卜炜：经历巅峰更知风险的可怕-论文.pdf

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1、本栏目支持单位浙商500董事长联谊会lP浙创资本浙商全球投资研究中心那时我认为资金是瓶颈，有足够的钱就能玩转风投，但现在看来这是l___U最低层次的认识。如何选择项目，如何为项目做好服务，这也是我们曾经历的瓶颈。但我认为更高层次的瓶颈是人才和团队，伟大的事业口口需要伟大的人才和团队／／卜炜●经历巅蜂更知风险的可怕文I本干记者周江“1992年大学毕业我到中国国际期货经纪有限公司做期货，每个月底薪5∞元。期货做单万分之一点的波动就是50港元，一个晚上的波动可达上万，做第一单的时候，指数只要稍微一动我的心就会一阵剧烈的跳动⋯⋯”面对记者，卜炜搅动着咖啡回忆起当年紧张而纠结的一幕。曾经的惶恐少年如

2、今已是高达资本集团的总裁，管理资金规模超过15亿元。“从事期货的两年经验是我人生最大的收获，从风险巅峰走下的人更明白风险的可怕。”风控得掌握在自己手里永久的失败”风险巅峰之上的卜炜曾经一晚做单赔了5万元，是他当时年收入的数十倍。“那种万念俱灰的感觉让人刻骨铬。”陷在回忆之中的他眉头紧锁。即便高达团队创造了如洋河股份800倍收益率这样的业界奇迹，但他看得很淡。“收益有时凭运气，但风险得由人的主观控制，高达不仅比收益率，更敢比失败率。”让他自豪的是高达在风投江湖演绎的一个传说，公司12年所投32个项目，只有一个是自认失败的，因为它的回报低于银行同期贷款利率。他不屑于当今风投圈内的一些行径，例如

3、为了规避风险，有些风投动用关系参与类似“今天投资明天上市”的项目。在他看来，即便如此也有风险——昕投项目一定能上市吗?退出之时股价不会下跌吗?0322008年卜炜经历的一场信任危机让他明确了一个观点：澳大利亚学了两年的会计，对我从事风投打下了一定的基础，风险控制必须掌握在自己手里。2007年投资的桑乐金项目，这个行业除了看表象性的东西，最终还是要依靠数字，通过如今已经上市的这家公司从事桑拿浴浴房出口，金融危机让报表探析企业，这才是根本”。企业的订单急剧减少。高达年终对LP(有限合伙人)进行项但是现实却给信心满满的他浇了冷水。高达资本的前身目介绍之时，很多人提出了质疑，建议撤销此项目。是江苏

4、高达投资管理有限公司。1999年管理的母公司江苏省“我非常痛苦，在我的投资哲学中只要企业基本面与道德高科技产业投资公司注册资金只有26oo万，能动用的资金层面没有发生变化，就应当坚持，但是高达资本将goodfaith1000多万。放在第一位，信用是长期的积累，污点一旦有了，就是永久“子弹非常少，发展策略只能以服务为主，钱要用在刀刃的失败，在信任危机之下我的确害怕失败。”上，那些年放弃了多达2O个后来上市的项目，就是因为没钱，在质疑声中他毅然选择了坚持，这种自信来源于主动变现在想想都可惜”。革。高达邀请国内顶尖的营销专家进驻桑乐金构建企业的国弹药的窘迫逼出了团队保姆式的服务，彼时的高达隶属内

5、销售市场，很快桑乐金进入高端房地产市场——精装修房发改委，而发改委正帮助企业做改制，高达也参与其中。公屋送桑拿房。不仅如此，高端酒店、高端健身会所⋯⋯桑乐司治理、股份制公司构架、股权激励方案、企业财务规范，金的桑拿浴房遍地开花。后来在发审委上会时，桑乐金登陆聚焦使得高达团队的业务能力迅速成长，也形成了卜炜“三创业板顺利通过。分投资七分服务”的理念。“祸福相依，经过了这样的波折，股东对高达更加信任，令人吃惊的是，为了看好的一个医药项目，这个澳洲海这是对我最好的馈赠。”他一直紧缩的眉头忽然舒展。归竟在苏北徐州安营扎寨一年时间，参与企业改制，和券商拒绝LP(有限合伙人)建议的他却并非记者臆想中的

6、“独一起帮助企业做上市辅导，但不料企业最终被复星实业收购。裁者”。当一个项目进入了高达的视野，他会发动每一位成员但他却挺想得开，“此战证明我们不仅拥有了风投的判断能力，“挑刺”，高达的项目初审就是一场“挑刺大会”，做尽职调查也已经拥有了投行的能力，除了没有投行的承销保荐资质，的成员必须从法律、财务、产业、企业等各方面阐述项目面他们做的事情我们都能做”。临的风险点，找到的“刺”越多说明水平越高。一个2Ol1年上会的投资项目，他初次接触时企业还是太卜炜风控的极致体现无疑是投资决策委员会，这是所选太管账，2007年高达进入后高薪从外部聘请财务总监帮助企项目投资与否最后一个把关环节。与诸多风投机构

7、的评审委业规范财务，并派员任职企业董秘。2007年企业销售1个多亿，员会相同，高达也有7位成员，有别于同行的5票通过制，利润1000多万，而2Ol1年的利润已攀升至9O0O万。高达7位成员全部赞同才能执行，如果有一个人说到的风险为了提升“金牌保姆”的含金量，他倚重产学研服务弥点确实存在并且不可控制，他就会拒绝介入。“每个人的知识补企业短板。在高达投入的项目中有一半的企业都拿到了以领域都有局限，我不能让自己的短板，成为了高