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时间:2017-04-30
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1、高顿财经CPA培训中心2015注册会计师《财务成本管理》选择题及答案(13)一、单项选择题 1.甲证券的标准差为5%,收益率为10%;乙证券标准差为20%,收益率为25%.甲证券与乙证券构成的投资组合的机会集上最小标准差为5%.则下列说法正确的是( )。 A、甲乙两证券构成的投资组合机会集上没有无效集 B、甲乙两证券相关系数大于0.5 C、甲乙两证券相关系数越大,风险分散效应就越强 D、甲乙两证券相关系数等于1 【正确答案】A 【答案解析】最小标准差等于甲证券标准差,说明机会集没有向甲点左边弯曲,最小方差组合点就是甲点,机会集与有效
2、集重合,没有无效集,所以选项A正确。根据题目条件无法判断出两证券相关系数的大小情况,所以选项B、D不正确;两证券相关系数越大,风险分散效应就越弱,所以选项C不正确。 2.下列关于投资组合的说法中,不正确的是( )。 A、投资组合理论认为,若干种证券组成的投资组合,收益是这些证券收益的加权平均数 B、投资组合的风险是证券标准差的加权平均数 C、两种证券的协方差=它们的相关系数×一种证券的标准差×另一种证券的标准差 D、证券组合的标准差不仅取决于单个证券的标准差,而且还取决于证券之间的协方差 【正确答案】B 【答案解析】投资组合理论认为
3、,若干种证券组成的投资组合,其收益是这些证券收益的加权平均数,但其风险不是这些证券风险的加权平均风险,投资组合能降低风险,所以选项A的说法正确,选项B的说法不正确;两种证券的协方差=它们的相关系数×一种证券的标准差×另一种证券的标准差,选项C的说法正确;从投资组合标准差的公式可以看出,证券组合的标准差不仅取决于单个证券的标准差,而且还取决于证券之间的协方差,所以选项D的说法正确。 3.已知某股票的贝塔系数为0.45,其收益率的标准差为30%,市场组合收益率的标准差为20%,则该股票收益率与市场组合收益率之间的相关系数为( )。 A、0.45
4、 B、0.50 C、0.30 D、0.25 【正确答案】C 【答案解析】贝塔系数J=相关系数JM×标准差J/标准差M 0.45=相关系数JM×30%/20% 相关系数JM=0.30 4.关于投资组合的风险,下列说法中不正确的是( )。 A、证券组合的风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关,而且与各证券之间报酬率的协方差有关 B、风险分散化效应有时使得机会集曲线向左凸出,但不会产生比最低风险证券标准差还低的最小方差组合 C、持有多种彼此不完全正相关的证券可以降低风险 D、如果能与无风险利率自由借贷,新的有效边界就是资本市场
5、线 【正确答案】B8高顿财经CPA培训中心电话:400-600-8011网址:cpa.gaodun.cn微信公众号:gaoduncpa高顿财经CPA培训中心 【答案解析】本题考核投资组合风险的知识点,风险分散化效应有时使得机会集曲线向左凸出,并产生比最低风险证券标准差还低的最小方差组合。 5.下列关于“相关系数影响投资组合的分散化效应”表述中,不正确的是( )。 A、相关系数等于1时不存在风险分散化效应 B、相关系数越小,风险分散化的效应越明显 C、只有相关系数小于0.5时,才有风险分散化效应 D、对于特定投资组合(特定的各种股票标
6、准差和投资比例),相关系数为-1时风险分散化效应最大 【正确答案】C 【答案解析】-1≤相关系数r<1时,有风险分散化效应。 6.下列关于两种证券组合的说法中,不正确的是( )。 A、两种证券之间的相关系数为0,投资组合不具有风险分散化效应 B、两种证券报酬率的相关系数越小,投资组合的风险越低 C、两种证券之间的相关系数为1,机会集曲线是一条直线 D、两种证券之间的相关系数接近-1,机会集曲线的弯曲部分为无效组合 【正确答案】A 【答案解析】完全正相关(相关系数为+1)的投资组合,不具有风险分散化效应,其投资机会集曲线是一条直线
7、。证券报酬率的相关系数越小,风险分散化效应越明显,因此,投资机会集曲线就越弯曲。两种证券之间的相关系数为0,投资组合具有风险分散化效应。 7.已知A、B两种证券报酬率的方差分别为0.81%和0.36%,它们之间的协方差为0.5%,则两种证券报酬率之间的相关系数为( )。 A、1 B、0.3 C、0.5 D、0.93 【正确答案】D 【答案解析】根据题目条件可知A、B两种证券报酬率的标准差分别为9%和6%,所以相关系数=0.5%/(9%×6%)=0.93。 8.下列关于投资组合理论的表述中,不正确的是()。 A、当增加投资组合中资
8、产的种类时,组合风险将不断降低,而收益率仍然是个别资产收益率的加权平均值 B、投资组合中的资产多样化到一定程度后,唯一剩下的风险是系统
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