陌生上市公司的财务报表如何快速浏览.doc

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1、陌生上市公司的财务报表如何快速浏览　　陌生上市公司的财务报表如何快速浏览一、先看利润表的结构　　浏览收入、成本费用、利润的金额和大致的比例结构，建立一个初步印象。看看最近两年利润表的变动，对经营状况的变动建立初步印象。接着再看利润表的盈亏与现金余额的增减变动对应关系如何，如果一个公司很赚钱，比如腾讯一年收入400多亿，净利润100多亿，我会好奇他的现金余额是不是也多了100多亿，如果是的话那OK确实够赚钱；如果不是，我会去看现金流量表，他到底钱花哪去了，或者是赚了但没收回来；如果钱花在购买固定资产或公司并购上，那就去看资产负债表是不是相应增加了这些资产，以及进一步看能否

2、挖掘到这些大额新增资产或并购有何目的以及是否合理。　　二、浏览附注中收入、成本和费用项目的明细和变动　　收入在我看来是最重要和值得关注的项目，一方面公司经营状况和趋势都体现在收入之中，理解公司的收入内容、结构、市场竞争力和未来趋势较为重要；另一方面，大多数行业中，会计收入确认相与一般人的商业常识和理解十分贴近，不像成本确认那么复杂。对于收入，比如看云游Forgame，会从两个维度列表披露自主研发运营游戏的分成收入和91wan的推广运营分成收入明细、比例和每年变动，以及游戏发布和退市的数量和分布，甚至告诉你研发者和推广运营者的利益分成大概是2:8。对于成本费用，主要也是看

3、结构和内容，比如对Forgame，我会看他的人工成本有多少，推广费用有多少。　　三、浏览资产负债表结构　　看近两年现金余额以及现金流量表的收入支出分布。拿应收账款余额除以月均营业收入，看应收账款到底大致相当于几个月的收入，掂量一下靠不靠谱，无法掂量也可以知道一下有个底。现金+各种应收应付款的净额可视为一个公司可确定的类现金资产。土地和房产的市价和账上价值差别比较大，需要单独拿出来划分出来看，专用机器和软件、长期待摊费用以及商誉大多数时候可以视为低价值或无价值资产，因为卖出去不值钱，而其挣钱能力已经纳入利润表分析中已反映的盈利能力了。　　四、关于现金流量表　　学过会计的就

4、知道，现金流量表是根据资产负债表和利润表倒算出来的，并不是每一笔现金流的汇总。所以，现金流量表所反映的事实已经分散在资产负债表和利润表的明细里面，仅仅起到辅助作用。。另外，现金流量表涉及较多计算过程，如果编制者不细致的话容易算错，再之现金流量表有些项目是列示“总额”还是“净额”编报表的人也很容易出错，看报表的人自然就会不太肯定或信任。所以，现金流量表在我看来，仅仅是一个承担现金流量的“目录”的角色，而且还要小心它到底有没有计算对。　　五、财报中常常忽略不看的东西：　　1）税项：税务是最复杂的会计处理内容之一。但可能我比较另类，我几乎从来不看；因为上市公司相对守法，只要按

5、规定交税，如果你了解税法，那它是怎样就是怎样了，无关一个企业的盈利和成长能力；　　2）非经常性损益：非经常性损益无关一个公司的核心能力，它所产生的一次性后果已经反映在资产负债表了；对重大非经常性损益我才会去看；　　3）其他不重大的财表项目，比如如果其他应收款金额一直都不重大，我就完全不看他了；　　4）大多数会计政策：财报中会有会计政策的长篇幅，我只会选择性看个别独特的东西，比如制造业中的折旧政策，收入成本很难划分的公司采用的确认方法，其他大多数完全忽略。即使有公司会通过会计政策做文章，但普通交易者不一定能看懂。　　六、寻找业务接近的公司财报来做比较　　将财报浏览完后，就

6、已经大体上了解公司的资产规模和经营状况，包括利润率是多高，是轻资产还是重资产等等，但是如果不是业内人士，很难判断经营收支是否符合商业逻辑，这就需要尽可能需要寻找业务接近的公司财报来做比较，这也应该是所有财报使用者避免不了要做的事。看单一公司的财报只能看到单一的事实，而缺乏一个衡量比较的基准容易会使人缺乏方向感，如果能做到纵观同行业、相近行业和不同行业的财报，看财报就能在心里有所比较，心里更有底，所以，到底还是得多看。而对于估值，专业投资或分析人员会将多年财报数据罗列出来，采现金流量折现等方法进行估值，估值涉及假设过多从而难以量化准确，但依然有重大参考意义；对于时间有限的

7、业余人士，拿最近几年的利润和净资产做一个粗略的估值计算，在考虑股票流动性产生的财富放大效应的基础上，与市值做比较，也多少可以让自己心里有些底。　　另外，一个好的财务分析方法，第一能够用一种新的角度看一家公司的报表；第二，我们是要发现他公司价值增长的原因在哪；第三，为公司进一步发展提出建议。