国际金融危机的传导效应及对我国的启示.pdf

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1、2014年第6期·总第240期对外争圣【国际经贸】国际金融危机的传导效应及对我国的启示刘降斌潘兴坤魏来(哈尔滨商业大学，黑龙江哈尔滨150028)[摘要]在经济全球化日益深化的今天，金融危机的传导与扩散过程正如一场多国参与的博弈。在这场博弈中，金融危机通过贸易溢出效应、金融溢出效应、季风效应以及净传染效应等把金融危机传导到各国。我国要稳妥处理好对外依存度与扩大内需的关系、金融全球化与资本开放的关系、劳动密集型增长模式与转变经济发展方式的关系以及金融监管与创新的关系，使得经济持续健康发展。[关键词]金融危机；传导效应；季风效应；溢出效应；净传染效应[中图分类号

2、]F830．99[文献标识码]A[文章编号]2095—3283(2014)06—0007—03一、引言竞争，这就形成了间接型多边贸易渠道。价格效应和收从2O世纪的美国经济大萧条、墨西哥金融危机、亚入效应是贸易溢出效应最直接的表现形式。所谓价格效洲金融危机，到新世纪的次贷危机、希腊债务危机等，国应是指一国商品的出口相对于竞争对手来说具有低价格际金融危机传导的渠道不断增加、范围不断扩大、影响不优势。这种低价格的优势来源于由本国货币危机直接导断加深。对国际金融危机传导效应的研究，有利于我国致的货币贬值。所谓收入效应是指一国居民的可支配收有针对性地加以防范，具有重要

3、的现实意义。入因为货币危机变得越来越少，居民的消费意愿下降，对二、国际金融危机的传导效应进口商品的需求更是少之又少，从而该国的贸易进口额金融危机传导与扩散的过程类似于一场博弈。在这也大幅下降。场博弈中，有众多的利益相关方参与其中，例如：各国政当然，一国政府为了保持经济的稳定，增加就业机府、各大金融机构、投资者和投机者等。虽然参与者参加会，维持物价稳定和国际收支的平衡，可以采取政府干预同一场博弈，但是由于所处的地位不同、知识水平不同等的手段调节汇率不合理的成分。但是，由于这种调节是因素的存在，各参与主体所能获得的信息是不一样的。人为的主观意图，并非市场自发形成

4、，所以调整后的汇率金融危机在这场信息不完全对称的博弈中得到进一步扩水平无法确定是否真的合理。一旦调节出现严重问题，散。金融危机的传导效应主要有以下四种：不仅不利于缓解危机，还有可能使各国货币出现竞争性(一)贸易溢出效应贬值从而加剧金融危机的影响。一旦一国陷入危机，居“贸易溢出效应”，顾名思义，就是金融危机通过贸民收入就会下降，福利待遇不再优厚，进而削弱了居民对易渠道传导到与金融危机发生国有密切贸易往来的国进口商品的消费，导致他国出口下降，经济增长受到打家，对这些国家的经济增长、经济结构等产生不利的影击，最后形成全球性的金融危机。当年的亚洲金融危机响。目前，经

5、济贸易的全球化使得任何一个国家都无法就是由于泰铢的大幅贬值引发的。当时中国受到亚洲金依靠独自的力量谋求发展，更无法置身于金融危机之外。融危机的影响没有其他国家那么严重，这和政府采取的贸易溢出效应的贸易传导渠道分为直接的双边型贸易渠稳定人民币以及港币的一系列措施是分不开的。道以及间接的多边型贸易渠道。如果两国的经济关系达(二)金融溢出效应到一个很高的水平，那么它就成为直接型双边贸易传导金融溢出效应往往在一国出现货币危机时发生。当金融危机的基础；如果两国的经济关系并未达到很高的一个国家因为投机冲击而导致货币危机时，市场上就会水平，但是多国有可能在同一市场为了自身

6、利益而产生出现流动性缺乏的问题。该国金融中介机构为了提高流[作者简介]刘降斌(1968一)，教授，硕士研究生导师，研究方向：货币理论与政策；潘兴坤(1990一)，硕士研究生研究方向：货币理论与政策；魏来(1990一)，硕士研究生，研究方向：货币理论与政策。[基金项目]教育部人文社会科学研究规划基金项目(10YJA790115)；黑龙江省教育厅人文社会科学研究项目(12512057)；哈尔滨商业大学博士科研启动项目(13DW019)；黑龙江省哲学社会科学研究规划重点项目(13A001)。7对外镱2014年第6期·总第240期动性，不得不采取在国际市场上清算资产

7、的办法。这一十分复杂，经济联系日益密切。当一国的经济政策变动做法的弊端显而易见，当与该国经济关系密切的国家发时，其他国家的经济同样会受到冲击。现该国这一举措时，就会意识到该国的货币危机已经很毋庸置疑，居民的需求水平受国家宏观经济政策的严重，必须考虑自己在该国的投资是否可以获得预期的影响，并且通过三个方面得以表现。一是一国居民收入利润。如果发现投资前景不好，其他国家就会把资金撤的增加不仅会增加对本国的商品和服务的消费，还会增离该国以降低风险，导致资本的大量外逃。加对进口商品与服务的需求，进而对他国的经济产生影1．通过银行系统传导的金融危机响；二是一国的经济政策

8、会影响该国金融资产的收益率，目前，随着全球经济的一体