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1、美国对华直接投资的发展及其影响因素分析*庄宗明马明申内容提要20世纪90年代以来,美国对华直接投资增势明显,行业分布日趋扩大,投资企业的技术水平也逐步提高。虽然美国目前对华直接投资在其对外直接投资中所占的比例还不大,但其不断上升的趋势表明,中国市场对美国跨国公司对外直接投资的吸引力越来越大,从而美国公司对中国经济的影响将会有所扩大。本文从宏观、中观和微观三个层面对这种状况进行了分析,试图发现其中的一些规律。关键词直接投资变化特征影响因素一美国对华投资规模的发展变化及其特征从改革开放之初到20世纪90年代初期,美国对华直接投资发展速度相对较慢。1979至19
2、91年底,美国对华直接投资累计协议金额仅为47.25亿美元,实际投资额为26.63亿美元,投资项目共2004个(刘跃斌和张朝晖,2003)。随着中国改革开放步伐的加快,1992年起外资进入中国的步伐也开始加快,此后美国成为对华直接投资增长最快的国家之一。仅1992年1至9月,美国对华直接投资项目就达3900个,协议金额为63.4亿美元,均超过从1979至1991年13年间美国对华直接投资相关数量的总和。在1991~1993年间,美国对华直接投资出现明显快速增长的现象,实际投资额由1991年的3.23亿美元增至1992年的5.11亿美元,增幅为58.2%,1
3、993年又增至20.67亿美元,增幅达303%。1993年以来,美国对华直接投资进入稳步发展阶段,投资部门分布不断扩大,一些较早进入中国的美国大型跨国公司在经历了20世纪80年代的试探性投资之后,开始逐步扩大在中国的投资。20世纪80年代末以来,除个别年份外,美国对华直接投资在中国实际利用外资总额中的比重基本保持在7%~10%的水平(见表1)。但2003至2005年,美国对华投资额逐年下降,其在中国实际利用外商直接投资额中的比重也逐年有所下降。2005年美国对华直接投资额较2002年下降了23.63亿美元,降幅达4316%,其在中国实际利用外商直接投资额中
4、所占比重也从2002年的10.28%降至2005年的5.07%,下降了5.21个百分点。*庄宗明:厦门大学世界经济研究中心361005电子信箱:Zmzhuang@xmu.edu.cn;马明申:厦门大学经济学院。本文是教育部人文社科项目/20世纪90年代以来美国经济波动与产业结构变动对中国经济的影响)))实证分析与理论解释0(项目批准号:03JB790003)的中期成果之一。世界经济*2007年第6期#19#美国对华直接投资的发展及其影响因素分析表11989~2005年美国对华实际从中国改革开放至今,美国对华直接投资大概经直接投资额及比重历了1979~199
5、1年、1992~1999年和2000年以后这年份实际投资额(万美元)比重(%)三个阶段的发展变化。从改革开放之初到上世纪901989284278.3819904559913.08年代初,中国出台了一系列鼓励外商直接投资的政1991323207.40策,但是,这段时期的引资政策是以出口导向为主,即1992519444.64鼓励出口企业投资,而美国企业的对外投资大多是市19932067857.5019942490807.38场导向型的,因此,当时中国市场对美国企业的吸引19953083738.22力并不大。1992年以后,中国引资政策有所调整,并1996344
6、4178.25部分开放了包括通讯、运输、银行、保险等服务行业,19973461177.1619983898448.57同时,这一时期中国经济发展突飞猛进,年均增幅达199942158610.46到11%,这些都极大地激发了美国投资者,尤其是大200043838910.77型跨国公司对中国市场的兴趣,因此这一时期美国对20014433229.46200254239210.28华投资额大幅上升。2000年以来,美国对华投资额20034198517.85在总体上变化不大,但在2003年以前的几年里投资20043941146.50额较大且所占比重也较大,2003年
7、以后有所下降,与20053061005.07这一时期中国的经济增长及政策的稳定有关,同时也资料来源:5中国统计年鉴6相关年份;2005年数据来源于中国商务部网站:52005年1-12月全国吸收与中国在/入世0过渡期之后即将进行的税制改革有外商直接投资快讯6,2006年1月18日。关。二美国对华投资行业结构的变化及其特征20世纪90年代以来,美国对外投资的行业结构呈现逐步高级化或逐步软化的趋势,服务业所占的比重迅速上升。从1990到2004年,服务业在美国对外直接投资存量中的比重由48.2%上升到73.4%,提高了25.2个百分点,2005年又有大幅度提高。
8、相应地,制造业投资比重有所下降,由1990年的39.5%,下降到2
