财务管理第二章练习题答案.docx

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1、优选资料第二章练习题答案一、单项选择题1、答案:A   解析:本题的主要考核点是两种证券形成的投资组合的预算值和标准差的计算。对于两种证券形成的投资组合。投资组合的预算值rp=投资组合的标准差===21.1%2、答案:A   解析:本题的主要考核点是股票必要报酬率的计算。市场投资组合报酬率的标准差==0.25该股票报酬率的标准差==0.2贝他系数=0.3×0.2/0.25=0.24该只股票的必要报酬率=5%+0.24×(10%-5%)=6.2%3、答案:D   解析:对于分期付息债券来讲，如果债券溢价发行，则发行后债券价值随到期时间的缩短而从总体上呈逐渐下降趋势，至到期日债券价值等于其面值；如

2、果债券折价发行，则发行后债券价值随到期时间的缩短而从总体上呈逐渐上升趋势，至到期日债券价值等于其面值；债券按面值发行，则发行后债券价值并不在任何一个时点总是等于其面值，债券的价值在两个付息期间会呈现周期性波动。4、答案:B   解析:本题的主要考核点是普通年金终值系数与偿债基金系数的互为倒数关系。5、答案:A   解析:本题的主要考核点是股票价值的计算。 该股票的价值=200（P/A，10℅，3）+2200（P/S，10℅，3）=2150.24（元）。6、答案:A   解析:本题的主要考核点是股利收益率和期望报酬率的计算。在保持经营效率和财务政策不变，而且不从外部进行股权融资的情况下，股利增长

3、率等于销售增长率（即此时的可持续增长率）。所以，股利增长率为10℅。股利收益率=2×（1+10℅）/20=11℅期望报酬率=11℅+10℅=21℅7、答案:D   解析:优选资料本题的主要考核点是有效边界的含义。有效集以外的投资组合与有效边界上的组合相比，有三种情况：（1）相同的标准差和较低的期望报酬率；（2）相同的期望报酬率和较高的标准差；（3）较低报酬率和较高的标准差。以上组合都是无效的。如果投资组合是无效的，可以通过改变投资比例转换到有效边界上的某个组合，以达到提高期望报酬率而不增加风险，或者降低风险而不降低期望报酬率的组合。8、答案:A   解析:本题的主要考核点是风险价格和贝他系数的

4、计算。β=0.2×25℅/4℅=1.25由：得：市场风险价格=14%-10%=4%9、答案:A   解析:债券到期收益率是指在考虑货币时间价值的前提下，债券投资实际可望达到的投资报酬率，即债券投资的内含报酬率。选项C讲的是短期债券收益率的近似做法。短期债券投资由于其期限短，所以可不考虑货币时间价值，在此前提下，短期债券投资的收益率是指持有收益（即利息）和变现收益（即差价或称为资本利得）与投资成本的比值，即短期债券投资的收益率是债券利息收益率与资本利得收益率之和。10、答案:A   解析:本题的主要考核点是资本市场线的意义。总期望报酬率=120%×15%+(1-120%)×8%=16.4%总标准

5、差=120%×20%=24%11、答案:C   解析:贝他系数是反映个别股票相对于平均风险股票的变动程度的指标。若某证券的β值系数等于1，则表明它的系统风险与整个市场的平均风险相同，如果市场风险上升1%，该种证券的系统风险也上升1%12、答案:D   解析:有投资组合中的证券充分多的情况下，投资者只承担市场风险而不承担公司特有风险13、答案:B   解析:选项B是证券市场线的特点。而资本市场线只适用于有效证券组合，它已经有效地分散了风险，所以选项B的表述不符合资本市场线的特征。14、答案:D   解析:在投资组合理论出现以后，风险是指投资组合的系统风险，既不是指单个资产的风险，也不是指投资组合

6、的全部风险。15、答案:B   解析:优选资料如果预期值不同，应使用变化系数比较风险大小。X股票的变化系数=9%/8%=1．125，Y股票的变化系数=11%/10%=1.1。显然，X股票的风险高于Y股票。 16、答案:B   解析:两种证券完全负相关，组合的风险被全部抵销；完全正相关，组合风险既不减少也不扩大。17、答案:D   解析:一项资产最佳的风险度量，是其收益率变化对市场投资组合收益率变化的敏感程度，或者说是一项资产对投资组合风险的贡献。衡量收益率变化对市场投资组合收益率变化的敏感程度的指标是贝他系数。18、答案:D   解析:递延年金又称延期年金，是指第一次支付发生在第二期或第二期以

7、后的年金，递延年金的终值是指最后一次支付时的本利和，其计算方法与普通年终值相同，只不过只考虑连续收支期。19、答案:C   解析:C不正确，一般而言，债券期限长，其利率风险大。20、答案:C   解析:本题的主要考核点是实际报酬率与名义报酬率换算的问题。根据题意，希望每个季度能收入20**元，1年的复利次数为4次，季度利率=，故名义报酬率为8%，则实际报酬率I与名义报酬率的关系为：1+I=，即I=