航空机场：航空供给侧改革有望持续深化

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1、行业投资策略报告目录1、航空：供给侧改革有望持续深化..............................................................-4-1.1、需求：国内需求平稳增长，国际航线有望回暖..................................-4-1.2、供给：改革进入实质性阶段，供给增速将放缓..................................-9-1.3、效益：国内二三线供需改善明显，票价业绩弹性大.........................-13-1.4、明年供需差是关

2、键，燃油汇率是次要矛盾.......................................-17-2、机场：非航逻辑逐步兑现......................................................................-20-2.1、枢纽机场增速普遍放缓...................................................................-20-2.2、内线收费改革落地，18年浮动部分有望上调.............................

3、......-22-2.3、流量价值持续兑现..........................................................................-23-图表1、中国GDP增速与民航RPK增速比较...............................................-4-图表2、中美日GDP增速与民航旅客周转量增速比较..................................-5-图表3、一类机场旅客同比增速.................................

4、...................................-5-图表4、一类机场座收入同比增速................................................................-5-图表5、二类机场旅客同比增速....................................................................-5-图表6、二类机场座收入同比增速...........................................................

5、.....-5-图表7、其他机场旅客同比增速....................................................................-6-图表8、其他机场座收入同比增速................................................................-6-图表9、全民航ASK、RPK季度增速...........................................................-6-图表10、国内居民出境游增长..........

6、...........................................................-7-图表11、2017年中航信周度旅客量增速.......................................................-7-图表12、日本出境游增速与实际有效汇率波动.............................................-8-图表13、关于把控运行总量调整航班结构提升航班正点率的若干政策措施.-9-图表14、我国机场分布情况....................

7、...................................................-10-图表15、主要上市航空公司运力引进计划...................................................-11-图表16、航季航班增速比较（民航局及相关网站新闻整理）.......................-11-图表17、航季航班（航段口径）增速比较（排班表整理）.........................-12-图表18、中国民航行业运力增速..........................

8、......................................-13-图表19、