资源描述：
《从日元汇率变动中引出的思考.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。
1、日本问题研究6年第4期从日元汇率变动中引止的思考河北经贸大学金融系周力,。,翻开战后日美货币史仿佛是一部日元兑美元的升值史二战之后在布雷顿森林体系,,下日本于1949确立了1美元=360日元的单一汇率这一汇率在当时就是一个带有相当.,“”1971,升值性质的汇率可日本竞然实行了20多年直到年8月美国总统尼克松为了应,,,付美元危机不得不宣布实行新经济政策停止用美元兑换黄金并对进口商品增加10%的,,“尼克松冲击’i在美国的压力下19711附加税即著名的年12月日本被迫宣布日元升值为。1973,,美元兑换308日元年2月新的美元危机又迫使美国和日本放弃了固定汇率制口元3,
2、,。对美元汇价突破了0日元从此开始了美元大幅度的贬值日元大幅度升值的进程(样见表l)表11950一1995年日元对美元汇率变动的历史数据(平均数)19501960197019711972197319741975197619771978197919801981198219831984年代汇率3613603583483032712922972962692102192272212492382371985198619871988198919901991199219931994.1.1995.1.61995.4.81995`9.9年代1211....汇率2381681451281
3、38145135125111969510130806210445.:19资料来源IMF《国际金融统计年报》90年后据报刊信息综合,,,:由表1可以看出自从七十年代以来日元出现过四次大幅度升值第一次升值发生在,,1971一2973年日元山2972年的3魂s日元兑一美元升到1973年的271日兑l美元升值幅..,度为284%;第1976一19789;1985二次发生在年升值幅度为40%年山于西方五国联合干预外汇市场,迫使,日元第三次大幅度升值日元汇率从当时的238日元兑1美元上升到.1988,;,,年的128日元兑1美元上升幅度为859%进入90年代日元汇率节节攀升掀起了。
4、19,日元第四次升值的浪潮自91年135日元兑换1美元以来1992年登上了125日元的历,1,史新高潮993年直逼10日元大关1994年纽约外汇市场上日元兑美元一举突破10口.,,,元的心理防线最高时曾达到9660日元中央银行多次干预也不能扭转局面日元汇率还.,。是在1995年4月首次突破80日元大关曾一度上升至7975日元的历史最高点尽管目前,,日元汇率稳定在107日元左右汇率变化口渐合理但仔细分析日元汇率变动及其对贸易收,,支的影响仍留给我们许多思考这对我们确定人民币汇率政策和汇率水平有一定的借鉴意义。、一日元升值和经济学中一般的汇率变动与贸易收支调节的理论相矛盾,
5、,,对以贸易立国为基础对外出口为主导具有庞大加工贸易型产业的日本来说日元升l7口的。,值就意味着对出打击和对进11的鼓励因为就经济学一般理论而言在浮动汇率制度,,。,一下如果一国货币升值会使以外币表示的出口商品价格上涨从而削弱该国出ll商品在国,。,际市场上的竞争力产生抑制出口的作J{I另一方而以木币表示的进口商品价格则会较贬,。,值前便宜进口商品的数量会增加该国的贸易收支顺差将减少然而日本的现实情况与此,口口,恰恰相反表现为日元升值导致出商品竞争力的提高和出的增加这样日元的持续升值,,所伴随的并不是贸易收支顺差的减少和消失而是贸易收支顺差的不断增加(参见表2)这,。和
6、经济学中的一般汇率变动与贸易收支调节和理论相矛盾即与汇价理论相悖表2日本对外贸易差额(亿美元)1970197119721973197419751976197719781979198019811982年份...,.........贸易收支差额4439吕42083337吕939405843川4817160243001740213019960188080198319841985198619871988198919901991199219931994年份贸易收支.60442.60559.90928.20964.20950.00768.90635.801030.901324.00
7、1415.70135.000差额川:资料不源IMF《国际金融统计年报》、二日元高汇率下贸易收支顺差增加的原因,。,日元升值固然是日本经济高速增长综台国力不断增强的一种反应一般情况下一国货币升值将给,,。这个国家的经济带来萧条产生抑制出口增加进口的效果然而70年代以来,,日本在日元不断升值的高汇率机制下使企业经受了考验不断培育和增强了适应这种高汇率,,的能力加上汇率机制对生产成本的白动调节和政府采取相应的辅助政策使这一负而效,,。应在一定程度上得到了消抵反而起到了促进出口发展经济的作用、1日元升值迫使日本企业为求自身发展而不得不进行技术更新
