美元兑日元的汇率走势分析.pdf

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1、,,直接投资出现一个新的特点即项目投资规模提高跨国公司投资增。,加对于看好中国市场的跨国公司来说在国际资本市场资金供求旺盛,;,的情况下它们对中国的投资可望继续增加从外债情况看由于国家,加强短期商业借款的管理加上仍可能采取以国家外汇储备顶替短期商,业贷款的政策措施196年我国的中长期外债有可能保持在10亿美元,,左右的范围内扣除境外投资和外债还本付息这部分外资流出总体上说,我。国仍将是外资净流入国,,预计1996略根据上述因素分析年我国国际收支将保持基本平衡。,,有结余全年外汇市场供求趋向平衡因此人民币汇率总体运

2、行趋向。也将保持在一个相对合理稳定的水平以上只是从宏观经济政策的角度。人民币汇率的具体走向将取决于1996来分析人民币汇率的走向问题年各项。,经济指标尤其是对外经贸的发展状况但有一点可以肯定随着外,,,汇市场机制的逐步完善其对外汇供求调节作用的扩大因此1996年,人民币汇率不再可能出现1994年单向运行的状况它将是以各个具体时点外,。汇市场供求关系为墓础出现有升有降的曲线运行,,从另一方面来看1995年底国家外汇储备已达735亿美元国家对外。,支付能力大大增强同时自1”37月中国人民银行利用货币政策等年,,,经济

3、手段第一次介入外汇市场进行外汇干预以来积累了经验提高,,了外汇干预的技巧和艺术性而1996年初建立的统一的同业拆借市场以及将推出的国债公开市场将为中央银行的外汇干预提供较大的缓冲余,。,,地提高了保持人民币汇率稳定的信心从这一角度来说1996因此年人民币。汇率也不可能出现大起大落的现象美元兑日元的汇率走势分析中国工商银行总行王凤玲一、两币汇率变化的回顾分析回顾过去是展望未来的基础。自70年代初西方国家由于布雷顿斯体,,、、、制解体普遍推行浮动汇率以后特别是1985年9月2日美日德、,,英法五国财长及央行行长紧急会

4、议以来外汇汇率长期而频繁地波动。光以日元升值和美元贬值引人注目从19”年里1984年的日元兑美元的.,,,,,汇率情况看虽波动但有升有降变幅不大8年间日元升值46肠:详情如下年份1977年}29了s年}19了9年1980年11951年1982年1983年1984年。。。。。。美元兑日元2400194623672030121992350232。。22511自1985年9月2日西方五国财长及央行行长会议决定共同干预外汇市,。,,场之后日元急剧上扬1985年年底升至200:11986年年底突破1501,,,。关口一度升

5、到140:1较1984年上升79%较会议前日上升71肠波动,,,。,,之大升势之猛前所少见出乎意料此后9年两币比值时升时降。:但总体上仍是日元一路上扬其主要原因有四一是西方五国及相关国,、;家共同干预外汇市场以降低美元汇率二是美国政府为取得高利率“”,,高汇率和高赤字的三高政策抑制美元上升对主要竞争对手日;三是日本经;四是日本经—济发本施加政治与经济压力济的高速发展,展在很大程度上受到美国经济制约日担心巨额的外贸赤字会导致美国,,。,、保护主义加剧不得不做出妥协和让步让日元升值此外国际局势投机活动等突发因素也产生

6、了。一定的影响。,最具戏剧性的变化则发生在1995当年汇价总体上比较平淡美年元兑德国马克、瑞士法郎、,但美英镑等主要汇率没有显变行情元兑日,“”。元却像独舞明星出现了上下半年两重天上半年由于日本拥有巨,,额的贸易顺差阪神大地震日商纷纷把海外帐户的美元兑成日元汇往,,国内美日间汽车贸易谈判僵持美国政府以日元升值为筹码迫使日本.。,,:让步等因素的影响日元一飘再飘创下了1797的战后最新纪录进,,入下半年由于日元升值引起的日本出口及就业急剧下降日本政府经,,济振兴方案引起的资本外流日本银行利率水平的不断降低日本金融,

7、、,危机的风波迭起美国财政贸易双赤字缩小趋向等因素的影响日元..,,::,一跌再跌弱势难改从1797的高位跌到了1104712月29日收市时·。,,达1:10335落差高达30肠儿乎走了一个来回在短短的几个月时间,,。内涨跌如此之大实属罕见土、两币汇率变化的近期预测,。1996年上半年美元兑日元的汇价仍将是外汇市场上的耀眼之星,,据推测、996年全年美元兑日元汇价可能先升后跌但不易出现与上年反,,,但力度有限区间为1110一:,。190而1:115将成为一个重要的阻挡水平上半年的走势将呈美元不断,。,,攀升升中有

8、跌的态势上半年前期美元利好因素增加尽管日势周,。势起落不定但美元总体上仍将一路枫升1月份汇价走势对此已经预.:,,示美元在年初突破盘局1:10335之后强势一浪超过一浪1月31日触..。:,及23个月来最高位110758收市时为107.0,较19%年年底上涨35肠,,上半年后期预计美元高走因素依然存在但边际效应将预示高走利好,,。,因素的作用力度减弱美元升幅放慢并时有起落