论我国利率市场化对国民经济的影响.doc

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1、论我国利率市场化对国民经济的影响　　[摘要]十八大以来新一届领导集体的施政理念，使得人们对本届政府在中国经济转型的关键时期，有极高的期待。在国民经济活动中由于资产要素价格对经济影响巨大，利率的市场化改革成为各界对经济深化改革的焦点。因此，对于我国商业银行利率市场化的改革，俨然成为我国最为重要的市场化标志之一。　　[关键词]利率利率市场化上海自贸区商业银行企业融资　　中图分类号：F830文献标识码：A文章编号：1009-914X（2014）04-0486-01　　一、我国利率市场化的发展现状　　利率市场化的推进，是我国金融深化改革的前提条件和核心内容，将对我国银行、

2、金融市场、企业、居民等发展带来多方面深远影响。　　2013年，在上海自由贸易试验区探索利率市场化。逐渐放开人民币和外币小额存款利率的上限，其根本目标是要建立市场化的、与我国金融改革开放形势相适应的金融机构自主定价机制。在自由贸易试验区内探索推行利率市场化，是要通过自贸区这一平台，加快我国银行业转型、金融市场发展、企业经营方式转变，加快建立市场化的金融管理制度和风险防范制度。对于社会主义市场经济的进一步发展，有深远意义。　　对利率市场化在上海自贸区的尝试，是我国在利率市场化推进过程中较为突破的进展历程，利率市场化的步伐也将逐步加大。　　二、我国利率市场化推进的历程和

3、发展轨迹　　从1996年央行启动利率市场化改革开始计算，我国利率市场化已经有十多年历程，总的思路是按照先外币、后本币；先贷款、后存款，先长期、大额，后短期、小额在稳步推进。　　1.1996年6月1日，银行间同行拆借利率由双方根据资金供求自主确定。　　2.1999年，我国国债首次通过市场招标方式发行，实现了利率的市场化。　　3.2000年，外币贷款和大额外币存款利率基本实现市场化。同年9月，外币贷款利率放开。　　4.2002年，全国农信社扩大利率浮动范围，允许存款利率上浮50%，贷款利率上浮100%。　　5.2003年，小额外币存款利率放开。　　6.2004年，央行

4、连续四次扩大金融机构贷款利率浮动范围。贷款利率原则上不再设定上限，下限为基准利率的0.9倍。　　7.2005年，短期融资券在银行间债券市场发行利率实现市场化。　　8.2007年，上海银行间同业拆借利率（Shibor）正式上线运行。　　9.2012年6月，央行下调金融机构人民币存贷款基准利率，同时将存款利率上限调整为基准利率的1.1倍，贷款利率下限调整为基准利率0.8倍，7月份进一步调整为0.7倍。　　10.2013年7月，央行取消金融机构贷款利率0.7倍的下限，全面放开金融机构贷款利率管制，由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率水平。这意味着我国利率市场化进程已完

5、成绝大部分，还差最后一步即将全面放开。　　三、利率市场化对经济部门的影响　　利率市场化的推进，是我国金融深化的前提条件和核心内容，将对我国银行、金融市场、企业等发展带来多方面深远影响。　　3.1对商业银行的影响。　　利率市场化将对商业银行现有经营模式产生较大影响。　　首先，是短期内将显著降低商业银行盈利水平。目前，利差收入仍然是我国大部分商业银行的主要业务收入来源。利率市场化将直接降低利差收入水平，导致银行盈利水平大幅波动，甚至可能导致亏损。关于银行业受到利率市场化的风险，银行业在A股最大的利空。　　其次，加大商业银行经营风险。利率作为商业银行资金货币的价格，将受

6、到市场供求关系影响出现波动，这对商业银行日常稳定经营造成严峻挑战，倒逼商业银行必须加强市场化利率水平管理能力。　　再次，改变商业银行经营模式。利率市场化将改变商业银行依靠存贷业务获利的主要模式，加速商业银行经营模式转型和金融业务创新，不断提高中间业务比重；将鼓励商业银行运用利率手段优化客户结构，真正树立以客户为中心的经营模式。　　3.2对金融市场的影响。　　成熟的、能充分反映利率水平的货币市场，是利率市场化的重要基础和前提。　　货币市场是市场化利率水平的生成地，通过金融交易形成利率曲线，并向社会即时传导利率的期限结构、风险溢价等重要信息，为金融市场参与者、各类主体

7、决策提供依据。　　3.3对调控机制的影响　　利率市场化将要求金融监管部门更多运用市场化手段进行调控。　　公开市场操作将成为资金流动性管理的最主要手段。比如，我国对于公开市场的调节手段多以准备金率的调节，央行对于央票的逆回购等手段调节，公开市场的货币供应量。而美国主要通过公开市场操作来投放货币，释放货币政策信号，促进市场利率基本稳定，而对存款准备金率等手段运用较少。　　这对金融监管部门更多运用市场化的手段调控提出更高要求，也对货币政策的更多运用提出更高要求。　　3.4对企业发展的影响。　　利率市场化将改变企业传统上靠银行低息贷款的发展模式。国有大中型企业因为议价能力

8、较强，在银