区块链行业：三探央行数字货币，透过专利看“超级货币”蓝图.docx

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1、内容目录1投资要件41.1背景41.2不同于市场的观点41.3投资建议51.4风险提示52专利概述：3年3家机构共提交97项专利，风格各异53理解央行数字货币专利，把握两条关键线索73.1数字化——智能化，可定向流通、可追踪73.2央行负债——比银行存款安全；只有央行能确权94专利详解：央行视角94.1DCEP如何发行与回笼？——动用准备金94.2DCEP如何流通？——可定向，可追溯，更精准105专利详解：用户视角105.1如何开通、登陆、查询钱包并支付？——钱包由银行或其他机构创建105.1.1账户行模式：数字货币钱包由商业银行创建115.1.2

2、钱包服务商模式：数字货币钱包与银行账户不直接相关125.2DCEP和实物现金与银行存款如何兑换？——需前往商业银行网点145.3DCEP允许付款方追踪资金流向——可用于赈灾、扶贫等场景155.4如何使用DCEP投资、融资？——可对接投、融资双方156专利详解：技术视角156.1哪些环节用到了区块链？——UTXO、智能合约、非对称加密等156.1.1UTXO（未花费交易输出）模式166.1.2智能合约166.1.3非对称加密166.1.4其他场景举例166.2DCEP如何实现离线支付？——暂时可实现用户端离线177投资建议：把握“银行IT、身份认证、

3、支付服务”三条投资主线188风险提示20附录：中国人民银行数字货币相关专利列表20图表目录图表1：三家专利研发机构2016-2019年专利申请概况6图表2：中国人民银行数字货币研究所申请专利功能分类情况6图表3：中国人民银行印制科学技术研究所专利功能分类7图表4：中钞信用卡产业发展有限公司7图表5：中国央行数字货币相关专利欲解决的痛点分类7图表6：中国央行数字货币表达式结构8图表7：央行数字货币系统可能的付款策略8图表8：央行数字货币的发行与回笼10图表9：一种可能的中国央行数字货币与银行账户基本体系12图表10：数字货币钱包开通的可能路径（账户行

4、模式）12图表11：数字货币钱包与银行账户的绑定（账户行模式）12图表12：数字货币钱包开通的可能路径（钱包服务商模式）13图表13：DCEP可能采用的支付方式13图表14：现金兑换为DCEP的流程14图表15：DCEP兑换为现金的流程14图表16：数字货币兑换存款的流程15图表17：使用数字货币芯片卡进行离线支付的方法及系统18图表18：一种可能的央行数字货币产业链18图表19：与央行数字货币可能相关的标的19图表20：中国人民银行数字货币研究所专利20图表21：中国人民银行印制科学技术研究所专利23图表22：中钞信用卡产业发展有限公司数字货币专

5、利统计251投资要件1.1背景央行研究法定数字货币已久，推出在即。中国人民银行（以下简称“央行”）自2014年起组织专家成立专门的法定数字货币研究团队。2019年底，《财经》称，中国央行数字货币（DigitalCurrencyElectronicPayment,DCEP）正在深圳试点，已处于“诞生前夜”，即将步入生活应用场景。2020年1月，央行称已基本完成法定数字货币顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试等工作。2020年4月，央行在2020年全国货币金银和安全保卫工作电视电话会议中提出，要加强顶层设计，坚定不移推进法定数字货币研发工作，系统推进

6、现金发行和回笼体系改革，加快推进钞票处理业务、发行库守卫和发行基金押运转型。DCEP或正测试中。在《财经》报道的DCEP试点计划中，DCEP监管机构与试点计划已经明确：1）监管机构：DCEP由央行货币金银局牵头，央行数字货币研究所具体落实。央行货币金银局旗下的数字货币与防伪管理处是与DCEP相关的唯一官方处室。2）试点机构：包括工、农、中、建四大国有商业银行和移动、电信、联通三大运营商。3）试点场景：包括交通、教育、医疗、消费等，将触达C端用户，试点银行可根据自身优势选择试点场景。4）试点地点：DCEP正在深圳试点，还有望在苏州落地，日前央行旗下长

7、三角金融科技有限公司正在急招区块链相关人才。四大行均在北京设立了DCEP封闭开发项目组。5）试点计划：分为两阶段，2019年年底小范围场景封闭试点，2020年在深圳大范围推广。5）试点进度：DCEP相关标准与支付系统接入等测试工作在同步推进。推出DCEP有多重原因。根据央行官员的公开发言，可以发现，推出DCEP的主要原因包括：1、顺应数字经济浪潮，助推数字经济发展。2、现有纸钞体系有若干问题。例如，（1）发行、印制、回笼和贮藏等环节成本较高，流通体系层级多；（2）携带不便；（3）易被伪造、匿名不可控，存在被用于洗钱等违法犯罪活动的风险。3、有利于抑

8、制公众对私有加密数字货币的需求，捍卫国家数字货币主权。4、为负利率创造空间，将从机制上解决居民提取现金对负利率政策的制约问