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1、经济理论与经济管理2011年第4期人民币升值及我国的应对措施刘伟苏剑(北京大学经济学院,北京100871)[提要]人民币升值已经是我国无法回避的问题。总体来看,在现阶段对于我国宏观经济均衡目标而言,人民币升值比不升值对我国经济更有利。但人民币升值的速度取决于我国企业对人民币升值的承受能力、我国扩大内需的能力、我国政府掌控人民币汇率的能力以及热钱流入的速度和资产价格泡沫的大小等。其中,扩大内需是最根本的决定因素。本文提出了在短期内扩大内需以应对人民币升值的两个主要措施,即放松计划生育政策和进行大规模生态开发。[关键词]人民币升值;扩大内需;宏观经济政策[中图分
2、类号]F822[文献标识码]A[文章编号]1000-596X(2011)04-0005-08最近几年来,人民币汇率问题一直是人们关注的,但其原因不是人民币不该升值,而是认为人民的焦点。从2005年我国启动人民币汇率形成机制币升值解决不了目前世界经济失衡的问题,本质上改革以来,人民币相对美元已经升值了近20%。还是认为人民币该升值。在我国,两种观点都有支从2009年以来,人民币汇率再度成为世界各国关持者,尚未达成共识。各方关注的焦点是人民币升注的对象,美国等许多国家就人民币汇率问题对我值对中国出口可能造成的压力,以及由此而带来的国施压。那么,人民币究竟该不该升值?如果升值对中国
3、经济的负面效果。日元升值的惨痛教训为这的话,升值的速度应该是多少?还应该采取什么配一观点提供了强有力的支持。套政策?这是本文探讨的主要问题。在此,笔者考虑在其他因素不变(包括政府采取的其他政策不变)的情况下,人民币升值和不升一、人民币究竟该不该升值?值两种情况下中国经济的运行效果,进而回答人民币是否应该升值的问题。就人民币该不该升值这个问题,国内外的看法(一)人民币不升值完全不同。在国外,几乎一边倒地认为人民币应该如果人民币不升值,那么我国就会有越来越多升值,当然也不乏对人民币不升值表示同情和理解的外汇储备,而外汇储备的增加最终会导致中央银[收稿日期]2011-02-16
4、[基金项目]教育部哲学社会科学研究重大课题攻关项目我国货币政策体系与传导机制研究(08JZD0015)[作者简介]刘伟(1957),男,山东蒙阴人,北京大学经济学院教授,博士生导师,经济学博士;苏剑(1966),男,陕西武功人,北京大学经济学院副教授,经济学博士。感谢匿名评审人提出的意见,笔者已做了相应修改,本文文责自负。5经济理论与经济管理2011年第4期行提供的基础货币相应增加,通过乘数效应将导衡点是A点;随着国内物价的上涨,企业生产成致货币供给量的成倍增加。我国近年来的经济表本上升,总供给曲线上移至AS2,均衡点也移动现就是如此。图1给出了2008年
5、以来我国外汇到B点。与A点相比较,此时的物价上涨,产出占款的变动情况。从图1可以明显看出我国外汇下降,这意味着失业率上升和经济增长率下滑,也流入的势头。可以预期,随着世界经济形势的好就是滞涨。转和人民币升值预期的加剧,我国的外汇流入幅度还会增加。图2人民币不升值的影响:滞涨图12008年1月以来我国的外汇占款资料来源:笔者根据中国人民银行公布的数据绘制。国内物价的上涨最终会侵蚀掉人民币不升值给中国产品在国际市场上带来的价格优势。如果人民货币供给过大即流动性过剩的结果就是物价上币升值10%,但国内没有通货膨胀,假定其他因涨。当然,在目前产能过剩的情况下,商品价格出素不变
6、且中国企业不能转嫁成本,那么中国产品在现需求拉动型上涨的可能性不大,即使有幅度也不国际市场上价格就会上涨10%;而如果国内物价会大。其结果是,过剩的流动性流到了资产市场,上涨10%,但人民币不升值,那么中国产品在国导致资产价格剧烈上涨,最后导致资产价格泡沫。际市场上价格也会上涨10%。因此,对于中国产且不说资产价格泡沫是否会导致金融危机,其对企品的国际价格来说,国内物价上涨与人民币升值具业生产成本的影响就很大。资产价格暴涨的结果,有同样的效果。对经济有两个方面的影响。一方面,资产性收入大(二)人民币升值于劳动性收入,许多人辛辛苦苦劳动一年,挣的钱人民币升值对中国经济从总供求两
7、个方面都还赶不上房价上涨一个月给房东带来的收入,于是有影响。首先,人民币升值会导致出口下降,这人们的劳动积极性下降,这就意味着企业的劳动生个不论从理论上还是从实践上看都是正确的。其产率下降,产品的平均生产成本上升,这是不利的次,人民币升值会导致进口原材料和能源成本下供给冲击。另一方面,资产价格暴涨导致工人现有降。因此,人民币升值对于中国经济来说,是不的劳动收入无法满足人们的住房需求,于是人们必利的需求冲击,同时也是有利的供给冲击。也就然要求提高工资,这就意味着企业的生产成本上是说,人民币升值对中国经济同
