杜邦分析法的的基本思路.docx

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1、杜邦分析法的的基本思路杜邦分析2008-08-2409:42阅读340评论0字号：大大中中小小1、权益净利率是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析系统的核心。　　2、资产净利率是影响权益净利率的最重要的指标，具有很强的综合性，而资产净利率又取决于销售净利率和总资产周转率的高低。总资产周转率是反映总资产的周转速度。对资产周转率的分析，需要对影响资产周转的各因素进行分析，以判明影响公司资产周转的主要问题在哪里。销售净利率反映销售收入的收益水平。扩大销售收入，降低成本费用是提高企业销售利润率的根本途径，而扩大销售，同时也是提高资产周转率的必要条件和途

2、径。　　3、权益乘数表示企业的负债程度，反映了公司利用财务杠杆进行经营活动的程度。资产负债率高，权益乘数就大，这说明公司负债程度高，公司会有较多的杠杆利益，但风险也高；反之，资产负债率低，权益乘数就小，这说明公司负债程度低，公司会有较少的杠杆利益，但相应所承担的风险也低。杜邦分析法和杜邦分析图2007年10月01日星期一10:07杜邦分析法利用各个主要财务比率之间的内在联系，建立财务比率分析的综合模型，来综合地分析和评价企业财务状况和经营业绩的方法。采用杜邦分析图将有关分析指标按内在联系加以排列，从而直观地反映出企业的财务状况和经营成果的总体面貌。

3、　　杜邦财务分析体系如图所示：　　　　　　　　　　　　权益净利率　　　　　　　　　　　　　　｜　　　　　　　　　　　　　　｜　　　　　　　　　　　资产净利率　　　　×　　　　　权益乘数　　       ｜　　　     　销售净利率　　　　　×　　　　　　　总资产周转率　　　  　　　｜　　　　　　　　　　　　　　　　　　｜　　　　  　　｜　　　　　　　　　　　　　　　　　　｜　　　   　　净利润　　÷　　销售收入　　　　销售收入÷资产总额　　　　  　　｜　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　｜　　　　  　　｜　　　　　　　　　　　　　

4、　　　　　　　　｜    销售收入－全部成本＋其它利润－所得税　　　　　　长期资产＋流动资产　　　　　　　｜　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　｜　　制造　＋　销售　＋　管理　＋　财务　　　　　现金　＋　应收　＋　　　＋其它流动　　成本　　　费用　　　费用　　　费用　　　有价证券　　帐款　　存货　　　资产　　图1杜邦分析图　　二、对杜邦图的分析　　1.图中各财务指标之间的关系：　　可以看出杜邦分析法实际上从两个角度来分析财务，一是进行了内部管理因素分析，二是进行了资本结构和风险分析。　　权益净利率＝资产净利率×权益乘数　　权益乘数＝1÷

5、（1－资产负债率）　　资产净利率＝销售净利率×总资产周转率　　销售净利率＝净利润÷销售收入　　总资产周转率＝销售收入÷总资产　　资产负债率＝负债总额÷总资产　　2.杜邦分析图提供了下列主要的财务指标关系的信息：　　（1）权益净利率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦分析系统的核心。它反映所有者投入资本的获利能力，同时反映企业筹资、投资、资产运营等活动的效率，它的高低取决于总资产利润率和权益总资产率的水平。决定权益净利率高低的因素有三个方面-权益乘数、销售净利率和总资产周转率。权益乘数、销售净利率和总资产周转率三个比率分别反映了企业的负债比率、盈利能力

6、比率和资产管理比率。　　（2）权益乘数主要受资产负债率影响。负债比率越大，权益乘数越高，说明企业有较高的负债程度，给企业带来较多地杠杆利益，同时也给企业带来了较多地风险。资产净利率是一个综合性的指标，同时受到销售净利率和资产周转率的影响。　　（3）资产净利率也是一个重要的财务比率，综合性也较强。它是销售净利率和总资产周转率的乘积，因此，要进一步从销售成果和资产营运两方面来分析。　　销售净利率反映了企业利润总额与销售收入的关系，从这个意义上看提高销售净利率是提高企业盈利能力的关键所在。要想提高销售净利率：一是要扩大销售收入；二是降低成本费用。而降低各

7、项成本费用开支是企业财务管理的一项重要内容。通过各项成本费用开支的列示，有利于企业进行成本费用的结构分析，加强成本控制，以便为寻求降低成本费用的途径提供依据。　　企业资产的营运能力，既关系到企业的获利能力，又关系到企业的偿债能力。一般而言，流动资产直接体现企业的偿债能力和变现能力；非流动资产体现企业的经营规模和发展潜力。两者之间应有一个合理的结构比率，如果企业持有的现金超过业务需要，就可能影响企业的获利能力；如果企业占用过多的存货和应收账款，则既要影响获利能力，又要影响偿债能力。为此，就要进一步分析各项资产的占用数额和周转速度。对流动资产应重点分析

8、存货是否有积压现象、货币资金是否闲置、应收账款中分析客户的付款能力和有无坏账的可能；对非流动资产应重点分析企业固定资产是否