原材料进口价格的风险及对策.doc

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1、原材料进口价格的风险及对策我们可以采取以下策略规避、降低价格风险：借助衍生工具规避价格风险；建立重要大宗初级产品的战略储备和价格干预基金；发展初级产品进出口价格卡特尔，包括推动企业在海外集体采购原料、建立出口价格联盟，等等。      　　趋势：初级产品进口价格风险凸显　　近20年来的中国工业化进程同时也是初级产品进口不断增长、初级产品贸易逆差持续扩大的过程。　　从1990年代中期开始，中国便成为初级产品净进口国，初级产品进口额1998年为229.52亿美元；2003年为727.83亿美元，同比增长47.7％；2004年1月－9月更高达853.55

2、亿美元，同比增长59.4％。　　初级产品贸易逆差1998年只有23.5亿美元，2000年突破200亿美元，2003年为379.73亿美元，2004年1月－9月便高达568.75亿美元，比上年全年逆差额还高近50％。我国已经成为铁矿砂、铜矿砂、锰矿砂等多种初级产品的最大进口国。（见表1）　　随着初级产品进口的增长，国际初级产品市场价格风险对我国经济的影响日益凸显，最突出的例子莫过于进口石油天然气产品的价格风险。　　进口石油天然气产品划分为原油、成品油、烃类气体3类。（见表2）2003年末以来，国际市场油价高涨，2003年9月至2004年12月，国际市

3、场油价从27美元／桶一路冲上55.17美元／桶的顶峰（2004年10月22日纽约商品交易所轻质低硫原油期货价格），其后虽有所回落，但仍维持在40美元／桶左右。我国石油天然气产品平均进口价格随之也创造了10多年来的最高纪录，2004年1月－9月进口原油平均价格为261.4美元／吨，进口成品油平均价格为232.7美元／吨，进口烃类气体平均价格为353.7美元／吨。假如2004年1月9月我国进口石油天然气产品平均价格维持在2003年的水平（仍然是近14年来第二高价格）不变，同期原油、成品油、液化石油气及其它烃类气体进口量不变，则我国进口原油、成品油、液化

4、石油气及其它烃类气体的支出可以分别减少约39.7亿美元、7.0亿美元、2.1亿美元，合计约48.8亿美元（折合人民币约403.6亿元），等于2004年1月－9月我国GDP（93144亿元）的0.43％。换言之，2004前3个季度我国GDP增长率因进口石油产品价格上涨而损失0.43个百分点。　　不仅石油天然气产品，其它初级产品进口价格的波动也相当显著。（见表3）其中，大豆、原木、纸浆、羊毛、棉花、铁矿砂、锰矿砂、铜矿砂、铬矿砂、氧化铝、纸及纸板等11种主要进口初级产品，我国的进口数量都大幅增长，进口价格也明显上涨，从2002年到2004年前3个季度，

5、上述11种主要初级产品平均进口价格上涨幅度均在两位数字以上，其中铁矿砂、铬矿砂、氧化铝3种商品平均进口价格涨幅高达3位数。　　进口商品价格上涨不仅加大了2004年我国国内部门的通货膨胀压力，而且损害了我国出口部门的国际竞争力。因为只有有能力垄断国际市场的出口者才能将投入品涨价的压力转嫁给买方，在技术密集型产业，垄断能力来自对核心技术的掌握；在劳动密集型产业，垄断能力来自对销售渠道的掌握；而我国出口规模虽然庞大，但在总体上既没有掌握技术密集型产业的核心技术，也没有掌握劳动密集型产业的销售渠道，向买方转嫁涨价压力的能力不足。　　有鉴于此，规避国际初级产

6、品市场的价格风险已成为我国对外经贸中急需解决的重大问题。　　由于我国兼有初级产品进口大国与部分初级产品出口大国双重身份，因此，我们所要规避的国际初级产品市场的价格风险包括两个方面：进口初级产品价格上涨的风险、出口初级产品价格下跌的风险。　　针对上述风险，我们可以采取以下策略规避、降低价格风险：借助衍生工具规避价格风险；建立重要大宗初级产品的战略储备和价格干预基金；发展初级产品进出口价格卡特尔，包括推动企业在海外集体采购原料、建立出口价格联盟，等等。　　对策一：借助衍生工具规避价格风险　　商品期货等衍生工具市场具有价格发现、风险转移和提高市场流动性等

7、功能，与通过价格卡特尔方式降低价格风险相比，期货市场有其独特的优势。　　就长期而言，我国规避价格风险应当立足于发展国内期货市场，同时夺取价格制定权，不再充当国际游资操纵下的被动的价格接受者。但在国内期货市场尚不发达而初级产品进出口规模已经极为庞大的情况下，至少就近期、中期而言，我国还需要充分利用境外国际期货市场的功能。　　目前我国对境内企业和居民参与境外期货交易的管制相当严厉，迄今只有26家企业获准进行境外期货交易，而且在业务种类和具体操作方面必须接受极为严格的限制。这种管制不仅限制了期货市场的功能，而且可能导致逆向选择。因此，我国需要在改进风险控

8、制系统的同时有序开放国内企业和居民参与境外期货交易。（具体案例见附文一）　　对策二：应用战略储备及价格干预基金　　在国际市