国外并购项目培训材料.sent

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1、跨境并购机会讨论材料2012-9-25目录概述I中国企业收购动因分析II中国企业走出去的交易执行要点III中国企业走出去的流程管控IV过渡、整合与协同效应V案例分析VI22012-9-25I.概述32012-9-25项目目前跟进情况项目跟进情况项目最新进展•AlbertZieglerGmbH&Co.KG（以•中信代表晨光同RT就项目推进事宜，进行了详细的探讨，就下一步具体安排，双下简称“Ziegler”）是欧洲大型消防方基本设计为：车辆及设备制造商时间具体安排•2011年11月1日，Ziegler

2、开始了破产程序，寻求交易公司的资产及所有9月12日卖方提供信息备忘录初稿子公司股份。Ziegler聘请9月17日一周内卖方提供详细历史财务信息RasenbergerToschekAG（以下简10月初卖方提供商业计划书和预测称“RT”）作为其财务顾问在全球范围内寻找战略投资者10月上中旬买方赴欧洲现场参观•鉴于中国特殊用途车辆市场的重要10月中旬买方提交非约束性报价地位和基础设施建设的巨大潜力，航天晨光股份有限公司（600501.cn，10月中旬卖方向买方开放数据库以下简称“晨光”）对收购Ziegl

3、er11月中旬双方共同起草资产收购协议初稿表示兴趣12月底双方正式签署资产收购协议进入跨境并购正式的交易流程，各个方面的全面把握、随项目进展进行调整的灵活性、以及明确的战略规划以及目标，是项目推进的关键42012-9-25跨境并购：战略考量全程监控的流程管理战略考虑/交易执行/尽调/接管/管控/目标遴选谈判/签约过渡/整合项目管理/战略把握战略考虑交易执行和管控交易后过渡与整合竞争环境应对需求交易流程的执行明确交易后发展规划企业内生战略需求价值评估明确管控和过渡职能团队风险识别和应对

4、执行交割日当天的事项：谈判各项执照变更交易执行的管控政府机关备案登记变更有效证章的接管按照发展规划，明确管控和过渡方式加强双方团队的整合，加强业务平稳过渡因为项目执行几乎是一个单向时间管道，无论从提高项目成功几率的角度，还是减小项目投入成本的角度，从最一开始就以最终成功目标为核心来通盘考虑问题很重要，而且所有的行动务求遵守时间表，避免陷入被动52012-9-25II.中国企业收购动因分析62012-9-25中国跨境并购的战略思考趋势中国的行业领先企业已经具备国际扩张的能力中国的

5、收购方企业将会与国际的投资者一起合作进行出境并购交易国际卖方在中国开展业务与中国公司或机构建立合作关系改善现金流中国投资者中国政府7收购战略资源收购战略资源获得有价值的技术和品牌对冲外汇储备的减值风险获得销售渠道和当地管理团队提升中国企业的竞争力72012-9-25政策大力支持，营造良好宏观环境政府政策扶持力度不断加大《国务院关于加快振兴高端装备制造业的若干意见》研发资金支持2006年提升行业竞争力《高端装备制造业调整和财政税收政策扶持振兴规划》2009年拓展行业发展空间市场培育

6、和保障《汽车产业调整和振兴规划》2009年增强行业盈利能力完善法律法规和行业标准《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》2010年来源：中信证券整理82012-9-25央企整合进程加速，催生行业龙头国资委进行央企整合的目标央企所处行业分类对处于重点行业的央企加强国资控制力度，对于竞争性行业国资比例不断下降甚至退出重点行业支柱行业竞争行业军工高端装备制商贸流通其他央企母公司要逐步改制为多元化持股公司，此位置输入文本造鼓励上下游企业、中央和地方企业互相参股促进央企股电网电力汽车制造投资份制改革

7、推动符合条件的央企整体上市或主业整体上市，石油石化电子信息医药积极探索国资委直接持有上市公司股权电信建筑建材煤炭金属农业民航化工地质勘察督促央企优化资本结构，改善债务结构，提高投航运勘察设计其他此位置输入文本资效益科技培育30-50家组建资产经营公司，加大对经营效益不高，主业未来国资委对支柱行业及竞争不清的企业和非主业资产的调整和退出力度具有国际竞行业的整合将继续提速争力的大企各个国企务求在境内外收购整业集团做好控股上市公司的整合工作，做大做强上市公合加速动作，增强自身实力，司在整合过程中处于

8、主动地位92012-9-252002年以来的境外收购活动强劲经济增长2002-2011宣布的境外收购交易交易额交易数量（十亿美元）受全球经济影响相对较少9040074.28076.6350第12个5年规划继续驱动境67.670300外收购6053.125050200国内行业重组压力4028.81503017.3国内产业升级的发展需求201007.810503.51.81.4能源资源储备的战略需求00200220032004200520062007200820092010