企业并购的主要风险及其控制.pdf

《企业并购的主要风险及其控制.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、要风险及其控制王会林一、企业并购的主要风险种不确定因素所导致的与并购资金规模和资本结构有(一)并购战略风险关的资金来源风险，通常包括资金能否在时问和规模上制定并购战略是企业实施并购的第一步，也决定着保证并购的需要、融资方式是否合适、资本结构是否合并购能否成功。通常企业并购的目的，要么是扩大企业理、是否影响企业正常生产经营的需要等内容。融资风规模，要么是调整产品结构，要么是寻求新的经济增长险是客观存在的，并且会随着融资规模的增加而加大。点，因此并购企业核心竞争力的培养与提升是并购的核世上没有免费的并购，公司并

2、购需要资金，必将涉及到心。通过制定完善的并购战略，才有可能实现企业并购资金的筹集、融资规模的大小和融资方式的选择，都会的最大效益。然而现实中，由于企业高层管理者过多地引起企业资本结构发生变化，从而加剧企业财务风险。关注短期财务利益，以短期内获取生产要素资源作为导(三)经营风险向，缺乏以增强企业竞争力为导向的并购思维；或者与经营风险是指企业由于未来经营环境的不确定性目标企业在经营和业务上没有相应的互补性、关联性或与多变性而造成的无法全部正确预计而造成的预计报协同性；另外企业盲目追求多元化，最终导致企业所制酬偏

3、离实际的风险。包括经济形势和经营环境的变化、定的并购方案无法实现企业并购的最初目的。市场供求等外部风险和由于企业营运能力与经营效率(二)融资风险的变化等引起的内部经营风险。并购方在并购完成以并购的融资风险，主要指在并购过程中由于存在各后，可能无法实现并购预期的经营协同效应、财务协同+“—“+“+—·”+一+”—“+一+·+“+“+”+一—卜”+“+”—-卜一—·卜n+—+-”—卜”+“——卜”—·卜一+一—_卜”+*+“—卜*+-+”十一—●一”+-十一—卜”+“+一—卜一—卜“+“-+-“—+-”—·卜”

4、+一—-卜县财政局及时掌握有关情况，保持与代理银行沟通顺位一体”的要求分设岗位，补充乡镇财政所(办)人员。在畅，确保代理银行积极履行职责。此次乡镇国库集中支付制度改革进程中，已经运转两年二、思考与启示的乡镇财政所(办)在县财政和乡镇政府之间作为沟通桥1．因地制宜，确定改革模式。试点中发现，财力基础梁发挥了积极作用。我县在乡镇国库集中支付制度改革好、人员素质高的乡镇都倾向于选择“一级政府一级财方案中明确乡镇财政作为改革的主体，其中改革任务主政”的模式。试运行期间，这种模式的优点也显现出来：要由乡镇财政所(办)

5、来承担。实践证明，乡镇财政所(办)一是简化了工作流程，二是规范了资金拨付渠道，三是积极发挥职能，能够在县财政的指导下为乡镇国库集中强化了预算执行力度，四是提高了资金使用效率。缺点支付改革做好宣传、把好关口、搞好服务，推动改革工作在于工作量较大，在现有人员配备下，乡镇财政工作人向前发展。在下一步工作中，一是要加强乡镇财政所(办)员一人多岗的问题较为突出。在正式推广阶段，各乡镇的业务培训，全面提高乡镇财政所(办)工作人员的政策街道在权衡利弊以后均选择了“一级政府一级财政”的水平和业务能力；二是要提高乡镇财政所(

6、办)负责人的模式。政治地位，以求在部门预算、集中支付等工作中发挥更2．加强沟通，落实部门协作。乡镇国库集中支付改大的作用；三是要保证乡镇财政所(办)的工作时间。按照革涉及乡镇、财政、人民银行、代理银行、预算单位等多新昌乡镇工作规定，每周三乡镇干部必须下乡到联系村个部门。通过有效沟通，取得了人民银行对乡镇国库集联系工作。中支付改革的大力支持；同时也使各乡镇认识到实施集4．上下联动，强化管理水平。利用集中支付系统的中支付对乡镇财政管理带来的有益改变，从而愿意投入交互接口，县财政和乡镇财政能够上下联动，提高了乡到

7、这项改革之中；代理银行的清算系统也进行了多次升镇国库集中支付的管理水平。一方面，乡镇财政能够在级以满足乡镇国库集中支付制度改革的业务需求。县级系统中查询到相关数据，对账单也能第一时间送达3．做好桥梁，切实发挥优势。新昌县从2011年开始乡镇一级，使得资金下达更为及时。另一方面，县财政局就着手乡镇财政规划化建设，2012年开始在中心镇设不但能对乡镇集中支付业务中出现的问题及时响应，加立财政所，在其余乡镇街道设立财政办公室。2012年5以解决；而且能通过各种统计数据，实现县财政对乡财月完成乡镇财政规范化验收，1

8、6个乡镇街道全部建成政的管理与监督。财政所f办)，并按照预算编制、预算执行和财政监督“三(作者单位：新昌县财政局)144翱．．．效应、市场份额效应，难以实现规模经济和资源的共享同周期和竞争对手强弱，制定相应的并购战略，来指导互补，反而容易造成新企业因规模过大而产生规模不经济，或者并购行为产生的结果与初衷背道而驰，使得在(三)确定融资规模，合理安排融资方式，优化资本企业效益上不能达到并购所期望的“1+1>2”的效果