股市上涨虽缓慢,价格趋势未改变

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1、金融工程部定期报告领先股市的宏观数据点评2011-06-14股市上涨虽缓慢，价格趋势未改变样本外预测跟踪效果根据领先股市的宏观变量的趋势，我们预测股市：5月份（√），6月份，7月份本次公布的5月份宏观经济数据大变量和股市的关系数值类(同比增速)方向领先/滞后短中长本期趋势上期生产量对股市的正向领先关系M0＋滞后3个月中长15.4↑14.78070M1＋滞后2个月中长12.7↘12.9生产量货币60M2＋滞后4个月中长15.1↘15.350M1-M2＋滞后1个月中长-2.4↘-2.440上证工业工业增加值＋滞后5个月中长13.3↘13.43005-106-107-108-109

2、-110-111-1投资固定资产投资＋领先2个月短期25.8↑25.4PPI对股市的反向领先关系CPI＋滞后4个月中长5.5↑5.36,500155,500物价PPI－领先2个月短期6.8↘6.8104,5005CGPI＋滞后5个月中长8.5↑9.33,50002,500进出口总额＋滞后4个月中长23.5↘25.9-51,500进口额＋滞后4个月中长28.4↘21.8500-1005-105-706-106-707-107-708-108-709-109-710-110-711-111-7外贸状态变量(j=2,k=-2)上证综指ppi(%)出口额－滞后4个月短期19.4↘29.9相

3、关研究（点击下载）：进出口增速差－滞后1个月短期-9.0↘8.1《宏观经济变量与股市关系系列报告》领先股市的宏观经济变量（5月份宏观数据）部门微博:http://weibo.com/cjscfe宏观经济变量与股市的关系本期趋势上期分析师：范辛亭生产量短期正向领先股市1个月54.9↘55.3(8621)68751859出口订单中长正向领先股市1个月51.1↘51.3fanxt@cjsc.com.cnPMI积压订单中长正向领先股市1个月47.7↑50.7执业证书编号：S0490510120008原材料库存中长正向领先股市1个月49.5↘52.0联系人：范辛亭固定资产投资短期正向领先股市

4、1个月25.8↑25.4(8621)68751859PPI（物价）短期正向领先股市2个月fanxt@cjsc.com.cn6.8↘6.8请阅读最后一页评级说明和重要声明样本外预测跟踪效果宏观经济领先变量对下月走势的预测回顾3100上证综指领先变量预测300029002800270026002500240010-0810-0910-1010-1110-1211-0111-0211-0311-0411-05月份上证收盘月涨跌（%）预测方向2010-092655.660.64√2010-102978.8412.17√2010-112820.18-5.332010-122808.08

5、-0.432011-012790.69-0.62√2011-022905.054.10√2011-032928.110.792011-042911.51-0.57√2011-052743.47-5.77√2011-062011-072请阅读最后一页评级说明和重要声明金融工程正文目录一、宏观经济变量与股市关系对应表......................................................4二、5月份宏观数据今日发布.............................................................

6、.....51.生产环节物价缓慢下降...................................................................................52.货币趋紧.........................................................................................................63.出口走弱..........................................................................

7、...............................74.工业生产趋缓、固定资产投资稳升.................................................................8三、后市判断..........................................................................................8图表目录图1：今日公布的宏观经济数据趋势图...