管理层股权激励与会计信息质量_基于利益博弈的分析_卢宁文

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1、江西社会科江学西社!"会"#科$%学"!""#$%"!"#$%&"’()"#*’)"+$)+’管理层股权激励与会计信息质量———基于利益博弈的分析!卢宁文戴昌钧目前国内上市公司开始实施的管理层股权激励计划，虽然有利于促进公司长期的价值增长，但也存在增大管理层隐藏信息道德风险的可能性。首先，本文探讨了在会计准则不完备的情况下，管理层存在盈余操纵的可能性；然后，建立了管理层与投资者的利益博弈模型并进行演绎推理&发现管理层为了从资本市场中获得最大收益，可能采取虚增财务报表利润的行为决策；最后，通过对监督博弈模型的分析，本文提出了监管

2、部门应降低检查成本、加强检查力度并对违规人员加大惩罚力度等相关建议。’关键词(管理层股权激励；会计准则；盈余操纵’中图分类号()!"’文献标识码(*’文章编号(%""+,-%#.（!""#）%","%/#,"0卢宁文（%/01—），女，东华大学管理学院会计系讲师，博士研究生，主要研究方向为会计理论与方法；戴昌钧（%/++—），男，东华大学管理学院工商管理系教授，博士生导师，主要研究方向为人力资源与企业战略。（上海!"""-%）一、引言少管理人员的机会主义行为。期权激励自!"世纪-"年代现代企业所有权与控制权的分离，导致了委托人

3、与开始以来在美国等西方发达国家已运用得十分普遍。代理人的信息不对称，从而产生了代理人隐藏行动和隐目前，股权激励在我国也越来越受到重视。为了调藏信息的道德风险’%(。动管理层的积极性和创造性，提高公司的经营业绩，国为了解决代理人隐藏行动的道德风险问题，委托人内的上市公司已开始推出股权激励计划。到目前为止，通常设计一个激励合同以鼓励代理人从自身利益出发，推出股权激励计划的上市公司已有近百家，大多采用股选择对委托人最有利的行动。23453和63789在%/:!年票期权激励方式，目前金发科技、中信证券、伊利股份等就提出了应让管理者拥有

4、一定的股权，使他们的利益与上市公司已经开始实施了股权激励计划。股权激励计划股东利益趋于一致。股票期权就是这样的激励合约，上的业绩目标主要以净利润增长率、净资产收益率为指市公司授予激励对象在未来一定期限内以预先确定的标，并且有逐步提高的趋势。价格和条件购买本公司一定数量股份的权利，如果公司当股权用作高级经理的报酬时&这种激励合约虽然股票价格上涨，管理层才可能从股票期权中获得收益，与公司长期的价值增长目标相关，但也存在代理人隐藏当公司股票价格下跌时，管理层将一无所得。因此将管信息的道德风险的可能性。如果管理者为了在约定的未理人员的

5、报酬与企业的长期经营业绩通过股权激励合来某一时期内获得股权报酬，而且当实施股权激励计划约相联系，有利于促进经营者和股东利益的一致性，减的条件是以财务绩效为考核指标时，管理层可能会采取!"#!"#$%"管理层股权激励与会计信息质量———基于利益博弈的分析短期和自利行为，为了股价的持续上扬或防止股价下跌露的财务报告来了解企业的财务状况、经营成果和现金进行盈余操纵，投资者如果根据这些财务信息做出投资流量，判断企业的内在价值，预测企业未来的发展趋势，决策，其利益将受到损害。例如美国世界通信、安然公司从而做出投资决策。玛丽·23巴斯认为

6、，根据现在的会管理层在经营亏损的情况下，对外公布虚假的财务报计准则中资产和负债的定义，资产和负债均体现了预期告，高级管理人员以高价出售股票，公司破产后，中小投未来经济利益的流入和流出，在财务报表项目中确认的资者的经济利益遭受非常惨重的损失。几乎所有金额都不同程度地反映了对未来的估计。所以虽然注册会计师审计可以降低管理层隐藏信息的运用会计准则编制的财务报告能为投资者的决策提供道德风险，但保证审计质量的重要基础是审计的独立有用信息。$4&性，现在的聘任制度却往往影响了审计师的独立性，因但是由于人的有限理性，以及实务中复杂的经济业为

7、管理层更愿意聘请“合作”的事务所。英国特许会计师务和衍生金融工具的不断出现，人们所制定的会计准则公会（!""!）认为#现有的审计师的聘任制度需要重新总是不完备的。财政部会计司刘玉廷曾指出，我国新会审视，因为理论上是股东聘任审计师#但实际上是管理计准则实施后，就实务中遇到的问题，将以财政部规范层控制了聘用过程，其中一种解决方案是提高独立董事性文件的形式陆续发布解释公告$5&。实施中的会计准则和审计委员会在审计师聘用过程中的作用$%&。现实中导可以分解为原则性规定（体现结果理性）和规则性规定致审计师被更换的主要原因是“非标”审计意

8、见的出具，（体现过程理性）两个组成部分$6&。针对确定性处理的会而我国上市公司设立的审计委员会并没有真正掌握审计事项，会计准则中的规则性规定虽然已明确了其业务计师的选聘权，说明审计委员会制度未能有效制约审计处理程序，但在会计政策的选择以及会计估计的确定方师在审计过程中所面临的