我国上市公司现金流的管理策略

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1、2010年10月无锡商业职业技术学院学报0et．2010第l0卷第5期JournalofWuxiInstituteofCommerceVo1．10No．5我国上市公司现金流的管理策略王步芳(中国社会科学院数量经济与技术经济研究所，北京100025)【摘要】近10年来，我国上市公司的整体经营业绩一直与现金流管理相脱节，经营业绩高速增长与现金流量经常下降并存。未来我国上市公司只有多管齐下，抓好日常生产经营、筹资、投资等各个环节上的现金流管理，才能增强现金获取能力、赚取真实财富。【关键词】上市公司；现金流管理；策略[中图分类号]F830．9[文献标识码]A【文章编号】1671—

2、4806(2010)05—0024—04现金是企业生存和发展的血液，现金流动速度司整体现金流入为1003．83亿元，大大低于2004年往往比利润率更有价值，如果一家企业现金流严重的1398．38亿元。2006年上市公司净利润同比增长短缺，即使营业额猛增，账面利润上升，产生财务危46．4％，2007年一季度上市公司净利润同比增长机。据国外统计报告，破产倒闭的企业中有85％是87．3％。但经营活动产生的现金流净额反而同比下盈利情况非常好而现金流匮乏的企业。因此，现金降11．5％。2008年剔除银行、证券、信托等金融类上流状况决定了企业的生存和发展能力。市公司后，余下1480家

3、公司经营性现金流净额同一、我国上市公司现金流的统计分析比下降2_3％。2000年以前．我国上市公司的业绩衡量主要是2009年，由于中国政府大力支持经济复苏回以净利润为基准，不少企业靠和关联方挂账来产生暖．上市公司整体每股经营活动产生的现金流量净利润，业绩缺乏现金流的支持。后来，随着投资者的额为1．11元，相比2008年的1．05元增长6．17％，觉醒和会计制度的严格，现金流量表成为我国企业但从净利润现金保障率、总资产报酬的现金保障率三大表之一．特别是经营性现金流量指标日益受到这两个指标看，分别为1．O5、1．5l，利润的现金保障投资者重视。但统计分析近10年来我国上市公司

4、率出现下降，并且交通运输仓储业、农林牧渔业、电现金流的年度报告数据，情况却一直不容乐观。子等行业经营现金流净额出现负增长。2010年一2001、2002年我国上市公司整体利润不佳、现季报，1759家上市公司合计实现净利润3399．22亿金流却不错。这是会计编制方法的缺陷造成的。元，环比增长23．46％，但经营现金流量却在下降，2001年我国上市公司主要依靠控制经营性应收项今年一季度经营活动性现金流量净额为4265．14亿目增长和大规模准备金计提，导致利润普遍下滑，元，环比下降36．39％，上市公司业绩持续增长出现但现金流量却相对较好。隐忧。2003年1267家上市公司的年

5、报净利润增长近10年来，尽管上市公司经营业绩的高速增长46．4％．经营活动产生的现金流净额反而同比下降是有目共睹的，资本市场也抓住股权分置改革带来的15％．许多公司把原因归结到“非典”的影响上。良好机遇而快速发展，但上市公司的现金流量状况却2004年上市公司的自由现金流(扣除资本性支出后一直不尽如人意，现金流管理也问题重重，难见成效。剩余的经营现金流)同比急剧下降了55．69％，主要因此，如何管理好现金流，把每一分钱都花在“刀刃”是因为资本性支出增长过快。2005年我国上市公上，是我国上市公司经营管理的核心课题之一。【收稿日期】2010-06-28【作者简介】王步芳(19

6、71一)，男，湖南湘潭人，副教授，阿里巴巴博士后工作站博士后，研究方向为电子商务与战略投资。二、上市公司现金流管理的策略：多管齐下司利益，查看客户的付款记录，查看销售行为的性现金是企业最活跃、最具有生命力的流动资质。审查营业执照有无年检证明，要求代理商提供源。笔者认为，上市公司应该多管齐下，抓好日常生远期支票或者银行承兑汇票，以便出现问题后提起产经营、筹资、投资等各个环节上的现金流管理，才诉讼。同时建立应收款项催收责任制度、坏账核销能增强现金获取能力、提高收益质量。制度，对超期应收账款，计提一定比例的费用，作为1．经营性现金流管理抵减事业部利润的因素，从而加大事业部对应收

7、账如果将现金流比喻为人体的血液，那么在构成款的催收力度，同时对负责的销售人员扣罚工资。现金流的三个部分中。经营性现金流直接反映出企现款现结的业务给予销售人员奖励，而超期账款按业自己的造血机能，经营性现金流与销售收入的比照一定比例计算资金成本，作为月底处罚的依据。率越高越能说明企业产品市场前景良好．公司的销第四，存货管理。分材料采购管理和库存物资售政策和收账政策较为严格．能保证货款的及时收管理。材料采购管理的主要依据为采购部门的采购回。经营性现金流与公司净利润的比率越高说明公计划、采购合同或协议，主要工作为审核采购权限司利润质量