公司特征、行业竞争属性与环境信息披露——来自我国重污染行业上市公司的经验证据.pdf

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1、·国情研究·砌福第V2501卷第1期2015年1月．25No．1Jan．2015DOI：10．3969／j．issn．1674-8131．2015．01．10公司牯征、行业竞争属胜与环填信息披露来自我国重污染行业上市公司的经验证据傅鸿震(闽南师范大学管理学院，福建漳州363000)摘要：以2009-2013年我国重污染行业上市公司的非平衡面板数据为研究样本，对上市公司的企业社会责任报告进行内容分析，构建公司环境信息披露指数，研究公司规模、盈利能力、财务杠杆等公司特征和行业竞争属性对公司环境信息披露水平的影响，分析表明：公司规模、盈利能力与公司环境信息披露水平

2、具有显著的正相关关系，规模越大、盈利能力越好的公司越倾向于披露环境信息；财务杠杆对公司环境信息披露水平没有显著影响；垄断性行业公司的环境信息披露水平高于竞争性行业公司。因此，环境管制应与行业竞争属性相结合，并不断完善环境立法、环境监管制度及环境信息披露指引。关键词：环境信息披露；环境合法性压力；行业竞争属性；垄断性行业；竞争性行业；重污染行业；公司规模；盈利能力；财务杠杆中图分类号：F276．6；F407文献标志码：A文章编号：1674-8131(2015)01—0086—09究。不少学者研究发现公司规模、盈利能力、财务一、引言杠杆等公司特征是影响环境信息披

3、露的重要因素。近年来，随着环境问题的Et益严峻，企业面临Gray等(2001)、程隆云等(2011)的研究显示公司规的环境治理压力不断增大。尽管环境信息属于企模、盈利能力与环境信息披露水平正相关。Stanny业自愿披露的信息(Ortasetal，2014)，但是在世界等(2008)、何丽梅等(2010)研究发现公司规模正向各国共同关注全球变暖问题、利益相关者不断施加影响环境信息披露，而盈利能力、财务杠杆对环境环保压力以及环境管制约束等的作用下(Solomonet信息披露的影响不显著。Wegener等(2012)、郑春al，2002；Vormedaletal，

4、2009)，越来越多的企业选美等(2013)的研究结果表明，公司规模与环境信息择主动披露环境信息，并且披露的环境信息数量也披露水平正相关，财务杠杆与环境信息披露水平负日渐增多(Albertini，2014)。与此同时，环境信息披相关，而盈利能力与之不存在相关性。Clarkson等露也逐渐成为学术界重要的研究主题(Choetal，(2008)研究发现公司规模、财务杠杆与环境信息披2007；Galanietal，2012)。露水平正相关，而盈利能力不影响环境信息披露。当前，实证研究是环境信息披露研究的主流范显然，学者们对公司特征与环境信息披露的关系尚式，该领域经

5、验研究的一个重要方面是影响因素研未达成一致的见解，存在进一步研究的空间。收稿日期：2014-09．06；修回El期：2014—10—24基金项目：福建省社会科学规划项目(2013B055)作者简介：傅鸿震(1974一)，男，福建漳平人；讲师，管理学博士，在闽南师范大学管理学院任教，主要从事公司治理与环境信息披露研究；Tel：0596—2527161，E—mail：fhzl1@I26．corn。86傅鸿震：公司特征、行业竞争属性与环境信息披露已有研究多数选择公司年报来分析环境信息业竞争属性与环境信息披露水平之间的内在联系，披露。然而，公司年报披露的环境信息非常

6、有限，进而提出相应的政策建议。难以准确反映出环境信息披露水平。近几年，部分二、理论分析与研究假设学者开始转向企业社会责任报告，以此作为分析环境信息披露的载体。如Clarkson等(2008)通过对1．公司规模与环境信息披露美国重污染行业的191家公司的社会责任报告的内容分析，研究发现环境绩效与环境信息披露水平正在现有文献中，公司规模是解释环境信息披露相关。何丽梅等(2010)是国内最早采用社会责任的最常用变量之一(Ortasetal，2014)，并且多数学报告进行环境信息披露实证研究的学者。其后陆者研究发现，公司规模与环境信息披露之间存在正续有国内学者选用社

7、会责任报告进行分析，如程隆相关关系(Patten，2002；Brammeretal，2008；Stanny云等(2011)、刘茂平(2013)等。与年报相比，企业etal，2008)。社会责任报告能够更好地体现出环境信息披露水公司规模与环境信息披露的正相关性，有多种平，因为社会责任报告通常会有一个栏目涉及环境不同的理论解释。首先，从合法性理论看，规模越治理等方面的环境信息①。但是，当前选择社会责大的公司对社会的影响力越大，受到社会关注的程任报告进行分析的相关文献也存在不足之处，即多度越高，社会公众及监管部门对其在环境责任及环数学者只是采用一年的横截面数据(横

8、截面数据得境信息披露方面的期望也就越高(Bramme