安防行业2020年3月追踪月报：20Q1招投标数据同比下滑20～30％，疫情影响下安防业全年或将持续-20200407-中信证券.pdf

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1、安防行业2020年3月追踪月报20Q1招投标数据同比下滑20~30%，疫情影响下安防业全年或将持续承压中信证券研究部电子行业研究徐涛、胡叶倩雯2020年4月7日2020年3月安防行业更新结论招投标数据：回顾2020年Q1，政府端招标额同比-22%，中标额同比-31%，主要源于疫情影响下政府端招投标活动减少，部分项目招投标计划延后。分月度来看，1月由于春节前置，招投标金额分别下滑59%/17%；2月国内疫情迎来高峰+春节错位，招标金额同比+53%，中标金额同比-59%；3月随着国内疫情基本得到控制，相关需求逐步迎来复苏，招投标金额分别同比下滑14%/12%（1&2月合

2、计招投标金额分别同比下滑24%/37%）。展望2020年全年，我们判断安防行业或将持续性受到疫情影响：1）国内方面：政府端在“新基建”政策带动下有望稳增长；商业端和渠道端与宏观经济高度相关，后续仍需进一步观察宏观经济走势及相关政策托底情况。2）海外：随着全球疫情持续蔓延，海外安防需求自3月起已开始受到影响。展望未来，我们认为短期疫情影响不改中长期安防产业向智慧物联转型趋势，尤其是商业端：AI化场景下大企业需求边际改善，商业端有望受益视觉物联趋势，打开安防外更大市场空间，我们持续看好龙头公司的表现。海内外动态：1）国内方面：政策助力下安防厂商陆续复产；新基建将5G、A

3、I等作为重点方向，将助力新型智慧城市。2）海外方面：全球疫情持续蔓延，安防出口需求及国际物流受到一定程度抑制，仍需进一步观察。产业链动态：中安网组织全国安防业调查，7成厂商表示Q1订单减少，中小厂商面临资金压力，实力雄厚的龙头厂商份额有望进一步提升；红外测温产品形态多样化，未来或将成为安防设备标配，同时海外需求兴起；华为举行智能安防分销战略发布会，以“普惠AI”作为战略目标，有望助力安防分销市场智能化转型；中国安防协会发布《2019年Q4景气调查报告》，整体保持稳健增长。重点公司追踪：3月陆港通数据，海康威视净卖出467万股、大华股份净买入689万股，目前陆股通持

4、股比例分别为5.29%/5.83%。截至2020年3月31日，海康威视动态PE为21倍，大华股份动态PE为15倍。风险因素：疫情影响下需求不及预期；AI进展低于预期；海外竞争加剧；汇率波动风险1政府项目1月招投标：春节前置，招投标同比下滑59%/17%2020年1月招标情况：政府类安防项目数为73个，同比-35%；项目金额为17.9亿，同比-59%。其中：•交通类项目为25个，同比-59%；项目金额为3.9亿元，同比-70%。•公安类项目为48个，同比-6%；项目金额为13.9亿元，同比-54%。2020年1月中标情况：政府类安防项目数为148个，同比-6%

5、；项目金额为45.4亿，同比-17%。其中：•交通类项目为68个，同比-9%；项目金额为12.3亿元，同比-22%。•公安类项目为80个，同比-4%；项目金额为33.1亿元，同比-15%。政府安防项目数量月度统计政府安防项目金额月度统计资料来源：智慧交通网，中国政府采购网，中信证券研究部注：考虑数据可得性，本报告只统计了金额为千万级别的安防项目2rQsRsMyRoPqQsNtQsNmQmNaQbP8OnPnNsQoOfQmMqMfQoOoR8OpNsRuOnOxPxNmRqQ政府项目2月招投标：疫情影响下持续承压，招标端好于中标端2020年2月招标情况：政府类安防

6、项目数为75个，同比+17%；项目金额为29.8亿，同比+53%。其中：•交通类项目为27个，同比+17%；项目金额为5.4亿元，同比+75%。•公安类项目为48个，同比+17%；项目金额为24.4亿元，同比+49%。2020年2月中标情况：政府类安防项目数为46个，同比-52%；项目金额为20.7亿，同比-59%。其中：•交通类项目为21个，同比-38%；项目金额为3.4亿元，同比-52%。•公安类项目为25个，同比-60%；项目金额为17.3亿元，同比-60%。政府安防项目数量月度统计政府安防项目金额月度统计招标项目金额（亿元）中标项目金额（亿元）140120

7、100806040200201509201512201603201606201609201612201703201706201709201712201803201806201809201812201903201906201909201912202003资料来源：智慧交通网，中国政府采购网，中信证券研究部注：考虑数据可得性，本报告只统计了金额为千万级别的安防项目3政府项目3月招投标：国内疫情出现拐点，安防需求逐步复苏2020年3月招标情况：政府类安防项目数为86个，同比-17%；项目金额为19.7亿，同比-14%。其中：•交通类项目为47个，同比-