期中练习题及答案-PPT课件.ppt

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1、纯粹的期中练习！与最后的成绩无关！希望大家认真，诚实！！你管理一种预期回报率为18%和标准差为28%的风险资产组合，短期国库券利率为8%。1.你的委托人决定将其资产的70%投入到你的基金中，另外30%投入到货币市场的短期国库券基金，则该资产组合的预期收益率与标准差各是多少？一、资本配置预期收益率=0.3×8%+0.7×18%=15%/年。标准差=0.7×28%=19.6%/年2.你的风险资产组合的风险回报率是多少？你的委托人的呢？风险回报率=（风险溢价/标准差）资本配置例题（2）你的风险回报率=(18%-8%)

2、/28%=0.3571客户的风险回报率=(15%-8%)/19.6%=0.35713.在预期收益与标准差的图表上作出你的资产组合的资本配置线(CAL)，资本配置线的斜率是多少？在你的基金的资本配置线上标出你的委托人的位置。资本配置例题（3）E(r)斜率=0.357118P15委托人8019.6284.假如你的委托人决定将占总投资预算为y的投资额投入到你的资产组合中，目标是获得16%的预期收益率。a.y是多少？a.资产组合的预期收益率=rf+(rp-rf)y=8+l0y如果资产组合的预期收益率等于16%，解出y

3、得：16=8+l0y，y=(16-8)/10=0.880%风险资产组合，20%国库券。资本配置例题（4）5.假如委托人想把他投资额的y比例投资于你的基金中，以使他的总投资的预期回报最大，同时满足总投资标准差不超过18%的条件。a.投资比率y是多少？b.总投资预期回报率是多少？资本配置例题（5）设投资与风险资产的比重为y，则无风险比重为1-ya.预期收益率=（1-y)×8%+y×18%=8%+10%y同时资产组合标准差=y×28%，如果客户希望标准差不超过18%，则28%Y<18%=>0.6429=64.29%，

4、所以Y=64.29%b.预期收益率=8%+10%y=8%+0.6429×10%=8%+6.429%=14.429%6.你的委托人的风险厌恶程度为A=350a.应将占总投资额的多少（y）投入到你的基金中？b.你的委托人的最佳资产组合的预期回报率与标准差各是多少？资本配置例题（6）a.y*=[E(rp)-rf]/(0.01×Aσ2P)=(18%-8%)/(0.01×350×28%2)=10/27.44=0.3644b.最佳组合的E(r)=8%+10%y*=8%+0.3644×10%=11.644%标准差=0.364

5、4×28%=10.20%二资本市场线假设市场资产组合的期望收益率是23%，标准差是32%；短期国库券的收益率是7%。（1）求资本市场线的方程式（2）如果你希望达到的期望收益率是39%，那么对应的标准差是多少？如果你持有10000元，为了达到这个期望收益率，你应该如何分配你的资金？已知条件：(1)资本市场线方程：(2)组合的期望收益率=39%，那么，标准差为：39%=7%+0.5=64%令投资于市场风险组合的比例为y，无风险资产(1-y)那么，组合的标准差为：32%y所以，y=64%/32%=2意味着，如果有10

6、000元资金，为了达到收益率39%的要求，应该从无风险资产市场借入10000元，连同原来的本金10000元，共计20000元投资于市场组合。三小世界的CAPM我们考虑一个小世界：只有2个风险资产A和B以及无风险资产F。资产A和B的市场份额一样，即，M=1/2(A+B)。另外，假设有：，，，1，求Var(rM)，2，如果服从CAPM模型的话，求提示：注意2个随机变量的协方差以及和的方差计算！同样，所以有：按照CAPM模型，其期望收益率为：