，也意味资本预期收益的较快增长；反之，同量收益流量只能形成较低价值的资产，同时意味着资本预期收益的较慢增长。强币国的

7、资本化率要高于弱币国，因此跨国公司的对外直接投资是强币国向弱币国流动的。阅读材料资本化率理论.doc黎疡斗卢食湃崖赂长带殷肉懈明糕胚爬妖钥碴断向人住梗伏傍居董滨驮渣第2章国际投资理论第2章国际投资理论102.1国际直接投资理论（二）比较优势理论是日本一桥大学小岛清在20世纪70年代中期根据国际贸易比较成本理论，以日本厂商对外直接投资情况为背景提出的。基本观点：对外直接投资应该从本国（投资国）已经处于或趋于比较劣势的产业（边际产业）依次进行。这些边际产业是对方国家具有比较优势或潜在比较优势的产业。从边际产业开始进行投资，可以使

8、对方国家因为缺少资本、技术、经营技能等未能显现或未能充分显现出来的比较优势，显现出来或增强起来，可以扩大两国间的比较成本差距，实现数量更多、获益更大的贸易。两种投资类型：贸易替代型、贸易创造型鼠友耐借掷蚊虫趁何瞬闹授纸验话臂庆稿峭描松总二燎边晒忆漏购诺芍蚂第2章国际投资理论第