公益创投企业研究论文.doc

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1、公益创投企业研究论文一、社会企业的界定进入21世纪，越来越多的学者和投资人开始关注社会企业(SocialEnterprise,SE)的重要性(BosmaandLevie,2010;Harding,2007,2004:RobertsandWoods,2005)。BosmaandLevie(2010)研究发现2010年社会创业占全球创业总量的1.8%,在英国，这一白分比是3.3%(Harding,2007)。发达国家已经出现了社会创业的趋势,CoxandHealey(1998)发现在欧洲市场，社会企业正在社会福利、环境保护等领域的政策创新中扮演着关键性的角色，在

2、发展中国家，社会企业开始将创新观念和成本效益法与传统办法相结合，试图解决一些突出的社会问题，如饥饿、疾病和教育等问题(MairandSeelos,2007)o在研究领域，Shortetal.(2009)根据双盲评审方法(Double—blindedReview)发现从1991年到2009年的19年间,关于社会企业的文章增加了7.5倍(从1991年的20篇增长到2008年的152篇)。社会企业最早源于法国经济学家蒂埃里•让泰提出的社会经济概念，他认为，社会企业不是“以人们衡量资本主义经济的办法即工资、收益等来衡量的。它的产出是把社会效益和间接的经济效益结合在一

3、起的”。此后，国外众多学者也从不同角度阐述了对社会企业的理解(Dacinetal.,2010;Nicholls,2010a,b;Shortetal.,2009;Zahraeta1.,2009),目前，大家较为认可的定义是Nicholls于2009给出的:社会企业是个体、机构和社会网络为了强化或重置现有的分配社会和环境资源的制度安排所采取的一系列创新性活动。Robinson(2006)和EmersonandTwersky(1996)对前述定义进行了解释，社会企业是经济上可持续的企业采用以市场为基础的方法创造社会价值。因此，社会企业(SEs)既可以是营利性的，也

4、可以是非营利性的。总的来看，学术界对社会企业的界定主要从组织目标、收入来源、利润分配和资产处置等四个方面展开(见表1),社会企业定义区别较明显的是以英、法为代表的欧洲国家和美国。欧洲国家对社会企业利润分配有严格的限制，意大利、法国等国家不允许社会企业分配利润，英国等国家限定了利润分配的最高比例(CarolBorzaga,AlcesteSantuari;2001)o在英国，社会企业资产归全社会所有，而美国的社会企业可自由处置资产。目前我国对社会企业没有官方定义，这在一定程度上阻碍了社会企业的发展，王世强(2012)认为，中国社会企业在组织目标上应以为弱势群体创

5、造就业机会为目标；在收入来源上应以商业活动为主，政府拨款为辅;利润分配上，允许分配少部分利润，大部分利润应作为企业留存收益用于扩大再生产；资产处置上，企业自成立之日起，资产即属全社会所有，投资人不能自由收回资产。二、社会企业外部融资困境近年来社会企业虽然发展迅速，其重要性得到了广泛认可，但其外部融资环境并未得到实质性的改善。英格兰银行在2003年所作的研究表明，外部融资困境是社会企业发展的最大障碍。其他学者如Smallboneetal.(2001)、Conaty(2001)>Harding(2007)也得到了类似的结论。社会企业以社会捐赠和政府补助作为主要外

6、部融资手段。社会捐赠和政府补助主要是定向资金，期限较短(一年)，因此社会企业只能不断地寻求捐赠和补贴以维持企业的正常运转，这样的外部融资方式并不能从根本上解决社会企业的融资问题。这种“项目驱动”(Projec-Driven)的融资模式只能针对具体社会问题进行融资，而不利于社会企业的可持续发展，具体而言，社会企业只能针对单…的社会捐赠基金或政府补助资金制定融资战略，被动地迎合这两种资金的需求，而无法实现企业既定的社会目标，同时由于社会捐赠和政府补助对企业有严格的风险和收益要求，这种外部融资方式并不能为社会企业提供正向的激励，但传统的商业天使和风险投资人由于对经

7、济利益的单一追求，鲜对社会企业提供融资,社会企业外部融资困难重重。造成社会企业外部融资困境的原因众多，最主要的有以下几个方面:首先，非营利的社会企业由于非分配约束的限制而无法进入权益市场。非分配约束是指非营利组织的收入或净利润不能在组织内部成员间分配，而“经理们可能关心他们的权利和额外津贴，这两者都可以通过把他们的组织扩大到超过'有效率的最优’水平來获得”(RobertS.Pindyck,D.L.Rubinfeld,2000),从而产生道德风险问题；其次，由于非营利组织存在营业利润率较低、资金来源不稳定、借贷和融资经验不足以及可供抵押的资产不足等缺陷，很难从

8、银行获得贷款;最后，“项目驱动”迫使社会企业仅仅关注