对我国当前通货紧缩压力的分析和对策建议.pdf

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1、全球化2015年第4期对我国当前通货紧缩压力的分析和对策建议李德水摘要：当前，市场对通货紧缩预期有所加大，但还不能认为我国已经出现明显通货紧缩。更值得关注的是，工业品出厂价格指数(PPI)过于低迷。在通货紧缩压力和经济下行压力都比较大的时期，要增强定力，把压力转变为调结构、转方式的强大动力。建议要正确认识、主动适应、积极引领经济新常态，坚持“以问题为导向”，努力开拓国内外市场，整顿和规范金融秩序，使金融更好地为实体经济发展服务，客观判断、正确引导通货紧缩的预期。关键词：通货紧缩经济下行新常态对策建议

2、作者简介：李德水，国家统计局原局长。由于经济增长乏力，世界许多经济体都在实施宽松的货币政策，央行争着向市场“注水”，债务急剧上升，发达经济体通货紧缩风险明显加剧，国际金融市场急剧震荡。2014年，我国居民消费价格指数(CPI)全年上涨2．0％，12月同比上涨1．5％，2015年1月同比只上涨0．8％。这引起了人们的关注，有文章直呼“2015年需警惕通缩风险”，市场对通货紧缩预期有所加大。对通货紧缩压力的分析，实际上就是对我国经济下行压力和发展趋势的判断，值得引起高度重视和深入研究。·020·一、还不

3、能认为我国已经出现明显通货紧缩通货紧缩是消费者价格持续下降的一种货币现象，判断它的标准众说纷纭。但国际上一般认为，CPI同比涨幅出现负增长并持续三个月以上即可视为出现通货紧缩。各大经济体的央行，包括美联储、欧洲央行、日本银行，都把CPI上涨2．0％作为苦苦追求的理想调控目标。从这个意义上说，我国去年的通胀率是处在国际上公认的最佳水平和理想状态，似乎不应以此为烦恼。而且我国当前的货币存量比较大，公务员、企事业单位职工工资的上涨，水、电力、煤气等事关民生的资源产品也在进行阶梯价格改革，这些因素将推动消费

4、价格向上走。二、更值得关注的是工业品出厂价格指数(PPI)过于低迷我国工业品出厂价格已连续35个月处在同比负增长的状况下，从2014年8月以来出现了加速下滑的现象，12月同比降低3．3％，2015年1月同比又下降4．3％。原因包括国际和国内两个方面：外部原因主要是国际油价和大宗商品价格大幅下跌，促使了国内工业品出厂价格加速下降；国内最根本的问题还在于产能过剩、供需关系失衡以及其他一些因素。(一)国际原油和其他大宗商品价格下跌直接拉低了我国PPI国际油价从2014年6月20日开始大幅度下跌，至2015

5、年1月25日，布伦特原油收盘价为48．55美元，下跌60％，这和我国PPI从去年7月开始逐月加速回落的态势是相吻合的，也可以说国际油价大幅下跌是导致我国2014年下半年PPI加速下滑的重要原因之一。2014年我国进口原油达到3．1亿吨，由于价格下跌相当于节省了250亿美元。国际市场大宗商品价格的下降也促进了我国工业品出厂价格的下跌，我国钢铁、铜、铅、锌等金属的消费量均占世界消费总量的一半左右，其中相当多的原料是依靠进口。国际大宗商品价格大幅下跌，对降低我国工业品加工成本也是利好。例如，2014年我国

6、进口铁矿石9．3亿吨，由于降价因素相当于为我国节省272亿美元。当然，国内的油田和铁矿山等初级产品生产企业也遇到了很多困难。据了解，国产铁矿石的资源税如果由按量计征改为按价计征，仍然是有竞争力的。导致PPI低迷的源头发生在产业链的上游，且又主要在国外，这是天赐良机，并不足虑，关键还是要从我们内部找原因。(二)国内供需关系发生逆转，出现产能过剩是PPI低迷的最根本原因我国经济经过几十年高速增长，创造了世界奇迹。1982年一2013年，我国全社会固·021·全球化2()15年第4期定资产投资年均增长速度

7、为21．2％，“十一五”期间更是年均增长25．5％。另外，从2001年加人世界贸易组织(WTO)到2008年，我国外贸出口年均增长29％，一跃成为世界制造业第一大国和货物出口第一大国。与此同时，社会消费水平和人民生活质量也发生了翻天覆地的变化。三大需求的强劲增长不仅推动了我国经济总量的突飞猛进，也打造出一个庞大的工业体系，形成了巨大的工业生产能力，目前已有200多种主要工业产品产量居世界第一位。但是，2014年我国固定资产投资的增速从2013年的19．6％回落到15．7％，其中房地产开发投资更是从2

8、013年19．8％的增幅回落到10．5％，几近于“腰斩”，这是市场供需关系发生变化的必然结果。由于世界经济总体不景气，我国外贸出口像国际金融危机之前的那种强劲增长态势已经一去不复返。2014年外贸出口只增长了6．1％，进口增长0．4％，2015年1月更是进出口双双负增长。固定资产投资和外贸出口两大需求增长速度的大幅回落，凸显了产能过剩的问题，而且还导致了2014年工业企业应收账款和产成品库存急剧增加。2014年末，规模以上工业企业应收账款达10．5万亿元，比上年增长1