Z3模型在中国IT业服务类上市公司财务预警中的运用.doc

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1、Z3模型在中国IT业服务类上市公司财务预警中的运用摘要市场经济竞争日趋激烈，建立企业财务危机预警系统，对财务营运作出预测，对各方面来说，都是十分必要的。本文在大量阅读和研究国内外关于企业财务预警的相关理论和研究成果的基础上，比较了不同预警模型的优劣，针对社会服务业的现状，以沪市、深市48家IT业服务类上市公司的财务报表中的相关数据为研究样本，针对Altman教授2000年经过修正后得到的用于非制造业上市公司的Z3模型对IT业服务类上市公司的适用性、有效性进行了实证分析。通过研究结果得出上述模型的适用性存在一定的问题，并基于此，分析问题的形成原

2、因，建议应多关注企业在举债和投资方面的政策，建立财务预警机制以及培养员工的风险意识等。关键词：IT业服务类财务预警实证Z3模型IVIVAbstractSecveraltheoriesonFinancialCrisis-Forecasting-SystemModelareresearchedandcompared，andAltman’s，Z’score-modelisanalyzedinitsapplicabilityandvalidityfortheinformationtechnologyserviceindustryinourcountr

3、yafteranalyzingtheFinancialreportsoflatethree-yearfrom48companies，whichweresampledfromITserviceindustrylistedintheHu&Shenexchanges.TheresultindicatedthataFinanicalCrisis-Forecasting-ModelshouldbeestablishedaccordingtothefactoftheITserviceindustrylistedcompanyinourcountryfor

4、themodelisnotveryfeasible.Therefore,analyzingthereasonsoftheissueandputtingforwardfeasiblemeasuresandrecommendationstoprotectagainsttherisks.Keywords：TnformationtechnologyserviceindustryFinanicaldistressEmpiricalResearchZ3EarlyWarningModelIV目录一、IT业服务类上市公司财务风险及其预警的研究意义1（一）财务

5、风险的形成原因11.财务风险形成的内因12.财务风险形成的外因2（二）IT业服务类上市公司基本特征及其发展2（三）从企业财务管理目标认识财务预警的意义41.从企业财务管理目标方面认识财务预警42.从财务预警系统作用认识其意义4二、Z3值模型在IT业服务类上市公司财务预警中的应用6（一）Z值模型的简介6（二）Z3值模型的简介8（三）研究假设9（四）研究样本9（五）运用Z3值模型进行样本数据处理11（六）实证结果的分析与评价131.Z3值模型对ST公司的预测能力132.Z3值模型对非ST公司的预测能力134.Z3模型评价14三、财务风险的防范对策

6、及建议14结论16致谢17参考文献18附录19IV引言风险的存在使企业的经营前景具有较多的不确定性，如果企业对风险控制不力，就有可能出现财务危机甚至破产。但—般而言，企业破产不是突然发生的，而是一个渐进的过程。在萌芽阶段总是会发生某些局部的问题或困难。在财务上表现为个别及相关指标的异常，称为财务预警。财务预警分析就是依据企业财务报告和其它经营资料，计算分析企业财务指标的变化，揭示企业面临的经营困难和财务危机，警示企业尽快采取有效措施来优化财务状况，提高财务成果，使企业走出破产边缘。随着我国加入WTO以及全球经济—体化的到来，市场竞争更加激烈，

7、市场运行的风险也在加大，而财务监测与预警系统可以对企业在经营管理活动中潜在的风险进行实时监控，并向经营者预先示警[1]。一、IT业服务类上市公司财务风险及其预警的研究意义（一）财务风险的形成原因财务风险产生于各种具有财务性质的交易之中，这些交易包括销售和购买、投资和借贷以及其他各种各样的商业活动。法律行为、新项目、企业收购和兼并、举债等筹资以及能源成本的变化，都有可能导致财务风险的产生。同样，管理层、利益相关者、竞争者和外国政府的活动甚至天气变化，也有可能导致财务风险的产生。价格的剧烈变动会使企业的成本增加、收入减少，即会对企业的盈利能力产生

8、负面影响。这种财务上的波动可能还会使计划和预算、产品和服务定价以及资本配置变得更加困难[2]。1.财务风险形成的内因（1）财务管理人员对财务风险的客观性认识不足。在