医疗健康行业：政策变革下的中国医疗健康行业发展-20190709-银河证券.pdf

《医疗健康行业：政策变革下的中国医疗健康行业发展-20190709-银河证券.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、政策变革下的中国医疗健康行业发展2019年7月中国银河证券股份有限公司CHINAGALAXYSECURITIESCO.,LTD.1/3421497352/36139/2019071010:29CONTENTS一、中国医疗健康行业发展与运营现状二、政策变革下全产业链景气度变化三、中国药械领域的创新水平与发展空间四、中国医疗健康行业未来发展机遇展望五、中国医疗健康行业在资本市场中的发展情况CHINAGALAXYSECURITIES2/3421497352/36139/2019071010:29中国医疗健康行业发展与运营现状123451.1行业多维

2、数据：医药制造业增速医药制造业增速高于GDP增速医疗健康行业是国民经济运行的支柱产业之一。近十年来，随着经济发展水平的提高以及人民健康意识的改善，中国医疗健康产业规模日益增长，医药行业一直保持快于GDP的增长。医疗需求的增长一方面来自于人口增加，另一方面来自于医疗升级需求带来的人均消费的提高。中国人口年增速基本保持在0.5%左右，2018年下降至0.38%，而随着老龄化的加速，预计医疗升级需求将持续上升。近年来，随着基数的增大，中国医药制造业主营收入增速逐渐放缓，但仍将保持快于GDP的增速。中国医药制造业增速与GDP增速对比资料来源：Wind

3、，中国银河证券研究院CHINAGALAXYSECURITIES3/3421497352/36139/2019071010:29中国医疗健康行业发展与运营现状123451.2行业多维数据：医疗服务增速医疗机构及医院业务量增速逐步回落2012-2015年医疗机构业务量增速在2012年高增速的基础上逐步回落。在2016-2017年增速短暂回升后，2017至今医疗机构业务量增速继续回落。2006至今全国医疗卫生机构总诊疗人次变化情况2006年至今全国医院诊疗人次变化情况（亿人次）2006年至今全国医疗卫生机构出院人数变化情况2006年至今全国医院出院

4、人数变化情况资料来源：卫健委，中国银河证券研究院CHINAGALAXYSECURITIES4/3421497352/36139/2019071010:29中国医疗健康行业发展与运营现状123451.2行业多维数据：医疗服务增速中国公立医院次均门诊费用和人均住院费用稳步提升中国人均医疗费用稳步上升。从2013年6月至2019年2月，中国三级公立医院和二级公立医院医疗费用统计中，次均门诊费用从253.0元和166.3元分别提高到330.0元和206.5元；人均住院费用从11717元和5016元分别提高到13564元和6257元。我们认为随着人们的

5、健康意识的逐步提高，医疗需求将进一步升级，人均医疗费用将进一步上涨。公立医院次均门诊费用统计（元）公立医院人均住院费用统计（元）资料来源：卫健委，中国银河证券研究院CHINAGALAXYSECURITIES5/3421497352/36139/2019071010:29中国医疗健康行业发展与运营现状123451.3行业多维数据：医保支付能力中国医保基金运行维持高位医保基金是中国当前医疗卫生体制下主要的支付方，也是行业长期增速的核心来源。当前中国医保基金收入维持15%以上的较高增速。其中，受城镇居民基本医疗保险和新型农村合作医疗“两保合一”影响

6、，2017年、2018年医保基金收入、支出均出现异常高的增速，但是截至2018年末，“两保合一”的影响已基本消退。2019年1-5月医保基金收入同比增长17.25%，医保基金支出增长21.38%，仍保持较快增长。截至2018年末，基本医疗保险累计结存达2.3万亿元，医保结存资金支付保障倍数约为15.8月，医保基金支付压力不大。历年医保基金筹资额（亿元）历年医保基金支出额（亿元）资料来源：人社部，国家医保局，中国银河证券研究院CHINAGALAXYSECURITIES6/3421497352/36139/2019071010:29中国医疗健康行

7、业发展与运营现状123451.4行业多维数据：医院终端药品增速医院终端药品增速触底后回升中国医院终端药品增速于2018年降至低点，2019年以来触底回升。18年医院终端药品增速为3.35%，剔除抗生素后增速为3.42%，其中中药销售增速为-5.6%。而2019年1-4月医院终端药品销售增速明显改善，整体增速为12.27%，剔除抗生素后增速高达12.94%，其中中药类增速亦转正为4.5%。我们认为终端增速触底回升一方面与年初流感疫情有关，另一方面也由于创新药尤其是抗肿瘤药持续放量。近年来医院终端药品整体增长情况（亿元）CHINAGALAXYSE

8、CURITIES7/3421497352/36139/2019071010:29CONTENTS一、中国医疗健康行业发展与运营现状二、政策变革下全产业链景气度变化三