我国高速铁路建设投融资政策分析.doc

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1、我国高速铁路建设投融资政策分析摘要：高速铁路既是技术密集型产业，也是资金密集型产业，高速铁路每公里造价达亿元人民币。所以，资金问题是建设高速铁路成败的关键。长期以来，我国的铁路建设面临着资金严重短缺、融资渠道狭窄、方式简单僵硬等一系列问题，构成了对国民经济发展的高度制约，因此构建与高速铁路建设相适应的投融资机制与政策是一个亟待解决的问题。本文从我国高速铁路建设现状和投融资政策现状出发，分析了我国在高速铁路建设投融资过程中存在的负债率高、盈利能力较低等问题，又结合日本、欧洲、美国高铁建设的成功经验，最后为我国高速铁路建设过程中的投融资政策改变提出

2、了可行的建议。关键词：高速铁路；投融资；政策Word资料1我国高速铁路建设投融资政策现状1.1我国高速铁路建设现状根据UIC（国际铁路联盟）的定义，高速铁路是指新建铁路的设计速度达到250公里/小时以上或者经升级改造（直线化、轨距标准化）的铁路，其设计速度达到200公里/小时，甚至达到220公里/小时的铁路。我国铁路系统经历六次大提速，高速铁路网已经开始逐步形成，并在一定程度上拉动我国的经济发展。经过近几年的发展，我国的高速铁路网初具规模。截至2015年底，中国高速铁路运营里程达到1.9万公里，居世界第一位，与其他铁路共同构成的快速客运网可基本

3、覆盖50万以上人口城市。中国“四纵四横”高铁主骨架基本建成，在区际运输中发挥着重要作用。“四纵”高铁，已开通运营了京沪高铁、京广高铁、京哈高铁、上海————快速铁路等，并加快建设京高铁；“四横”高铁，已开通运营——、——、———、胶济客专、石太高铁等。加快建设—、—、—、—高铁等。相继开通运营了—、—、—、—、—、—、—图们—等高铁项目及重要连接线；正在加快建设—、—、—、—万州、——、—、——等高铁。城际铁路方面，已开通运营了京津城际及其延伸线、—、—、—、—黄冈、—、—、—新机场等线路。区际快速铁路方面，开通运营了—、向塘—、—、—中卫()

4、、—Word资料等铁路。正在加快建设——、上海—、黔江——等铁路。1.1投融资政策现状高速铁路的建设，对我国经济、社会等各个方面有着深远的意义，把经济发展由过去的单纯依靠沿海地区的单向驱动变成同时依靠沿海地区与陆地区的双向驱动，这将从根本上解决过去30年来由于单纯依赖蓝海战略而带来的一系列经济结构不平衡以及由此产生的政治与社会问题。2015年，全国铁路完成固定资产投资8238亿元，投产新线9531公里，其中高铁3306公里。2016年计划完成固定资产投资8000亿元。我国高速铁路现行的投融资模式主要是中央财政投入、铁路建设基金、铁路建设债券以及

5、银行贷款，除了政府投资主要依靠铁路总公司负债融资和股权融资，以民间投资、融资租赁和项目融资的方式也有涉及，但是规模较小而且发展迟缓。我国高速铁路建设的规模越来越大，因此资金越来越紧，快速发展的同时，高铁现行投融资模式的问题也显现出来，如建设资金紧、投融资模式单一僵化、负债风险升高等问题日益显露。1.2中国高铁“走出去”战略为配合“一带一路”战略，中国铁路总公司正在积极推动中国铁路“走出去”战略，并于2014年底组建了中国铁路国际有限公司（简称国际公司）。目前，国际公司正与多个商谈包括高速铁路规划、设计、装备制造、建设等多个铁路项目，其中一些项目

6、已经接近实施阶段。实施“一带一路”Word资料战略的根本目的是为了满足我国调整产业结构、稳定经济增长、实现长期发展的需要。因此，中国铁路“走出去”已经不仅仅是传统的工程承包和劳务输出，而是要以中国标准、技术和装备国际化为主要目标。为实现这一目标，必须破解境外项目投资和融资问题，打破传统的思维，创新境外铁路项目投融资模式。依照所在国法律，从项目实际情况出发，结合中国企业自身资源条件，有针对性地确定项目投融资模式和实施方案，同时做好各种风险防控。1我国高速铁路建设投融资政策存在的问题1.1负债率较高负债融资导致铁路总公司负债率攀升，还本付息压力大，

7、贷款规模日益增加。2014年末铁路总公司的总负债为3,675,551百万元，负债率为65.52%，从表1可以看出，铁路总公司的总负债和资产负债率都不断攀升，负债风险越来越大，负债融资已经岌岌可危。表12012年-2014年中国铁路总公司资产负债情况（单位：百万元）年份201420132012资产5,609,9305,,2184,487,700负债3,675,5513,225,8502,792,562资产负债率65.52%63.93%62.23%数据来源：2015年第九期中国铁路建设债券募集说明书1.2盈利能力低高铁初期运营票价较高上座率较低，盈

8、利能力不强，导致流动资产比重逐年下降，资金周转风险越来越大。截至2014年末，铁路总公司的流动资产为523,860百万元，占总资产的9.34%，流动资