南海发展（600323） 固废业务发力 前景值得期待.pdf

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1、公司大本营公司视点责任编辑：许华娜公司的固废处理业务正从单一的垃圾焚烧发电向集垃圾焚烧发电垃圾压缩转运、污泥干化焚烧为一体的综合运作转型，随着相关项目的逐步投产，公司固废处理业务营收也将逐年稳步增长。南海发展(600323)固废业务发力前景值得期待口杨娟荣南海发展主营水务与固废处N3ooo吨／天，南海区全部垃圾可实垃圾压缩转运理，业务区域为佛山市南海区。作现焚烧处理。公司垃圾压缩转运项目是焚为南海区的环保龙头企业，公司具垃圾焚烧发电一厂处理能力为烧发电项目的配套工程，负责南有地区性竞争优势显著、盈利

2、能力400吨／天，于2006年投运，由于建海区内十个镇街的生活垃圾的压缩稳定等特点，业务持续稳健发展。设时间较早及当时的设计问题，现转运，远期规模为日转运垃圾4000一广实际处理能力在250-300吨／吨。固废处理：业务种类逐渐天。目前，公司共有8个垃圾转运站丰富，奠定增长坚实基础垃圾焚烧发电二厂处理能力为点，转运能力为2200吨／天，于2011公司固废处理投资、建设和1500吨／天，2011下半年投运，目前年7月份投入运营。除此之外，公司运营管理由全资子公司佛山市南海满产运营。目前，二厂垃圾处理费

3、有2个垃圾转运站点在建，处理能力绿电再生能源有限公司(以下简称补贴为95元／吨，实行100％保底结合计600吨／天，预计将在2012年底“绿电公司”)负责，绿电公司由算，这保障了二厂垃圾处理费收入前投运，届时公司垃圾转运能力将南海发展持股3O％、南海发展的子的稳定。垃圾焚烧发电二厂按照国达N28oo吨／天。与垃圾焚烧发电新公司佛山市南海瀚蓝固废投资有限内领先标准进行建设和运营，被视一厂建设同步，公司将对现有1O个公司持股70％。为国内标杆的垃圾焚烧发电项目。垃圾转运站点进行扩建，增加转运绿电公司固废

4、处理业务正从单垃圾焚烧发电新一厂设计能力能力800吨／天，将公司垃圾转运能一的垃圾焚烧发电向集垃圾焚烧发为l500吨／天，计划于2012下半年开力增加至3600吨／天。电、垃圾压缩转运、污泥干化焚烧工建设，建设期约2年时间，2014下垃圾压缩转运服务费按每吨75为一体的综合运作转型，随着相关半年可投产运行。新一厂投运后，元结算，支付方为佛山市南海区市项目的逐步投产，公司固废处理业老一厂将停止运行。政管理局，垃圾压缩转运服务费结务营收也将逐年稳步增长。垃圾焚烧发电业务收入包括垃算第一年60％保底，第二

5、年70％保垃圾焚烧发电圾处理费补贴、垃圾焚烧发电销售底，第三年80％结算，第四年之后公司现有两个垃圾焚烧电厂，收入，垃圾焚烧发电业务收入增速100％保底，这保障了公司垃圾压缩一厂处理能力为400吨／天，二厂处取决于垃圾焚烧发电产能的增速。转运业务收入的稳定。2011年，公理能力为1500吨／天，均采用BOT二厂于2011下半年投产，2012年将司垃圾压缩转运量为26．26万吨，实模式运营，处理能力合计1900吨／满产运行，2013年无新增产能，现营业收入约2000万元，2012if-预天。公司计划对

6、一厂进行异地重2014下半年新一厂将投运，2015年计可超过5000万元。建，新一厂设计规模为1500吨／天。新一厂可满产运行，垃圾焚烧发电污泥处理届时，公司垃圾焚烧处理能力将达业务收入增速将随之变化。公司污泥处理项目规模为45068证券导刊。月刊责任编辑：许华娜公司视点．_．_公司大本营吨／天，为3150吨／天的生产线。污泥处理项目计划利用现有垃圾焚烧发电厂所产生的蒸汽对污水处理厂产生的污泥进行干化，再利用现有3月内整体评级———————]垃圾焚烧发电厂设施掺烧污泥。目前项目已完成环评、初步设计等

7、前卖出减持中性增持买入期工作，预计于2012下半年开工建1gJ内整体评级——————j设，2013年底2014年初可建成。污泥处理补贴标准为300元／吨，投产后可为公司贡献稳定收益。时问段买入增持中性持卖出息家数1月内l20003水务业务：按部就班增3月内130004长，提供稳定现金流公司水务业务包括自来水生产6EJ内230005供应和污水处理两部分。公司水务1年内310001313业务进入稳定增长阶段，增长速度虽不高，但每年可贡献约61'L元的现金流，为公司的稳健经营提供了有计55．8万立方米／日

8、。公司污水处理资金状况可满足项目建设利保障。业务集中在佛山市南海区，市场份需求自来水生产和供应额约7O％。2011年3月底，公司拥有货币资公司现有3个自来水厂，制水能公司污水处理厂运营采用金3．071"L元。定向增发事宜亦在顺利力合计126万立方米／Et。在售水结BOT、TOT模式，向当地政府收取推进之中，目前公司定向增发已获证构方面，公司实行趸售和直供两种污水处理费。公司污水处理费的结算监会通过，预计可在6、7月份完成，方式，2011年占比分别为82．69％和采取保