经济平稳运行,铁矿石或远期向好.doc

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1、江西瑞奇期货经纪有限公司经济平稳运行，铁矿石或远期向好9本报告观点及数据仅供参考，不作为投资依据。江西瑞奇期货经纪有限公司目录1、宏观环境降中趋缓22、铁矿石供给压力缓解33、铁矿石需求有所松动，但远期或好转53-1、钢铁产量坚挺53-2、钢铁需求变化如何传导至上游63-2-1、基础设施及建设：稳中趋降63-2-2、房地产行业：限购、限贷持续施压79本报告观点及数据仅供参考，不作为投资依据。江西瑞奇期货经纪有限公司1、宏观环境降中趋缓数据来源：Wind资讯、瑞奇期货从钢铁行业PMI指数可以看出，截至2017年10

2、月，全国钢铁行业生产指数和新订单指数，分别为58.30和55.90，环比增速分别为-2.51%和-7.76%。然而产成品库存PMI开始出现回升，至47.5，环比增速为2.59%，证明钢材供需都处于弱势震荡的格局。但目前生产和新订单依旧处于50%的荣枯线上方，而产成品库存处于荣枯线下方，企业仍有补库动力，故黑色整体环境依旧偏乐观。9本报告观点及数据仅供参考，不作为投资依据。江西瑞奇期货经纪有限公司2、铁矿石供给压力缓解9本报告观点及数据仅供参考，不作为投资依据。江西瑞奇期货经纪有限公司截至11月03日，虽然目前铁矿

3、石港口库存为近5年的历史同期高位，达13742万吨，但受环保限产影响，铁矿石国内产量以及进口量近期也出现明显回落，其中截至9月末，铁矿石原矿量为11912.60万吨，同比增长仅为2.2%，另外，10月进口铁矿石量急剧下降，当月仅进口7949万吨，为全年最低。9本报告观点及数据仅供参考，不作为投资依据。江西瑞奇期货经纪有限公司3、铁矿石需求有所松动，但远期或好转3-1、钢铁产量坚挺资料来源：Wind资讯，瑞奇期货受供给侧改革红利影响，钢企经营环境大大改善，这进一步促进了铁矿石的需求。虽然近日公布的数据显示，特别是房

4、地产行业数据，下游钢材需求增速持续放缓，但从螺纹钢社会库存和厂库来看，其需求尚可。另外据部分贸易商反映，部分规格螺纹钢还出现了缺货现象，这也进一步证明终端需求仍有一定支撑。9本报告观点及数据仅供参考，不作为投资依据。江西瑞奇期货经纪有限公司3-2、钢铁需求变化如何传导至上游3-2-1、基础设施及建设：稳中趋降资料来源：Wind资讯，瑞奇期货9本报告观点及数据仅供参考，不作为投资依据。江西瑞奇期货经纪有限公司统计局最新数据显示，截至2017年9月，固定资产投资完成额达124364.39亿元，累计同比增长15.88%

5、，较上期增速下降0.21个百分点，增速为今年最低。3-2-2、房地产行业：限购、限贷持续施压资料来源：Wind资讯，瑞奇期货截至9月底，受房地产调控措施效应逐渐显现，商品房销售面积累计同比增速持续下降，至10.3%，环比增速下降2.4个百分点。资料来源：Wind资讯，瑞奇期货9本报告观点及数据仅供参考，不作为投资依据。江西瑞奇期货经纪有限公司商品房销售面积增速的下降逐渐影响到房屋新开工面积增速，据统计局数据显示，1-9月房地产新开工面积为131032.74万平方米，累计同比增长6.8%，环比增速下降了0.8个百分

6、点，为2017年以来最低水平。资料来源：Wind资讯，瑞奇期货然而商品房库存增速也不断创下新低，截至9月，其增速为-12.2%，连续10个月负增长，已是近几年的新低水平，这或表明后期新房开工面积减速不会太大。综上所述，我们认为铁矿石价格经过前期大幅下跌，风险或已释放，在冬季限产执行严格的情况下，钢材库存累加或放缓，同时预计明年终端钢材需求在开春的时候或迎来一波高增长，螺纹钢或因供应缺口的逐渐放大，价格重心也将逐步上移，这也最终会导致铁矿石价格逐渐抬高，即铁矿石1805合约具有较大的上涨空间。本报告仅作参考之用，不

7、能当作投资者购买或出售报告中所提及的商品的依据。我们相信报告中资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。©2017年江西瑞奇期货经纪有限公司9本报告观点及数据仅供参考，不作为投资依据。江西瑞奇期货经纪有限公司9本报告观点及数据仅供参考，不作为投资依据。