第十八章货币、利率与汇率

《第十八章货币、利率与汇率》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、第十八章貨幣、利率與匯率本章大綱第一節貨幣第二節利率第三節匯率(省略不教)貨幣的功能良好的貨幣工具應具備三項功能：1.交易的媒介：在貨幣尚未誕生的時代，是靠以物易物的方式進行交易，然而面臨的問題是雙方的「慾望一致性」，即雙方提出的交換比例彼此能接受嗎？2.計價的標準：在物物交換下，亦會因沒有計價的單位，因而交易的比例將不固定，且也會增加交易進行的成本。3.延期支付的標準：人們常因收支的時點不同，而必須靠舉債來因應。沒有貨幣，將造成債務是否同值的判定困難，而貨幣則扮演著延期支付的標準。4.價值的儲存：貨幣的延期支付功能使每個人的收入與支出之

2、時點不需相同，因而部分個人的所得就不需在當期消費掉，具有價值儲存的能力。商品貨幣（例如金幣、銀幣）及紙幣都具有前三項功能；但只有紙鈔硬幣具第四項功能。法定貨幣貨幣的定義貨幣(Money)包括通貨淨額及存款貨幣。通貨淨額是指市面上流通的紙鈔(Bills)與硬幣(Coins)。存款貨幣是指存放在銀行或其他金融機構的存款。M1與M2M1與M2在我國M1A與M1B代表狹義的貨幣存量M2代表廣義的貨幣存量定義內容：M1A=通貨淨額+支票存款+活期存款M1B=M1A+活期儲蓄存款M2=M1B+郵匯局存簿儲金+定期儲蓄存款+定期存款+外匯存款=M1B+

3、準貨幣(美國不再將M1細分)存款貨幣準貨幣準貨幣(Quasi-Money)儲蓄存款與定期存款雖然不能直接拿來作為支付工具，但卻可以很快地轉換成為支付工具，因此被稱之為準貨幣。支票和信用卡算不算貨幣？這兩者都不是貨幣。支票之所以會被接受當作支付工具，是因為有存款貨幣作支撐，若一個人所開出的支票沒有足夠的存款讓對方的銀行提領，則此人的支票會跳票，他除了要面對法律的制裁，其支票也如同廢紙。信用卡之所以被接受作為支付工具，是因為個人以其承諾付款的信用作擔保，一旦付款信用敗壞，信用卡也就不能再被使用。貨幣基數又稱準備貨幣，是指中央銀行所發行的全部紙

4、鈔及硬幣。貨幣基數所包含的紙鈔及硬幣總是有一部分在市場上流通(通貨淨額)，一部分是存放在商業銀行、其他金融機構的櫃子、或商業銀行放在中央銀行的準備金(存款貨幣)。貨幣基數不得任意增加，因為央行所發行的紙鈔及硬幣是央行的負債，必須要有資產作支撐，這些資產包括黃金及外匯準備、對商業銀行的貸款，以及一些其他資產。貨幣乘數貨幣乘數(MoneyMultiplier)當商業銀行從事放款時，一部分貸出去的金額會回流至銀行體系中，於是銀行又可再從事另一次放款，如此的過程繼續下去，就構成所謂的乘數效果，而使貨幣供給增加。〔例〕：假設某銀行收受存款$10,0

5、00，倘若存款(或必要)準備率為20%，則某銀行可用剩餘的$8,000從事放款。再假設銀行每次貸放出去的金額有70%會回存到銀行體系中，銀行又可將回存金額先扣除存款(或必要)準備後再將剩餘的80%貸放出去，如此的過程繼續下去，就會造成存款總額(關心本項貨幣數量是因通貨淨額與貨幣乘數無關)如下所示：存款金額中須有一定比率(稱必要準備率)留存銀行，其餘可從事貸放(稱超額準備)。10,000+10,000•0.8•0.7+(10,000•0.8•0.7)•0.8•0.7+…=10,000•[1+0.8•0.7+(0.8•0.7)2+(0.8•0

6、.7)3+…]貨幣乘數（續）=10,000•[1/(10.8•0.7)]=10,000•[1/(10.56)]=10,000•(2.2727)=22,727原先的存款(即貨幣基數)為$10,000，最後變成$22,727的貨幣供給額(或稱貨幣數量)，因此透過銀行的放貸功能，會有貨幣乘數＝貨幣供給額/貨幣基數＝22,727/10,000＝2.2727倍。其實，由上例亦可知，貨幣乘數＝1/(1-超額準備率×放款金額回流銀行之比率)此公式有先決條件，例如銀行貸放的錢會有7成回流到銀行體系，且銀行沒有超額準備。假設銀行貸放的每一筆錢均會再

7、回流到銀行體系，且銀行沒有超額準備，當法定準備率(rr)=6%，則央行若僅發行100元(MB)被存入銀行，最後M2：圖14.1M2＝＋(通貨淨額)-94-88.3601667即貨幣供給如下：M2=100+94+88.36+83.0584+……=100+(1-6%)100+(1–6%)2100+(1–6%)3100+…=100[1+(1–6%)+(1–6%)2+…]＝＝＝1667亦即，存款100元經銀行的貸放，最後會有貨幣供給量(即貨幣數量)1667元，故銀行的貸放會有貨幣乘數效果，等於M2/MB＝1667/100＝16.67，亦恰等於1/

8、存款準備率＝1/0.06＝16.67。此公式有先決條件，例如銀行貸放的每一筆錢均會再回流到銀行體系，且銀行沒有超額準備練習：假設存款準備率＝0.1，通貨淨額＝6,000，存款總額＝10,000