佛山电器照明有限公司价值评估.doc

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1、佛山电器照明有限公司（）资产评估报告【关键词】资产评估经营战略分析业绩预测【摘要】公司分析与价值评估对于投资者、公司管理者而言是至关重要的，本文主要通过五个步骤，即经营战略分析、会计分析、财务分析、业绩预测、价值评估，利用财务报表的信息，对佛山电气照明有限公司进行了资产评估。一、公司简介佛山照明成立于1958年，是全国电光源行业大型骨干企业，国务院批准机电产品出口基地，享有自营出口业务经营权。自1990以来，公司连续被评为全国经济效益最佳的500家大中型工业企业中，全国电器及机械制造业第一名；是全国电光源行业中规模最大、质量最

2、好、创汇最高、效益最佳的外向型企业；1997年入选全国轻工业十强，1999年、2000年、2001年、2003年、2004年连续六届被上海亚商、中证报评为中国最具发展潜力上市公司50强。光源产品总产量、出口创汇、净利润、人均劳动生产率等主要指标均居全国同行首位。在全行业中也是唯一一家能与国际著名三大照明公司(美国GE、荷兰PHILIPS、德国OSRAM)产品竞争的国家民族工业企业。公司以生产制造各种电光源产品为核心，主要分为民用灯、机动车灯、气体放电灯三大系列，40％的产品出口到欧美、东南亚等20多个国家和地区，国内市场以广东

3、省为根据地，到处可见“佛山照明”产品，在国内其它省份及地、县级城市已设立销售网点2000多家，我公司生产的各系列产品以高质量、低成本和合理的售价震撼全国市场博得了客户的好评，在我司主营的三大名牌电光源产品中，其中“FSL”商标被评为中国驰名商标，在国内、国际市场上均享有“中国灯王”的美誉。公司拥有全球最新产品技术及高素质的销售队伍，具备完善、高效的运作系统和生产管理体系，致力全球电光源市场开发及服务，为客户提供世界一流的产品及服务。二、经营战略分析（一）行业分析（波特五力模型）1、现有公司间的的竞争灯饰照明行业光源、灯具配件、

4、灯饰城、灯具批发城，以及灯饰专卖店，加上家居卖场，让灯饰照明产业无论是企业，还是市场都异常复杂，导致照明产业产品种类多、品牌多，市场竞争异常激烈，尤其近年灯饰行业的兴起，整体利润的可观，让越来越多的企业、商家“从天而降”，巨大蛋糕径向瓜分。激烈的市场竞争下行业洗牌在所难免。2、潜在进入者的威胁现阶段LED在国内照明市场的渗透率仅为5％，核心技术依赖进口、整体成本较高成为阻碍LED产业进一步发展的绊脚石。LED上游芯片生产主要技术都掌握在国外公司手中，技术国产化进程较慢，影响了产业的发展。MOCVD外延炉及其相关配套技术是LED

5、产业链的最高端，目前主要依赖进口，极大地制约了LED产业上游的成本控制。随着国际巨头厂商进入中国市场，国内很多具有一定核心竞争力的企业将面临被并购的风险，而缺乏竞争力的企业或将直接被淘汰出局。3、替代品的威胁随着灯具类型的日趋增多和个性化设计风格的日益突出，消费者在购买灯具时更加注重灯具类型的搭配和个性化，国内照明企业多，品牌多，产品种类丰富，价格差异较大，消费者的选择较多，产品的可替代性较大。4、客户的讨价还价能力经过几年的发展，国内LED照明企业已有3000-4000家，LED照明产业飞速发展，各式灯具花样百出，价格的差异

6、也是相当明显。生产LED与LED灯饰的厂商为数众多，不同厂商选用不同品质的LED造成LED灯具价格差异较大。面对花样繁多的LED灯具，消费者选择较多，对产品有一定的议价能力。5、供应商的讨价还价能力LED灯具的成本主要包括芯片、封装、散热、结构成本、电源等，其中芯片的成本占15%左右，封装成本占50%左右。在LED产业链中，外延片和芯片占70%的利润，而LED封装和应用则只占30%左右的利润。然而，LED上游芯片生产主要技术掌握在国外公司手中，大尺寸芯片依赖进口，主要来自美国和台湾企业。由于LED芯片核心技术被国外公司掌握，大

7、功率LED封装技术和国外还存在较大差距，尽管小功率的封装技术已经成熟，但是由于国内封装企业数量庞大，竞争激烈，导致国内供应商的成本控制能力有限，产品的议价能力有限。（二）SWOT分析通过SWOT模型对佛山照明的优势、劣势、机会、威胁进行综合的分析。一）优势1、公司是国内电光源行业的龙头，具有较为突出的综合能力，特别是在资金、人才、管理、技术等方面具有较好的优势，电光源节能产品比较齐全，具有较强的核心竞争能力。2、公司享有自营进出口权，是全国出口创汇最多的电光源企业。3、产业政策支持产品发展前景广阔。政策上正在大力引导与推广节能

8、灯具，特别是利用财政补贴重点支持如半导体(LED)高效照明产品等。4、市场容量巨大产品具有发展潜力。二）劣势1、电光源行业出口产品受到国际环保限制，使国内市场无序竞争更加激烈，电光源产品利润率降低。2、主要原材料和燃油价格的上涨以及人力成本的增加，对企业的经营造成一定的压力。