企业投资策略-01.pdf

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1、Page1of2一、企业投资概述（一）企业投资的目标和原则1.企业投资的目标企业投资的目标是企业价值最大化。（1）企业价值最大化分析是一种动态分析，它充分考虑了资金的时间价值。（2）企业价值最大化分析中包含了风险因素。（3）企业价值最大化目标能够较好地综合销售收入最大化、增长最大化和市场份额最大化等目标。实现企业价值最大化目标，同时需要注意以下三个问题：（1）收益目标（2）安全目标（3）前景目标2.企业投资策略制订的原则根据企业价值估价的基本模型——贴现现金流量模型，企业内涵的价值有赖于：（1）未来长期的自由现金流量规模与节奏（2）未来投资市场的必要收益率或机会

2、成本（3）企业现在和未来的投资风险（4）收益持续的时间长短企业制定投资策略必须遵循下列原则：（1）净现值最大化原则。（2）投资与筹资协调原则。（3）投资弹性原则。（4）风险与收益均衡原则。案例：华源集团投资失败案例分析启示：（1）并购前应当先明确并购的目标，并在并购风险和收益中均衡；（2）投资与筹资应该协调，避免短贷长投；（3）做好并购整合，避免无核心竞争力的多元化投资策略；（4）关注现金流，避免过度负债，投资应该保持弹性；（5）控制公司组织结构，提高决策效率。（二）企业投资的分类1.按照投资策略的性质分类（1）稳定型投资策略。是维持现有投资水平的一种策略（2）

3、扩张型投资策略。是一种不断扩大现有投资水平的一种策略（3）紧缩型投资策略。是一种收缩现有投资水平的一种策略（4）混合型投资策略。同时采用几种策略2.按投资投向的特征分类（1）专业化投资策略。往往在企业发展早期（2）一体化投资策略（3）多元化投资策略。往往达到一定规模具有核心竞争力时采用这种策略3.按投资生产要素的密集程度分类（1）资金密集型投资策略。（2）技术密集型投资策略。（3）劳动密集型投资策略。通常要经历从劳动密集型——资金密集型——技术密集型这样的投资策略转移4.按投资的具体对象分类（1）项目投资（2）流动资产投资2015-08-11Page2of2（3

4、）金融投资（三）投资风险管理的策略1.风险回避策略。是一种最彻底的处置风险方法。2.风险防范策略。可以消除或减少可能引起损失的因素。3.风险分散策略。给予现代投资组合理论4.风险转移策略。保险转移法；非保险转移法5.风险自担策略。2015-08-11