人民币升值对股市影响论文 .doc

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1、人民币升值对股市影响论文人民币升值对股市影响论文人民币升值对股市影响论文人民币升值对股市影响论文　　汇率欧元兑美元升值速度比人民币兑美元升值速度还快，为什么没有出现大量“热钱”涌入欧洲呢？说明“热钱”瞄准的是人民币资产和资本品股市，因此，对人民币的资产价格和资本品股市走高起着助推作用。　　最近一段时间，欧盟13国和G7国财长会议，中欧经济对话，首次中日经济高层对话，以及第三次中美战略经济对话，均呼吁中国加快人民币汇率改革步伐，增强汇率灵活性，并表示将对中国人民币汇率问题施加压力。源于自200年7月2

2、1日人民币汇率改革以来，人民币兑美元升值幅度超过%，而人民币兑欧元贬值幅度达%，对英镑、加元、澳币也有所贬值，兑日元升值%。加之因受美国次级债影响，美国经济增长放缓，促使美国联邦基金利率在2007年12月11日，再次下调至%，显示尽管美国财长保尔森强调“强势美元”，但实际状况却是“弱势美元”。美元处于全面贬值效应下，造成资金流向经济增长看好非美元货币，目前相对美元而言，欧元、英镑、加元、澳币、日元等货币都处于升值状态。由于亚洲经济，尤其中国经济增长强劲，所以，近日亚洲货币走高，尤其是美元兑人民币汇率

3、创出新高，一方面是美元贬值速度加快，另一方面人民币仍有升值要求。综上诸多因素，近期人民币已经升破，可以预计人民币升值幅度在2008年可能会加快，那么将会给资本品的股票市场增加上升动力。　　美国结构性赤字导致美元疲软，已经在汇市被反映出来，美国经济增长放缓，美国消费开支由此受累，美元进入降息周期，美联储宽松货币政策，将催化美国以外的资产泡沫，尤其加快国际过剩资本“热钱”，向中国等新兴市场转移速度，从而加剧了我国通货膨胀压力。2007年1至11月，我国CPI为%，估计全年CPI将超过%左右水平，虽然20

4、07年以来人民银行6次加息，利息税从20%降到5%，以一年定期存款%的基准利率，扣除5%利息税后，实际利率只有%，在如此负利率情况下，市场普遍预期人民币通过加息来抑制通货膨胀，当前人民币正处于加息周期中，势必引发更多投机资本流入，可见美元与人民币利率走势，会不断缩小人民币与美元的利率差，压缩人民币加息空间。　　从这一角度分析，我国货币政策在美元减息背景下更为艰难，海外国际投机资本涌入，虽然不是为了获得利差收入来的，如欧元关键利率在4%，与美元利率%相差%，人民币利率%与美元%相差%，可见美元兑欧元利

5、差与美元兑人民币利差相差的差不多。汇率欧元兑美元升值速度比人民币兑美元升值速度还快，为什么没有出现大量“热钱”涌入欧洲呢？说明“热钱”瞄准的是人民币资产和资本品股市，因此，对人民币的资产价格和资本品股市走高起着助推作用。　　据国家商务部公布2007年1至10月份，我国贸易顺差亿美元，已经超过2006年全年的亿美元，估计2007年全年外贸顺差可能超高2700亿美元。据有关部统计数据：2006年，中国对欧元区贸易顺差为916亿美元，对美国贸易顺差为1443亿美元，前者是后者的60%，2007年前9个月，

6、中国对欧元区和美国顺差比2006年同期分别增长%和%，趋势上看两者贸易顺差有迅速拉近的可能，估计2007年中国对欧元区贸易顺差为1300亿美元，这是欧元向人民币汇率施压的依据之一。　　目前，中国占世界总出口比例接近10%，与此同时，仍然以20%左右速度增长，势必影响全球经济发展格局的变化。外贸顺差扩大，源于国际产业的转移，世界各国对中国产品需求量旺盛，我国产品出口竞争能力强有关系。预计全球资源价格因美元贬值而提价，会促使资源进口商成本提高，加据全球通货膨胀，所以，估计2008年我国出口产品价格还会上

7、涨。市场预计2008年贸易顺差为2300亿美元，只要外贸顺差尚在，外汇储备就还会增长，流动性过剩局面也会继续存在，那么支持资本品股市的流动性资金就不会消失。　　美元减息意味着美元贬值，导致2007年前10个月，欧元兑美元升值%，加元升值%，其他硬货币兑美元均有不同程度上升值，但人民币升值不到6%。实际有效汇率变化更大，美元和日元分别贬值%和%，人民币贬值%，欧元和加元分别升值%和11%，可见人民币汇率升值幅度小，而欧元升值幅度大，加之人民币实际有效汇率在贬值，而欧元实际有效汇率在升值，这就是欧元希望

8、人民币加快步伐的主要原因。　　这次因美国次级债引发的美元危机，造成欧美等地区部分市场流动性从泛滥到紧张，而亚洲部分地区从流动性角度观察，并没有因美国次级债影响，反而东南亚地区货币，尤其港元和人民币流动性有增无减。缘由次按危机对亚洲影响不大，因为美国次按市场总额不过9000亿美元，而与美国45万亿美元的金融市场相比规模很小，但在次按危机爆发以来，各国央行向市场注资超过6000亿美元，显然可见，超过可能实际直接损失的好几倍，其实这是只出笼之虎的作用远不止这些。　　大家知道