信贷资产证券化的风险控制.pdf

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1、80中国金融·2012年第19期信贷资产证券化的风险控制董龙债结构进而减轻其补充资本的压力，而金融创新具有诸多利处，但我们也应当清在境当前下复，杂鼓励多变微的观金国融内外主经体济积环极且也有利于商业银行加强流动性管理并楚地看到，目前仍然面临诸多问题与风探索和开展以信贷资产证券化提高资金运用效率。险。笔者认为，在我国开展以信贷资产证为代表的金融创新，无疑凸显了我国金融推动我国金融市场的发展和金融体系券化为代表的金融创新面临一个根本性的当局进一步推动金融体系与金融市场深化的建设。近年来，尽管我国债券市场规模问题，即微观主体的创

2、新诉求往往与宏观改革的决心。如何在鼓励和推动以信贷资不断扩大、市场功能日益完善，但从相对调控和审慎监管的要求不尽一致。只有有产证券化为代表的金融创新活动的同时，指标来看，我国债券市场总额占GDP的效协调和解决这一问题，才能从根本上推有效控制由创新诱发的金融风险，进而维比重仍然较低，发展空间巨大。在此情况动我国金融市场和金融体系的规范、健康护金融体系与金融市场的有序、健康发下，商业银行开展以信贷资产证券化为代发展。展，成为当前我国金融监管部门面临的一表的金融创新，发行种类多样的资产支持中西方金融刨新模式存在巨大差异项重要课题

3、。证券，不仅直接起到了扩容债券市场的作我国的金融创新与西方发达国家所用，而且丰富了债券种类，有利于满足不同的是，西方国家的金融创新是以市重启信贷资产证券化试点的背景各类投资者的多样化投资需求。从长期来场机制为基础的、以金融机构为主体的看，信贷资产证券化还有利于带动我国衍自发性的市场行为，其基本逻辑是一个加速商业银行经营管理模式的转生金融市场的有序发展，进而对于完善我由金融市场驱动的周而复始的“监管创型。从商业银行的角度来看，随着我国国金融体系功能和提高金融市场的深度和新”循环。由于这种创新模式完全建立利率市场化改革进程的加

4、速，商业银行主广度，都具有重要的意义。在市场机制的基础上，并充分尊重和发要依靠存贷款利差的盈利模式将面临终有利于我国经济结构的调整和经济增挥微观金融主体的能动性和创造性，因结。市场竞争机制的日益完善、存贷款利长方式的转变。从当前我国经济结构调整此其金融创新的速度快、规模大、效率差的缩小以及存贷款利率的逐步市场化，和经济增长方式转变的角度来看，推行信高。但与此同时，其弊端也很明显，即使得我国商业银行传统的资产、负债业务贷资产证券化无疑也具有十分积极的现实金融监管永远落后于金融创新的步伐，均面临挑战。在此背景下，通过开展以信意

5、义。具体而言，开展信贷资产证券化有因此往往难以防范和控制由创新诱发的贷资产证券化为代表的金融创新，不仅能利于扩大社会融资总量，提高商业银行的系统性风险(此次美国次贷危机的爆发够促使商业银行调整经营模式、适应市场资金利用效率；有利于化解地方政府融资便是一个典型的例证)。而我国作为发竞争以及拓展资产业务，而且还有利于平台风险，并探索处置不良资产的新途展中国家和转型国家的这一特殊国情决加速其资金流转，并在一定程度上降低其径；有利于破解中小企业融资难问题，从定了，我国在渐进式转轨过程中实行的“吸存揽储”的压力。此外，中国银监会而带

6、动就业和实体经济增长；有利于发展是政府控制和引导型的金融创新，即在全面考量第三版巴塞尔协议的基础上，直接融资，优化社会融资结构；有利于进金融创新活动都在金融管理部门的规划于2叭2g6月8El发布了商业银行资本一步落实国家产业政策，引导商业银行将和引导下。其优点是风险可控、过程可管理办法(试行)》。这一新的资本监管释放的流动性用于支持战略性新兴产业的逆，我国金融当局能够根据宏观经济、框架显著提高了对我国银行业资本和流发展等。金融形势的变化进行微调，从而有效控动性的监管要求。为此，商业银行也普制改革的成本与风险。但由此产生的一

7、遍面临着补充资本和提高流动性管理能开展信贷资产证券化个问题是，如何有效协调微观金融主体力的压力。而开展信贷资产证券化不仅应注意的问题与风险自发的创新诉求与金融当局审慎监管和可以通过风险资产“出表”的方式降低宏观调控的要求，并在此基础上调动微商业银行的风险资产总额，改善资产负尽管开展以信贷资产证券化为代表的观金融主体创新的积极性和创造性?换主持人：贾瑛瑛81言之，如何在市场机制的基础上，既充诉求与我国金融当局审慎监管和宏观调的重要保障，是一个需要金融当局常抓分激发微观主体金融创新的主观能动控的要求，才能避免出现金融机构自发不

8、懈的系统工程。性，又能够有效控制金融风险、实现宏的金融创新不被现行监管框架所允许，观调控的总体战略目标，是我们必须面而金融当局所鼓励、引导的金融创新却信贷资产证券化的对和解决的根本性问题。难以在最大程度上调动金融机构的积极基本原则与路径选择监管与创新的博弈与错位：“银信合性这一尴尬的错位，从而真正实现我