中国高新技术企业逆向FDI影响因素及战略选择研究.pdf

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1、财税经贸2014年1月(中)中国高新技术企业逆向FDI影响因素及战略选择研究黄俊(西南财经大学国际商学院，四川成都61113o)摘要：对外直接投资方式的选择是投资过程中最重要的决策之一，直接影响到跨国经营的成败，是一个非常复杂的过程，应当充分考虑各种因素的影响。本文是以邓宁的折衷理论为理论分析框架，解析中国高新技术制造企业选择在对发达国家实行逆向FDI所要考虑的影响因素，旨在为中国高新企业的“走出去战略”提供一个背景性分析并对其战略选择进行简单的研究。一抓住市场机会，相对于独资新建，并购对于、理论框架阐述

2、文已经指出，我国高新制造企业逆向FD1是英国里丁大学的邓宁提出折衷理论，将一种学习型FDI，其主要动机是获取发达国缺乏在东道国投资经验的企业更为有利。其作为决定公司在国外拥有的价值链活动家先进的技术和管理技能，更进一步理解，(三)区位因素分析。根据2006年世的程度和模式的一个框架。他认为，跨国公对于我国的高新技术产业来说，获取先进技界银行集团一项调查表明，15O家开展对司必须同时兼备所有权优势、内部化优势和术比管理技能更为重要一些，从这个角度理外直接投资的中国企业面临的最主要挑战区位优势，才能从事有利的

3、海外直接投资活解，技术因素的重要性高于组织管理因素。是文化冲突，中国企业尚未充分利各种机动。我国高新技术制造企业对外直接投资的另制规避商业和政治风险，导致对当地市场的1．所有权优势，是指为了成功进人国外一个动机是，扩大自有品牌的全球影响反应迟缓。换句话说，在区位冈素ri1，对我外市场并经营业务，跨国公司必须具有的相力，因此，商标和品牌也是影响投资方式的国企业对外直接投资影响最大的因素是文对于已经在该市场进行商务活动的其他企重要因素。化心理距离。其次，东道国市场的竞争程度业的所有者优势，包括企业所拥有的知识

4、、我国企业对外直接投资的一个很重要也在很大程度上影响了对外投资的方式以技术、能力或有形资产，构成了企业的竞争的动机就是，扩大我国企业自主品牌的全球及投资的结果。优势。影响力，成功实现“走出去战略”。品牌或母国与东道国的心理距离阻隔了跨国2．内部化优势，是指企业将国外进行者商标，通常是企业获取准租金或高额垄断公司和东道圈市场之间的信息交流，此外，的生产、分配或价值链的其他阶段内部化利润的源泉，因此企业十分重视对其的控由于社会文化差异所带来的不确定性也会后，从中获得的优势。内部化优势所涉及的制，通常不愿与其他

5、公司分享。影响企业的投资策略。Kogut和Singh(1988)因素主要有：资产专用性程度Gatign0n＆Adersnn(1988)通过实证发现跨国对228项进入美国的直接投资研究也表明，3．区位优势，是指东道国具有的、适公司的广告强度对独资倾向性有正向而显文化差异与选择建立合资企业的可能性之合外国企业来此直接投资的特点。著的影响，换句话说，一个企业的品牌意识间存在着显著的正相关关系。现阶段，我国二、我国高新企业逆向FDI影响因素越强，越倾向于选择控制程度高的投资方高新技术制造业企业处于开展逆向FDI的

6、分析式。仅考虑这一因素的影响，高新技术企业期阶段，与发达东道国的政治、经济，社会折衷理论(OIL)将东道国优势，即区在选择投资方式时，首选的是独资新建。当环境差异较大，双方存在较远的“心理距位优势作为FDI的充分条件，如果东道国不选择合资投资方式时，从保持自身品牌的角离”，在这一因素的影响下，最好选择合资具备这种优势，就无法吸引境外企业来投度考虑，企业通常会选择控股的方式。被并投资方式，以降低了心理距离所蕴含的风资，对具有特定优势的企业在FDI时，相对而购企业与收购企业在经营思想、管理制度和险。再比较独资

7、新建和并购，由于被并购企言具备了更好的起始条件。在这个理论中，方法上通常存在差异，另外，被并购企业的业与收购企业在经营思想、管理制度和方法所有权优势仅仅是对外直接投资的必要条原先的品牌很可能对收购企业的品牌效应上通常存在差异，原有管理人员和员工对外件，而非充分条件。学者冼国明与杨锐(1998)产生不利的影响。出于这个角度的考虑，本米管理方式的可能会产生抵制，存在着一个认为，我国企业对发达国家的逆向投资是学文认为，仅考虑品牌因素，并购这一投资方企业内的“心理距离”，两个企业的融合会习型FDI，通过对外直接投

8、资，我国企业可式劣于其他两种方式。产生磨合成本，从这个角度来说，独资新建以加强技术积累的速度和效果，并且增加后(二)内部化优势分析。我国高新技术比并购更优一些。期的所有权优势。企业逆向FDI还处于摸索成长阶段，在东道参考文献：(一)所有权优势分析。我国开展逆向国的投资经验还很薄弱。AganRas(1992)的实『1】胡峰，余晓东．跨国并购和新设投资的比较FDI的高新技术制造企业主要是大型企业，证表明，拥有特定东道国较多经验的跨