保险行业：重疾险与上市险企产品竞争格局梳理-20191106-国盛证券.pdf

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1、2019年11月06日证券研究报告行业专题1重疾险与上市险企产品格局梳理证券分析师：马婷婷执业证书编号：S0680519040001证券分析师：赵耀执业证书编号：S0680519090002二零一九年十一月本报告基于保险微观研究的产品端角度，对当前市场竞争尤为激烈的重疾险部分的理解与选择进行了深入的研究，同时梳理了上市险企整体的产品竞争格局、部分种类产品发展及更新迭代情况。1.我国保险产品的分类和趋势1.1我国保险产品的分类情况1.2上市险企险种结构变化趋势情况2.我国保险产品的监管要求2.1监管逐步引导产品结构类别改善2.2从定价源头防范低利率风险2.3日本利率下行环境的

2、经验借鉴3.我国家庭保险配臵现状4.如何理解与选择重疾产品4.1重疾险在我国的发展情况4.2重疾险的主要差异点与选择建议4.3重疾险的行业竞争格局情况5.上市险企的产品格局情况5.1上市险企当前主要保险产品格局情况5.2上市险企的主力重疾产品与更新迭代趋势5.3上市险企获客型保障产品与发展趋势5.4上市险企开门红产品与发展趋势6.风险提示第一章：我国保险产品的分类和趋势•我国人身险在大类上分为寿险、健康险及意外险，同时也是行业月度数据披露的口径。上市险企方面险种结构分类各不相同，但当前以健康险为代表的保障型产品占比明显提升.诚信

3、担当

4、包容

5、共赢1.1我国保险产品的分类情况

6、人身险大类上包括寿险、健康险及意外险人身险：以人的寿命和身体为保险标的的保险，与财创新型寿险：产险相对。分红险：分红险指保险公司在每个会计年度结束后,将上一寿险：是一种以人的生死为保险对象的保险，是被保险会计年度该类分红保险的可分配盈余，按一定的比例、以人在保险责任期内生存或死亡，由保险人根据契约规定现金红利或增值红利的方式，分配给客户的一种人寿保险。给付保险金的一种保险。投连险：又称为变额寿险，身故保险金和现金价值是可变健康险：是以人的身体为保险标的，以被保险人因疾病的。保障方面：保险期间身故会获得身故保证金，同时可或意外伤害而导致的伤、病风险为保险责任，使

7、被保险以投保附加险；投资方面：设立多个投资账户，保费直接人因伤、病发生的费用或损失得到补偿的保险。健康险进入账户，无保证最低收益率。一般分为疾病险、医疗险、失能收入损失险、护理保险万能险：包含保险保障功能并至少在一个投资账户拥有一四类。定资产价值的人身险产品，万能体现在交费灵活、保额可意外险：以人的身体为保险标的，以被保险人遭受意外调整、保单价值领取方便，一般单独账户部分拥有保证利率。伤害导致的残疾（或死亡）为给付条件的保险。图：我国人身险险种结构分类情况寿险：寿险依据业务范围可以分为生存保险、死亡保险和两全保险。生存保险：以被保险人在保险期限内生存为条件，年金险即

8、为最主要的生存保险。死亡保险：以被保险人在保险期限内死亡为条件，按期限长短可以分为定期寿险和终身寿险。两全保险：被保险人在保险期限内死亡或届满生存为条件。4诚信

9、担当

10、包容

11、共赢资料来源：银保监会，国盛证券研究所1.2上市险企险种结构变化趋势情况上市险企险种结构分类各不相同，但当前以健图：我国人身险保费收入结构情况康险为代表的保障型产品占比明显提升寿险健康险意外伤害险100%行业：行业月度披露口径为寿险、健康险及意外险，占比看截至2019H寿险占比76.5%，健康险占比20.2%。80%健康险占比自2010年以来逐步提升，18、19H行业整体保费增速承压的背景下仍

12、然保持20%以上的增速。60%从目前占比情况看已达到行业的20%，不考虑社会保障模40%式的情况下看这一比例从国际比较看并不低。20%平安：规模保费险种口径披露相对详细，19年最显著的变化在于分红险下降而年金占比提升。0%19992001200320052007200920112013201520172019H以平安看口径细分较为详细，19H总保费分红险、万能险、传统寿险、长期健康险占比分别为36.1%、16.5%、16.3%、14.8%，其余为意外及短期健康险、年金险等。图：中国平安险种结构及变化趋势从近两年趋势看，万能险、分红险占比有较为明显下降，而分红险万能险

13、传统寿险长期健康险意外及短期健康年金投连险100%传统险、长期健康险及年金占比有所上升。5.8%5.6%6.1%6.7%7.9%19年以来最明显的趋势为分红险占比下降（18H的44.3%降至3.3%3.5%4.1%4.9%9.7%11.8%13.9%15.8%80%8.7%19H的36.1%），同时年金险（非分红）占比显著提升（18H11.4%14.8%13.7%16.6%的1.5%上升至19H的8.6%），新单方面体现更为明显，分红34.6%34.0%32.5%17.6%60%40.3%30.1%16.3%险新