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1、2006年第5期河南金融管理干部学院学报No.52006总第131期JOURNALOFHENANINSTITUTEOFFINANCIALMANAGEMENTSerialNO.131金融市场论人民币升值对世界证券市场的影响以美国证券市场为例郭红兵,李继伟(暨南大学经济学院,广东广州510632)摘要:人民币升值可通过贸易机制、资本机制、预期机制、市场传递机制和利率机制影响世界证券市场。以美国证券市场为例,人民币升值和升值预期通过不同的机制对其证券市场影响效果的强弱和方向是不同的。鉴于人
2、民币升值对世界证券市场的影响,我国应该注意防范这其中隐藏的风险,并应尽可能地从中获取应得的利益。为此,要密切关注国际游资的动向,防范金融风险的发生;大力发展我国证券市场,增强抵抗国际游资冲击的能力;尽快推出QDII,争取更多的国际市场收益。关键词:人民币升值;世界证券市场;美国证券市场中图分类号:F830.91文献标识码:A文章编号:1008-7796(2006)05-0087-05值时代三大市场的战略把握国际视野下跨市场一、引言的投资选择强调了国际视野的角度,其
3、实也只2005年7月21日,中国人民银行宣布我国开始是指用国际货币计价的H股和B股而已,并未真正实行以市场供求为基础,参考一篮子货币进行调节、放眼全球证券市场。笔者认为,我国作为一个经济有管理的浮动汇率制度。当日美元对人民币交易基和贸易大国,其货币升值和升值预期必然对世界经准价格调整为1美元兑8.11元人民币,升值幅度为济和世界证券市场产生重大影响。2%。在这之前,人民币升值论已经沸沸扬扬了根据前不久世界贸易组织发布的2005年世界近三年,有关人民币升值对国内证券市场的影响多贸易报告,我国货物
4、进出口贸易额排名世界第三位,有研究论述,如王维和江利(2003)分析了人民币升服务贸易额排名世界第七位,占世界贸易的出口比值对中国证券市场的利弊;王园林(2003)提出了中重由2004年的6.5%上升到7.3%,进口比重由国证券市场应对人民币升值的措施;吴世亮和李孝5.9%上升到6.1%。2006年1月25日,国家统计君(2004)研究了人民币升值影响证券市场的途径和局公布我国2005年GDP增长率为9.9%,总量达到方式;李朝贤(2004)则探讨了人民币升值影响证券22257亿美元。我国在全球最
5、大经济体排名中已从市场的效应并具体分析了人民币升值对不同行业及第六位跃升到第四位。另据统计,我国经济增长对其投资策略的预期影响;徐传豹(2005)则分别从股全球经济增长的贡献是25%,对全球商品需求增长票类型和行业两个角度探讨了人民币升值对证券市的贡献是50%。因此,我国已经成为一个名副其实场的影响等等。在这之后,更是涌现出大量的有关的经济贸易大国。人民币升值对证券市场影响的文章,但大多数也只另一方面,人民币正稳步向国际化货币迈进。是局限于国内股票或债券市场,只有少数报刊文章近些年来,在俄罗斯、蒙
6、古、越南、老挝和缅甸,人民涉及邻近周边市场,如人民币升值带动亚洲股市上币已是边境贸易的主要结算货币。在新加坡、马来扬(华尔街日报,2005)等。尽管陈述(2005)的升西亚和泰国,中国游客在就餐、购物时已基本能用人收稿日期:2006-06-27作者简介:郭红兵(1972-),男,山东淄博人,在读博士研究生,主要研究方向为公司金融和微观金融;李继伟(1974-),男,湖南邵阳人,在读博士研究生,现供职于中国人民银行广州分行,主要研究方向为公司金融和微观金融。87金融市场郭红兵,李继伟
7、论人民币升值对世界证券市场的影响以美国证券市场为例民币结算。中国银联今年将开通意大利、荷兰、瑞国证券市场转投中国证券市场,当很多人都这样想士、俄罗斯、哈萨克斯坦、埃及等六国的受理业务,使这样做的时候,就会导致该国货币真正相对人民币银联卡在全球的受理面达到24个国家和地区,98%贬值,这是一个自我实现、自我强化的过程。东南亚的华人经常往来地区都将可受理银联卡人民币业金融危机表明,投资者心理预期己成为外汇市场与务。人民币在国际上越来越受欢迎。证券市场价格相互影响的主要传导机制。因此,尽总之,随着
8、我国经济贸易实力的增强和人民币管人民币小幅升值对世界证券市场的影响有限,但向国际化货币的迈进,研究人民币升值对国际证券升值预期及预期变化却会对世界证券市场产生值得市场的影响可以为国际投资和汇率政策等方面提供警惕的影响。当巨额国际游资流窜于国际资本市场决策依据,具有重要的现实和前瞻意义。之间,一国货币币值相对于人民币升值预期的波动那么,人民币升值将如何影响世界证券市场呢?可能会引发国际游资大规模进出该国市场,导致该国证券市场的剧烈动荡。二、人民币升值影响世界证券市场的机制分析(四)市
