见证历史，见证负油价-20200422-中航期货.pdf

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1、中航期货有限公司AVICFUTURESCO.,LTD.见证历史见证负油价投资咨询部20200422原油减产协议不及预期tOqMpNvNvNaQcM7NnPnNoMoOiNrRtPlOoMpN7NpOoRvPoOnMuOpNnPWTI05合约暴跌，呈深度CONTANGO结构原油合约交割方式比较交易所/交割方式交割方法/类型交割日期合约CME/WTI现货交割FOB管道交割交割月第一个工作日至最后一个工作日ICE/现金结算期货转现货一般以EFP形式在到期前现金交割BRENTDME/现货交割FOB装船港交割交割月前一个月配对、找油轮，交割月交割OMAN最后交易日后连续

2、五个工作日能源中心指定由于以仓单形式现货交割，因此这里的最后INE/SC现货交割交割地点交易日后连续五个工作日是指用于仓单票据保税交割换手的时间，实际装船入库等工作应在之前就完成了库欣库存7800万桶上期能源上调仓储费5.213.113.8供给：美原油产量下滑库存创新高供给：OPEC+尚未开始减产月报下调需求预期EIAOPECIEA在OPEC+达成减产协议后，53月OPEC原油产量3273万桶月产量预计减少1200万桶/日。/日，环比减少29万桶/日；3月OPEC原油产量增加82.1万非OPEC国家第四季度石油产预计2020年美国原油产量桶/日至2861万桶/

3、日；下调量可能减少520万桶/日，全将减少48万桶/日，此前为2019年非OPEC原油供应增速供给年可能减少230万桶/日。其增加76万桶/日；预计20211万桶/日至198万桶/日，下他产油国（主要为美国和加年美国原油产量将减少73调2020年非OPEC原油供应增拿大）由于油价下跌，未来万桶/日，此前为减少33万速-326万桶/日至-150万桶/日;几个月产量可能减少350万桶桶/日；/日。预计2020年全球石油需求较2019年全球原油需求预期增将2020年全球原油需求增上年减少930万桶/日。第二速持平于83万桶/日；下调速预期下调560万桶/日至-季度石

4、油需求较上年同期减2020年全球原油需求预期增需求523万桶/日；将2021年全少2310万桶/日，12月预计减速691万桶/日至-685万桶/日；球原油需求增速预期下调少270万桶/日。预计4月石油预计2020年第二季度全球原46.8万桶/日至-641万桶/日需求同比减少2900万桶/日，油需求同比下降1200万桶/日；降至1995年以来的水平。2月OECD原油库存减少3540万2月OECD原油库存增加560万桶/日至28.78亿桶，较五年平库存桶至29.45亿桶，较5年均值均水平低4240万桶，可覆盖高出2470万桶;未来79.2天的需求。EIA平衡表中航

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