旅游景区投资可行性分析.doc

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1、1、请提出分析目标景区所在行业的研究报告框架，并对研究思路进行阐述。报告框架一、行业概况行业简介、市场规模、行业特点等二、行业发展背景1宏观经济环境及行业抗风险能力2行业发展历史及现状三、行业供求状况1行业供给状况2行业需求状况四、行业龙头企业分析1龙头企业基本情况2目标景区分析3投资机会与挑战研究思路如下：首先，整体介绍行业概况，包括行业的特点、定位及市场规模等。第二，主要考虑外部因素对于行业发展的影响。使用PEST模型从政治、经济、社会、技术四个方面分析企业外部环境。通过分析宏观经济及产业生命周期，明确行业未来发展前景。第三，通过供给、需求两方面的分析，有助于更加全面的

2、了解旅游景区行业的内部拉动因素。供给方面分析行业盈利模式、主要产品和服务价格、行业集中度分析等。需求方面分析需求结构，影响需求的要素以及未来需求预测。最后，研究行业有代表性的龙头企业（包括高管情况、公司战略、财务表现、商业模式等），总结归纳行业成功因素。通过SWOT模型分析目标景区现状，追踪投资热点并分析未来投资机会。2、请选取与目标景区可比的1-2家上市公司，对比评价目标景区商业模式的优劣。目标景区是国家5A级景区，同时兼备山、水自然资源，因此从5A级上市公司中分别挑选峨眉山（山脉资源）以及天目湖（水资源）作为可比公司。2.1.峨眉山峨眉山公司主要从事峨眉山风景区游山门票

3、、客运索道、宾馆酒店服务、茶叶生产、含茶制品生产以及其他相关旅游服务的经营。2018年初到年中，公司主要业务、主要产品及用途、经营模式等未发生变化，游山门票收入23,363.53万元，占营业总收入的44.54%；客运索道收入14,296.63万元，占营业总收入的27.26%；宾馆酒店收入9,166.9万元，占营业收入17.48%。峨眉山的商业模式可以称为旅游综合收益商业模式。除了收入占比较大的门票+索道收入外，峨眉山在酒店经营发展及茶叶生产、文化演艺等领域深耕细作，丰富业态发展。目标景区的商业模式为传统的单一门票商业模式。这种模式的优势是投资相对较小，劣势是过于依赖资源，难

4、以形成有效的资金的循环，单一的门票经济难以适应现阶段发现的需求，收益也非常有限，同时受政策影响较大。2.2.天目湖公司主要从事旅游景区的开发、经营和管理，经营项目主要包括景区经营、水世界主题公园、温泉、酒店、旅行社及旅游商业等。同时，公司拥有综合性旅游配套设施，着力开发了疗休养、夏令营等其他特色旅游业务。天目湖的商业模式为“一站式旅游休闲目的地”模式，业务涵盖了观光型景区、休闲度假游产品、主题公园、旅游配套等。景区内业态丰富，一方面可以延长游客停留时间并刺激二次消费，另一方面集众多功能于一体（旅游、休闲、商务）可以实现对不同人群、不同季节的覆盖。目标景区瀑布及亲水活动深受游

5、客喜爱。可以充分利用水资源，打造水世界主题乐园、观景酒店、温泉设施等，丰富游客游玩体验。3、请结合对财务报表的分析判断目标景区是否具备投资价值？主要从目标公司的收益性、安全性、成长性三个方面分析判断投资价值。3.1收益性收益性指标　期初期末毛利率76.12%71.88%营业利润率3.80%18.40%净利率14.40%20.39%净资产收益率10.45%14.90%目标景区营业收入从2016年的8800万上涨到11350万，净利润从期初的1270万增加到2315万（如果扣除期初净利润受税收优惠政策影响，则净利率上升更加明显），近三年扭亏为赢，而且增幅显著。从收益性指标分析，

6、除了毛利率有小幅下降外，营业利润率、净利率以及净资产收益率均有显著提升。说明目标景区在快速发展的同时比较好的控制了成本。按照目标景区的规划，未来修建观光索道及电梯。假设后续每年仍有200万左右游客数量，按照50%的游客乘坐索道及电梯，则每年将有大约1亿元（100万*（70+30））左右的稳定收入，如果能够比较好的控制成本，目标景区的盈利能力将会进一步加强。3.2安全性安全性指标　期初期末流动比率4.410.87资产负债率60.48%55.45%由于题目所提供数据有限，因此流动资产用货币资金预估，流动负债用一年内到期的非流动负债预估。流动比率从期初到期末大幅下降，到期末已经下

7、降到1以下，说明公司短期偿债能力很差，存在风险。此外，公司计划投入1.4亿元修建索道和电梯，因此短期内面临巨大的资金压力。资产负债率从期初小幅度下降，长期偿债能力略微有所改善。3.3成长性增长性指标　期初期末营业收入增长率125%13.89%净利润增长率138%45.15%目标景区于2015年正式营业，处于发展的初期阶段，无论是游客量还是收入和利润都有较大幅度的增长。但是景区附近有一个相类似的竞争对手，后续能否继续保持增长需要从多方面角度分析。综上所述，公司在短期内存在很大的资金问题，但是盈利状况以及成长性相对良好