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1、财务作业工商类1402班轩雪薇361.由上表可以得出以下几点：（1）公司短期偿债能力增强。虽然公司2014年度流动比率较2013年度有所降低，但速动比率和现金比率有所提高，由于在衡量短期偿债能力方面现金比率和速动比率更可信，故说明公司的短期偿债能力在2014年有所提升。流动比率降低，速动比率和现金比率升高，是因为存货减少，一定程度上可以反映公司的销售量增大。（2）公司财务风险增大，财务杠杆作用增强。公司2014年度资产负债率和权益乘数有所提升，增大了负债比重，使财务杠杆更好地发挥作用，增加了股东收益。（3）公司营运能力和盈利
2、能力增强。2014年度应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率都较2013年度有所提高，表明企业资金利用率提高，资金周转速度加快，管理人员经营管理、运用资金的能力提高；2014年度销售净利率、总资产净利率、净资产收益率、每股收益也都较2013年度有所提高。应收账款周转率提高，表明公司应收账款回收速度加快，资产流动性增强，且可以有效地减少收款费用和坏账费用，从而相对增加企业流动资产的盈利能力；存货周转率提高，表明存货周转状况变好，存货流动性增强，变现更快，收益也更好；流动资产周转率加快，周转次数
3、更多，表明公司流动资产的运用效率更好，进而使公司的偿债能力和盈利能力均得以增强。2.小天鹅A公司2013年度杜邦分析体系图销售净利率5.43%总资产周转率0.99总资产所有者权益净资产收益率10.88%总资产净利率5.14%权益乘数2.03×--+++÷×应付账款.46应付费用.92应付票据.34所有者权益财务费用.16销售及管理费用销售成本流动负债应付债券0长期票据0非流动负债固定资产.86长期投资.88非流动资产现金.50流动资产应收账款.32存货.58有价证券所得税成本费用销售收入负债÷销售收入总资产÷税后净利销售收入
4、小天鹅A公司2014年度杜邦分析体系图销售净利率8.41%总资产周转率1.05总资产.7111,376,793,928.71所有者权益.71净资产收益率15.37%总资产净利率6.95%权益乘数2.21×--+++×所有者权益.71所得税67,429,778.79成本费用÷÷税后净利790,826,104.31销售收入10,804,217,288.60应付费用250,377,809.92应付账款3,614,077,813.37应付票据1,173,851,127.31流动负债6,216,176,976.47应付债券0长期票据0
5、非流动负债15,920,857.53流动资产9,794,839,328.74非流动资产1,581,954,599.97固定资产.86长期投资2,850,040.45应收账款856,343,229.70有价证券248,907.75存货605,616,993.25现金3,059,914,956.21销售收入10,804,217,288.60财务费用-14,860,124.49销售及管理费用销售成本8,007,492,218.69销售收入10,804,217,288.60总资产.71负债6,232,097,834.00÷由以上两张
6、杜邦分析体系图可以看出，该公司净资产收益率2014年度比2013年度有所上升，上升了1.72%。为了进一步分析净资产收益率的原因，（1）首先，将权益净利率分为总资产收益率和平均权益乘数两个部分。权益净利率=总资产收益率x平均权益乘数2013年度10.88%=5.14%x2.032014年度15.37%=6.95%x2.21通过分解可以看出，该公司权益净利率的变动在于总资产收益率的变动和平均权益乘数的变动两方面共同作用的结果。其中，总资产收益率的变动导致权益净利率上升3.67%：（6.95%-5.14%）x2.03=3.67%
7、平均权益乘数的变动导致权益净利率上升1.25%:6.9%x(2.21-2.03)=1.25%2014年平均权益乘数升高，表明公司对负债的应用有所增加，财务杠杆的作用程度有所上升，同时总资产收益率也增加，导致权益净利率大幅度上升。（2）接着，对总资产净利率进行分解。总资产净利率=销售净利率x总资产周转率2013年度5.14%=5.43%x0.992014年度6.95%=6.62%x1.05通过分解可以看出，该公司总资产净利率的变动在于销售净利率的变动和总资产周转率的变动两方面共同作用的结果。其中，销售净利率的变动导致总资产净利
8、率上升1.18%:（6.62%-5.43%）x0.99=1.18%总资产周转率的变动导致总资产净利率上升0.40%:6.62%x(1.05-0.99)=0.40%（3）继续对销售净利率进行分解销售净利率=净利润/销售净收入通过分解可以看出，净利润的增加导致销售净利率的上升。（4）再将净利润
