2019年主动管理ETF发展报告-中证指数-2020.2.pdf

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1、2019年SmartBetaETF发展报告主动管理ETF发展报告（2019）主动管理ETF发展报告（2019）主动管理ETF发展报告（2019）摘要发行速度较快。2019年，美国市场共有34家发行商，合计发行81只主动管理ETF。老牌发行商FirstTrust共推出10只新产品，总规模增加48%，达到250亿美元，稳居首位；新发行商InnovatorCapital发行25只新产品，规模跻身前十名。截至2019年底，全市场共有325只主动管理ETF，来自64家发行商，资产规模合计989亿美元。产品集中度高。主动管理ETF近80%的资产来自五家发行商，而这些发行商的资产规

2、模往往集中在单只固定收益ETF上。例如PIMCOEnhancedShortMaturityActiveETF规模达137亿美元，占公司全部主动管理ETF资产的78%；JPMorgan约90%的资产来自于JPMorganUltra-ShortIncomeETF；Blackrock约65%的资产来自于iSharesShortMaturityBondETF。短久期热度不减。截至2019年底，主动管理ETF规模前四的产品全为短久期固定收益ETF，全年资金流入前十的主动管理ETF中有5只为短久期固定收益ETF。短久期固定收益ETF风险收益与货币基金类似，投资特征均为短期限、低风

3、险。短久期固定收益ETF不仅能够提供具有吸引力的收益率，而且因其短久期，受到利率风险的影响相对较小，从而获得投资者青睐。非透明ETF获批。经过多年酝酿，美国证券交易委员会于2019年5月批准了首个真正的非透明ETF结构——Precidian的ActiveSharesETF，交易和操作方式与其他ETF类似，但不需要每天披露持仓情况。其后，包括LeggMason、BlackRock、CapitalGroup、J.P.Morgan、AmericanCentury等十多家公司取得Precidian授权，计划推出非透明的ActiveSharesETF。2主动管理ETF发展报告（

4、2019）一、产品概况（一）资产规模较快增长截止2019年底，美国市场主动管理ETF一共有325只，来自64家发行商，总规模为989亿美元，占ETF全市场规模的2.24%。相比2018年底，产品数量增加68只，规模增加294亿美元，并连续两年保持较快增速。从资产类别来看，除商品类ETF外，其他资产类别ETF在2019年均实现规模正增长，其中权益类增长59%，固定收益类增长44%，货币类增长12%，资产配置类增长5%。图1主动管理ETF资产类别分布90000180784461518000016070000140114600001205000010040000803000

5、060200001496726402011100002021643214311428300固定收益权益资产配置商品另类资产货币规模/$M数目/个数据来源：ETF.com,中证指数公司整理，截至2019年底。固定收益类ETF仍然在主动管理ETF中占据绝对优势，2019年产品数量新增16只达到114只，产品规模共784亿美元，占全部主动管理ETF的79.3%。权益类ETF新增52只，数量达151只，规模共149.67亿美元，仅占全部主动管理ETF的15%。此外，另类资产ETF和资产配置ETF相较于2018年基本持平，而商品类ETF数量和规模则略有下降。3主动管理ETF发展

6、报告（2019）主动管理ETF的规模集中度较高，Top15产品规模占全部产品53.1%左右；Top50产品规模占全部产品85%左右。截至2019年底，规模最大的主动管理ETF仍然是PIMCOEnhancedShortMaturityActiveETF（MINT），规模达137亿美元，相比2018年底增加12.4%；FirstTrustNorthAmericanEnergyInfrastructureFund（EMLP）是最大的权益类主动管理ETF，规模为20.7亿美元，相比2018年底增加32.9%。图2主动管理ETF规模分布3%0%规模/$M数目/个80000120

7、4%71320700001051006000020%8580500004000060605530000200934072%20000192010000441828372780010亿以上1亿-10亿5千万-1亿1千万-5千万1千万以下数据来源：ETF.com,中证指数公司整理，截至2019年底。（二）新老发行商竞争激烈2019年，美国市场共有34家发行商，合计发行81只主动管理ETFs。老牌发行商FirstTrust新推出10只产品，总规模增加48%，达到250亿美元，稳居首位；新发行商InnovatorCapital发行25只新产品，规模跻身前十名